一周內中央三次發布有關房地產的方針措施，本報記者在上周末走訪了廣州多個在售樓盤，均未發現樓價下跌，還有駿景花園、星河灣等一些樓盤仍在漲價，而在股市中的房地產類股票卻是另一番景象。因遭遇政策突襲，大部分地產股5個交易日中有4天下跌。上周五出臺拿地首付不得低于50%政策，房地產更成為跌勢最為慘烈的板塊，跌幅高達6%，其中跌停的股票達到9只。據申銀萬國統計，從12月9日至18日，房地產板塊已經連續8個交易日下跌，跌幅超過15%。

　　接下來地產股是否還會進一步下跌？千里投資管理有限公司董事長廖炳光12月20日接受本報采訪時認為，再調整的空間不大，因為政策的調子已經明朗化，而且跌幅已經比較大。合富輝煌首席分析師黎文江指出，上周花都一地塊的拍賣以底價成交，可視為地價已經開始反映政策調控的預期，股價先動，地價其次，樓價變動在最后，目前來看樓價根本沒有跌的動力，如果接下來兩個月樓價仍不下跌，地產股會再次上升。

　　香港內房股更弱，A股次之

　　自12月以來，地產板塊就進入了明顯的下降通道之中。上周一，國務院提出繼續綜合運用土地、金融、稅收等手段，遏制部分城市房價過快上漲的勢頭，地產板塊第二天一開盤就應聲下挫，整體跌幅超過3%，并成為當天股指下跌的主要動力，隨后一直“跌跌不休”。在香港上市的合生創展、富力、雅居樂、碧桂園等，也走出一波與A股同步的下跌行情，而且比A股的地產股表現更弱。如合生創展從12月7日的13.48元，跌至18日的10.66元，最高跌幅達21%，而同期A股的萬科A跌幅為14%。

　　形成反差的是，同在港交所上市的股票，內地公司的房產股，跌幅遠高于香港本地公司地產股，如長江實業在上周全周僅下跌5%，而合生創展、富力等，普遍超過下跌10%以上。上周五，合生、萬科等都重挫6%以上，而長江實業，新鴻基地產等逆市收出一根陽線。

　　股票泡沫小于樓價的泡沫

　　盡管在國際資本眼里，內房股被高估，但多位專家在接受本報采訪時認為，事實上，相比高企的樓價，內地房地產股票的泡沫要比樓價的泡沫小。

　　廣州、深圳等都出現了一年上漲100%的樓盤，北京、上海的房價更是漲得離譜。圓融投資執行董事冉蘭指出，前幾年都說房地產是暴利行業，現在通過一些政策讓發展商有一些回吐是很正常的。

　　不過，這一次政府出招調控，主要針對樓價泡沫過大，并不是打壓，這跟2007年相比有根本的不同，政府并未動用信貸手段等作為工具，因此樓價掉頭向下的可能性很小，在市場上也看不到馬上降價的現象。“股票是反映心理預期的，政策出臺，中短期資金會有回避的動作，因此地產股被動地下跌。”冉蘭認為，地產股票的下跌跟上市公司的價值沒什么關系，因為其核心利益未有改變，大部分上市公司2009全年、明年一季度的業績都將非常漂亮，短期的股票下跌，是由投資者的情緒上反映居多，并不是房地產上市公司價值的反映。

　　地產股或跌出明年的“金種子”

　　廖炳光判斷這次房地產股票下跌跟整體大盤走弱也很有關系。大盤好的時候，同樣的調控消息，地產股不一定會大跌，甚至有利空消息還出現反向的走勢。雖然在半年內有可能房地產股會弱于大盤，但有些優質的個股趁低可買一點。“房價絕不會象股票一樣波動得那么快，現在投資渠道太少，資金無處可去，最終還要進到房市、股市里來。”廖指出，在房地產上市公司的基本面未改變的情況下，這輪下跌是泥沙俱下，好股票也在跌，在跌市中找股票比較好找，如果個別地產股在這輪調整中走強，會是明年的“金種子”。