2010年地產(chǎn)板塊不確定性增多 預(yù)期趨弱

　　周三A股振蕩中，地產(chǎn)板塊多品種出現(xiàn)反彈如大龍地產(chǎn)、陽光城、臥龍地產(chǎn)等二線地產(chǎn)股反彈明顯，但從一線地產(chǎn)股如萬科A、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)來看，其總體疲弱，盤中振蕩后尾盤再回落。

　　從地產(chǎn)板塊來看，我們研究認(rèn)為，短期超跌后的反彈，難以改變其中期疲弱走勢，由于市場環(huán)境及政策面不確定性，其有可能復(fù)制2009年鋼鐵股走勢，其階段性弱勢將持續(xù)，投資者應(yīng)以階段內(nèi)回避為主。

　　從龍頭品種的近期跌幅來看，萬科、云南城投、招商地產(chǎn)等均有20%多的跌幅，成為A股市場近期最弱品種之一。而從大的趨勢來看，龍頭品種的運(yùn)行軌跡已發(fā)生了改變，有的還出現(xiàn)的中期破位之勢。比如萬科A，其已經(jīng)跌破了自2008年金融危機(jī)時(shí)所形成的低位7.78上連上升線的支撐線;其他如保利地產(chǎn)等也大多如此。

　　從政策層面來看，研究認(rèn)為地產(chǎn)板塊在2010年將難以復(fù)制2009年業(yè)績和銷量的增長，可以說2009年那種收益水平近年將難以再現(xiàn)。政策層面在去年12月初，形成的遏制房價(jià)過快上漲的政策非常明確。而進(jìn)入2010年后，研究發(fā)現(xiàn)，其地產(chǎn)行業(yè)面臨政策性調(diào)控的可能仍將非常之大，比如物業(yè)稅“空轉(zhuǎn)”工作在部分地區(qū)試點(diǎn)了6年多之后，是否在2010年推廣至全國存在著較大不確定性、國家相關(guān)政策對二套投資性住房房貸的從嚴(yán)等，這些都可以說房地產(chǎn)行業(yè)與2009年國家刺激政策下“保八”大環(huán)境發(fā)生了根本性的變化。因此從政策層面來看，稅收、信貸、價(jià)格調(diào)控等多種手段都可能在10年出現(xiàn)。地產(chǎn)行業(yè)2010年面臨的環(huán)境將是風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)。

　　總體來看，對于地產(chǎn)板塊由于2010年面臨不確定性因素較多，其階段內(nèi)雖然出現(xiàn)大幅的重挫，可能會(huì)有品種在2009年報(bào)增長體現(xiàn)中表現(xiàn)或反彈，但由于預(yù)期開始減弱，特別是品種中期技術(shù)破位的大背景下，其超跌或盤中反彈階段內(nèi)難改弱勢，投資者可降低此板塊的品種配置或回避。

　　(九鼎德盛)