今年在大部分房地產公司表現不佳的第三季度 “獨樹一幟”的恒大和龍湖，在交出不錯成績單的同時，也在香港資本市場引發了一個爭議：2007年起曾熱刮香港股市的“內房股”風暴能否重燃？

　　香港信誠國際執行董事涂國彬認為，上述兩家公司雖有良好銷售業績，卻并不一定會有較高的招股價。兩家公司的上市發行，也不一定會提升整個“內房股”新股發行價格，最終還要取決于近階段香港股市的大勢。

　　同樣熟悉香港資本市場的五合國際智庫總經理鄒毅卻認為，兩家公司可能會在H股市場上再度刮起一股“內房股”風暴，其他相似內地房企也將因此受益。

　　首次打破市場怪圈

　　“中國的樓市始終有一個奇怪現象。就是在行情好的時候，開發商一推出房子就會受到購房者毫無道理的熱捧。但在行情不好的時候，則毫無理由的低迷。”今年9月初，克而瑞(中國)研究中心總經理陳嘯天在參加本報主辦的一個小型房地產論壇時，曾感慨國內樓市的上述奇怪現象。

　　他感慨國內的房地產商很難擺脫上述市場規律的影響，往往在行情好的時候，大幅漲價熱賣。而在行情差的時候，大幅降價依然無人問津。在2009博鰲房地產論壇召開前后，多位地產業人士曾向記者表示：“國內地產商的經營業績受市場行情影響太大。”

　　不過，恒大和龍湖的第三季度銷售表現卻首次打破了上述市場怪圈。在主要城市成交量持續下跌的7、8、9三個月，兩家公司業績不跌反漲。

　　克而瑞中國未經上述兩家公司確認的統計數據顯示，恒大地產的銷售額達到123.3億元，和整個上半年127億元的銷售業績接近。而龍湖第三季度超過57億元的銷售額，也已達上半年銷售業績的60%以上。

　　相比之下，保利、中海等老牌房地產企業在第三季度的表現，卻要比第二季度差很多。中海地產昨日公布的9月份銷售業績顯示，公司在今年7、8月份的銷售額連續下滑。此外，保利和金地等房企7、8月份也曾出現銷售額的下降。

　　鄒毅認為，恒大和龍湖具有相似的發展模式和前景，相比其他地產商具有更佳的發展前景。

　　“內房股”風暴會否勁刮？

　　此前香港媒體曾報道，即將于本月23日路演，并可能在下月5日上市的恒大地產，以及龍湖、花樣年、卓越等總共六家“內房股”新軍，將從香港股市中籌資約440億港元。

　　涂國彬對上述新進軍香港股市的“內房股”的看法是，近期港股市場的風險正在發生變化，更多的投資者更看重短期內新股價格會否有較大幅度上漲，而不會看重公司是否具有投資價值。

　　他表示，目前決定新股招股價的依據還是市場的行情趨勢。9月份曾有一些發行的新股以較高的價格發行，但不久后卻紛紛跌破發行價格，嚴重打擊了市場的信心。受此影響，目前大部分新股以較低的保守價格發行，才獲得了支撐。

　　涂國彬認為，在這樣的投資風氣下，公司自身的業績已經與股價關系不大。再好的公司業績，也要在6個月之后才能通過股價反映出來。而目前香港市場的大勢頗難預料，隨時都有變臉的可能。

　　而鄒毅卻堅信香港市場會看重兩家公司已經逐漸顯現的優異素質和發展潛力。因為按照香港的會計準則，兩家公司招股時所披露的今年1～9月的公司業績，其實反映的是公司去年12月的銷售情況。而現在的實際銷售情況顯然比公司披露的財務報表更加出色。當明年上述公司的業績發布時，顯然能進一步推動股價的上漲，這將成為香港投資者熱烈認購兩家公司股票的一大誘因。