今年上半年，房地產市場在信貸支持力度加大、剛性需求階段性釋放、通貨膨脹預期等多種因素影響下迅速回暖。銷售量放大，銷售周期縮短，資本市場再度活躍，加上IPO大門的重新開啟，二季度以來，房地產企業頻頻融資，方式多樣。房地產企業除加大銀企合作取得高額授信外，還通過發行公司債、增發配股、信托、私募等多種渠道融資，應對未來房地產市場的新一輪發展。

　　寬松信貸政策，品牌房企得益

　　今年1月，泛海建設獲中國建設銀行78.6億元授信；2月，瑞安房地產獲農行130億元授信；3月，世茂房地產獲農行150億元授信；4月，雅居樂獲工行200億元授信；6月，凱德置地獲中行和工行共250億元授信；8月，萬科獲建行500億元授信。這一組節節攀升的數據顯示，實力開發商獲得的銀行信貸支持正在逐漸加大，融資市場日益活躍。

　　本輪房地產市場出現逆市反轉，信貸資金的支持功不可沒。當前，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策實施已超過半年，2009年前5個月，銀行新增信貸已超額完成全年目標，上半年銀行新增信貸資金量高達7.37萬億元。

　　在本輪融資活動中，品牌房地產企業的優勢更為突顯，無論在融資活躍度方面還是融資成果方面都已成為絕對的贏家。據中國指數研究院數據統計，2009年以來，房地產企業從銀行方面獲得大額授信，中國銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、中國建設銀行等國內多家銀行近期向房地產企業發放總額逾1500億元的銀行授信。從授信企業和授信額度來看，品牌房地產企業如金地集團、SOHO中國、世茂房地產等均獲得較多的銀行支持，萬科2009年8月獲得的中國建設銀行500億元授信，更是今年房地產企業拿到的最大一筆銀行授信。

　　公開市場融資，有效聚集資金

　　房地產市場銷售情況的好轉使得房地產企業在資本市場再度受到認可，公開市場融資渠道再次開啟，房地產企業融資日益頻繁。截至8月初，共有近40家房地產上市公司完成融資計劃，合計融資金額超過500億元。總體來看，品牌房地產企業已完成的融資大多是通過配股方式實現，同時也有中華企業、保利地產、龍湖地產和遠洋地產等企業以公司債的形式融得不菲資金。上述情況表明，品牌房企再融資渠道逐步打開，融資方式目前呈現股權融資與債券融資并舉格局。此外，還有中國建筑和金隅股份在7月先后于A股和港股IPO上市，融資額分別超過400億元和70億元，將給旗下的中海地產、金隅嘉業帶來有力的資金支持。

　　數據顯示，自2007年底開始，幾乎停歇的股權增發融資在今年重新煥發生機，眾多房地產企業均提出融資預案，其中部分企業已經得到了證監會的批準或已實施。如保利地產、金地和首開股份等品牌房地產企業的增發融資預案均在2009年上半年得到證監會的批準，其中保利地產和首開股份已順利完成增發，分別融資人民幣80億元和47.46億元。

　　拓展融資渠道，創新融資方式

　　除了傳統銀行信貸和資本市場的融資支持，今年以來，品牌房地產企業還通過信托、私募等多種渠道拓展融資渠道，并積極創新融資方式，使之呈現多元化格局。如近期金地集團密集實施融資，在獲得中國工商銀行三年內300億元的融資授信后，又與上海國際信托和平安信托開展股權類信托合作。這也是繼2008年初與瑞銀開展房地產基金合作后，金地集團金融戰略不斷深化中的再度創新融資。事實證明，在房地產市場競爭日益加劇的今天，類似金地這樣擁有多元化融資渠道的品牌房地產企業，在抗擊市場波動風險方面擁有更強的競爭優勢。

　　運用多種融資方式獲得巨額資金，加上市場回暖后銷售回款加快,房地產企業在去年底出現的資金緊張狀況得到有效緩解。從已公布2009年中報的部分房地產上市公司數據來看，絕大多數企業年中的流動性都有了較大改善，企業貨幣資金量同比大幅增加，且經營活動現金流凈額由負轉正。其中，萬科2009年中貨幣資金量達到了268.80億元，同比增長了74.89%；首開股份因剛剛完成了定向增發融資，加上產品銷售順暢，2009年中貨幣資金量同比增長高達337.93%；金地集團2009年中的經營性現金流量凈額同比大幅增加了41.17億元。

　　積極籌集資金，整合行業資源，加快項目開發速度。2009年上半年，品牌房地產企業借助市場轉暖契機，進一步增強了企業在房地產行業的優勢地位。從目前房地產企業公布的融資計劃來看，品牌房地產企業希望通過再融資或者IPO獲得資金加大投資的欲望非常強烈。萬科在中報公布后表示了本年度的再融資計劃，另有恒大、龍湖等品牌房地產企業正積極籌備IPO。下半年，金融貨幣政策仍將維持連續性和穩定性，這將為房地產企業的各項融資提供更多契機，預計下半年房地產品牌企業的融資將更為活躍。

    本報記者 許國萍