創業投資與私募股權研究、顧問及投資機構清科集團近日于北京發布的《中國私募股權行業嶄新領域—私募股權房地產投資基金專題研究報告》顯示，從2007年第一季度到2009年上半年共有17只針對亞洲市場(投資范圍包括中國大陸地區)的私募股權房地產投資基金(下稱“私募房地產基金”)成功完成募集，涉及募資總額達127.27億美元。從2006年第一季度到2009年第二季度，中國大陸地區共發生82起針對中國房地產企業或房地產項目的私募股權投資案例，涉及投資總金額為90.01億美元。

　　私募股權基金對中國房地產行業的投資呈現周期性波動。清科方面觀測到，2009年第一季度共發生6起針對中國房地產企業或房地產項目的投資，投資活躍度處于2008年以來的最高點。而進入2009年第二季度，房地產開發商與私募股權基金合作的需求較早前有明顯下降，僅有1起針對中國房地產企業的私募股權投資案例發生。

　　地產市場融資渠道依然較窄

　　清科研究中心分析認為，目前中國房地產市場的融資渠道依然較窄，其中，銀行貸款、定金及預付款、個人按揭貸款占到了房地產行業融資總量的60.0%-70.0%左右，銀行貸款實際上支撐了房地產開發商經營周轉的資金鏈。我國房地產企業對銀行的依賴度明顯過高。一旦經濟發生波動，房地產企業的經營風險將轉變為銀行的金融風險，進而影響金融安全。

　　因此，我國房地產行業的融資渠道多元化已成為直接關系到行業能否持續、穩定發展的關鍵因素。目前中國房地產開發企業資金單純依靠銀行信貸的模式急需進行調整。

　　房地產投資基金地位將與日俱增

　　現在的開發商在融資方面必須學會“兩條腿走路”，一是從銀行取得貸款即間接貸款，二是從資本市場直接融資。

　　清科方面認為，近年來，各類房地產投資基金在中國非常活躍，其中成熟物業收購和共同開發房地產項目是房地產投資基金的主要運作模式。然而，現階段中國的房地產投資基金主要是海外地產基金，國內地產基金起步晚，投資和管理能力較弱。未來，隨著法律法規的逐步完善和國內房地產投資基金經驗的不斷豐富，中國房地產投資基金的地位將與日俱增。