受政策利空頻出影響，去年12月中旬以來(lái)地產(chǎn)股表現(xiàn)不佳。一方面是調(diào)控政策的頻出，另一方面政府也釋放了“不打壓、只調(diào)整”的信息，出于對(duì)政策是“象征性”還是“實(shí)質(zhì)性”的看法不同，各家券商對(duì)地產(chǎn)股未來(lái)的看法出現(xiàn)了分歧，地產(chǎn)股也在對(duì)政策的猜測(cè)中走出一波從大跌到振蕩回升的行情。

　　政策意圖

　　在去年12月上旬紛紛出臺(tái)的各家券商2010年投資策略中，房地產(chǎn)行業(yè)還是多數(shù)券商重點(diǎn)推薦的板塊。但從上月9日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議后，政府開(kāi)始釋放新一輪房地產(chǎn)新政的信息，此后并出臺(tái)系列政策，涉及二手房、土地交易、安居工程等方面。上月17日五部委通知出臺(tái)后，地產(chǎn)股更一度大跌，從上月8日到22日，地產(chǎn)指數(shù)跌幅超過(guò)20%。

　　由于預(yù)期政府調(diào)控態(tài)度堅(jiān)決，可能會(huì)有更多后續(xù)政策出臺(tái)，多家券商隨之調(diào)低地產(chǎn)股評(píng)級(jí)。安信證券在上月21日將房地產(chǎn)板塊的投資評(píng)級(jí)由“領(lǐng)先大市-A”調(diào)整為“同步大市-A”；22日，光大證券將房地產(chǎn)行業(yè)評(píng)級(jí)下調(diào)至“中性”，所有個(gè)股的評(píng)級(jí)全部下調(diào)一個(gè)等級(jí)。不過(guò)，隨后住建部專家表示市場(chǎng)對(duì)政府要打壓樓市的看法是誤解，政策的目的只是調(diào)整。這再度引發(fā)人們對(duì)政策意圖的猜測(cè)，地產(chǎn)指數(shù)自上月23日之后也開(kāi)始出現(xiàn)上揚(yáng)，31日，地產(chǎn)指數(shù)收于1824.55點(diǎn)，與前一天相比上漲了0.27%。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券分析師吳華軍認(rèn)為，就目前的情況來(lái)看，政府不會(huì)對(duì)房地產(chǎn)搞一刀切的調(diào)控，國(guó)家此前曾提出要“管理”通貨膨脹預(yù)期，此次對(duì)地產(chǎn)的態(tài)度也應(yīng)該是“管理”而非打壓，其目的在于調(diào)控市場(chǎng)過(guò)熱，進(jìn)行有效引導(dǎo)。由于加息等貨幣政策對(duì)整體經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生較大的影響，政府會(huì)比較審慎。吳華軍表示，從長(zhǎng)期來(lái)看房地產(chǎn)行業(yè)仍然看好，首先是市場(chǎng)需求仍然存在，其次是房地產(chǎn)新開(kāi)工量繼續(xù)向好。

　　新年走勢(shì)

　　對(duì)于2010年地產(chǎn)股的走向，吳華軍表示，地產(chǎn)股的總體情況可能是振蕩向上，不會(huì)出現(xiàn)類似2008年的單邊下跌。在政策方面，由于要刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，國(guó)家還是會(huì)實(shí)行比較積極的經(jīng)濟(jì)政策，可能會(huì)出臺(tái)一些試探性的收縮政策，但大的收縮性政策的出現(xiàn)不太可能，預(yù)計(jì)地產(chǎn)股板塊會(huì)逐漸走穩(wěn)，但其增長(zhǎng)預(yù)期相對(duì)來(lái)說(shuō)低于2009年。

　　在投資方面，吳華軍建議要慎重選股，“與2009年不同，投資者的判斷可能會(huì)在企業(yè)效益和調(diào)控政策之間搖擺不定，情況不會(huì)像今年這樣明朗。”投資者應(yīng)該選擇在房地產(chǎn)行業(yè)中有行業(yè)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，比如土地儲(chǔ)備情況較好、銷售順暢、已經(jīng)鎖定利潤(rùn)的，市場(chǎng)對(duì)這部分企業(yè)的估值相對(duì)穩(wěn)定；其次應(yīng)選擇一些產(chǎn)品有價(jià)值的企業(yè)，跟風(fēng)上漲嚴(yán)重的二線地產(chǎn)股則應(yīng)該回避。