由于擔心內地房產泡沫過大，香港投資者對在香港上市的內地房企冷眼相待。

　　上周起，眾多內地房地產相繼在港股市場招股，但情況卻并不盡人意。因公開認購額不足且不愿降價出售，27日中午剛剛截止認購的卓越置業(1028)在當日深夜突然發出一則公告，決定暫緩其價值10億美元的上市計劃，這是金融海嘯以來，港股出現的首例打退堂鼓的新股。

　　而同時招股的內地房企，除恒大地產(3333)一枝獨秀，均在市場反響平平。禹洲地產(1628)只以低位2.7元定價，而明發集團(0846)也因公開認購而被猜測是否也將打退堂鼓。

　　卓越置業公開認購額不足

　　去年7月，卓越置業遞交上市申請，集資金額最多15億美元(約117億港元)的消息傳出。而金融危機爆發后便無音訊。今年重提上市擬發行30億股，集資規模63億-78億港元并于10月21日開始招股。

　　27日，卓越及另一家內房股明發截止認購，二者公開認購均不足額。其中，卓越公開發售部份獲九成多認購，只差少許足額。

　　但是卓越置業仍然決定擱置其上市計劃。“鑒于目前涉及首次公開招股的市場狀況，以及為投資者爭取最佳利益，卓越及聯席帳薄管理人決定，不會按原定時間表進行全球發售。”27日晚間，卓越置業公告顯示。

　　卓越置業表示將于周四將把認購股份的資金不計利息返還給申購者。但并未在聲明中對暫停上市作出詳細的解釋，也未對何時重啟IPO作出預計，只是稱將繼續檢討情況，下一步計劃將隨后發布聲明。

　　明發集團減價售股

　　另一家明發集團公開發售也未獲足額認購，消息指明發公開招股僅得近40%認購率并由此傳出減價求售。不過，明發昨天強烈否認會放棄上市，并信誓旦旦，強調不會調整招股價格區間。

　　不過據明發承銷團的消息人士透露，其國際配售方面經已足額。由此無意下調股價。卓越及明發均原定于11月3日在香港聯交所主板掛牌。其中，卓越每手2000股，招股價在2.1-2.6元，集資規模63-78億元；明發每手1000股，招股價介乎3.03-3.79元，集資規模27.27-34.11億元。

　　禹洲地產下限定價 恒大縮股

　　上周五截止認購的禹洲地產(1628)雖然獲得足額認購，卻只能確定以招股價下限2.7元定價，集資16.2億元。消息指，其公開發售部分錄得2倍超額認購，國際配售亦錄得超額認購。

　　而四只內地房產股中，只有大幅縮減集資規模上市的恒大地產獲得了機構熱捧。發售股份由的15%降至10%，共發行15.113億股，投資者對恒大地產熱情依舊。

　　昨日中午，恒大地產截止公開認購。據接近恒大地產的知情人士向記者透露，截至到昨日，恒大公開發售部分未計算白單(香港人稱之為“孖展”， 英文為Margin，即保證金的意思；是香港對杠桿式交易制度的稱呼，又稱保證金交易)超額認購近47倍，國際配售額近11倍。由于孖展超額過多，將有可能啟動回撥機制。

　　據總結10家券商資料，共借出58.6億元孖展金額認購恒大地產，以公開發售6.46億元計，超額8倍。

　　盡管眾多內地房產股香港遇冷，但仍不能阻止更多地產股赴港排隊IPO的趨勢。花樣年控股集團、龍湖地產、中駿置業都在其中。其中，龍湖地產目前正進行路演，下周會正式進行推介。而早前將路演延期的花樣年(1777)，也初步定下周二舉行投資者推介會，將不免與龍湖有一番爭奪。

　　內地房產泡沫嚇退香港投資者

　　對于為何選擇香港市場，一家已經在港上市的內地房產股企業人士向記者表示，他們看中的是香港可以帶來國際投資的平臺，接觸大的國際投資者，今后融資渠道也將有所拓廣“比如以前只能從內地銀行貸款，現在國際上的各種融資都是可以拿到的”，該人士表示。

　　他還認為，投資者是否選擇認購要看公司和宏觀兩個層面，公司實際運營能力和各種風險因素多方面考慮才能決定單只內地房產股是否收到歡迎。

　　“內地房企股反響平平這是沒辦法的事，人家根本就不看好你。內地房地產泡沫這么大，風險高又不一定能給投資者帶來長期穩定的回報。”10月28日，社科院金融研究所研究院易憲容向記者評論道。

　　對于內地房企為何依然對香港市場情有獨鐘，易憲容認為，這是由于地產股在A股IPO門檻太高，幾乎現在是不批的，而借殼的成本又太大，所以紛紛選擇赴港上市。