針對高價發行、新股發行速度過快、房地產企業再融資收緊等問題，證監會主席助理朱從玖給予了回答 ———

　　高價發行、新股發行速度過快，房地產企業再融資被收緊……針對這些市場普遍關注的熱點問題，昨天，證監會主席助理朱從玖均給予了明確回答。

　　-沒對公司定價做窗口指導

　　“高價發行”廣為市場詬病，認為是新股連連破發的“直接推手”。對此，朱從玖表示，監管部門不具備判斷發行價高低的能力，定價市場化也主要是基于這個道理。

　　提到定價市場化，朱從玖表示，去年新股發行重啟以來，沒對任何公司定價進行過窗口指導。對于有些發行市盈率特別高的公司，證監會提請發行人和承銷商刊登特別公告，向投資者提醒風險。

　　“如果新股上市有比較大的正收益，這將驅動投資者繼續關注新股，導致新股定價高；如果新股上市正收益不明顯，甚至出現跌破發行價的情況，投資者就會謹慎考慮參與。”朱從玖說。

　　朱從玖透露，下一步新股發行改革仍將“分步推出、逐步完善”：一是針對市場薄弱之處，進一步完善市場約束機制，推動市場主體歸位盡責；二是在詢價、定價環節，進一步強化詢價對象的責任，加深對定價過程的認識。

　　-投資者要有自己的邏輯判斷

　　“新股發行制度改革的背后是完善市場約束機制，和市場主體歸位盡責。”朱從玖說。

　　朱從玖說，發行環節是整個資本市場形成的初始階段，涉及的基本規則和制度非常重要，在發行制度改革深化過程中，將涉及存量發行、券商配售和網下配售股份的鎖定問題。

　　對于個人投資者，朱從玖提醒，股票的定價非常復雜，經常有一些市場人士聲稱找到黑馬，能幫你賺錢，這并不可信。“證監會經常接到一些類似的投訴，投資者因輕信遭遇嚴重虧損。市場上每個人都應該有自己的判斷，一些機構和分析師盡管經驗多一些，專業能力強一些，知道的公式多一些，但這都是一家之言，投資者要有自己的邏輯判斷。”

　　他強調，相比較二級市場，新股定價更加復雜，因為這些公司還沒有經過市場的充分檢驗，上市之后有可能跌破發行價、漲幅過大或漲幅較小。

　　-新股擴容提速給市場再添壓力？

　　近期，新股發行節奏明顯加快，有觀點認為新股擴容提速給市場調整再添壓力。對此，朱從玖說：“新股發行是不是影響了股市的走勢，我回答不了，但在之前的上海研討會上，一些市場研究人員對歷史上6次IPO重啟之后的市場走勢進行了分析，包括暫停IPO之后的走勢，發現暫停IPO之后，市場并沒有因此停止下跌，新股擴容之后，市場也沒有停止上漲的步伐。”

　　朱從玖提到，去年IPO重啟以后的市場情況也對這個結論予以驗證，去年IPO融資2000億元，但市場上漲了50%多。一些市場人士得出的結論是，市場走勢好的時候，有更多的新股上市；市場走勢不好的時候，新股上市則比較少，因為投資人不愿意買股票，發行人很難以理想的價格賣股票。

　　-正和國土部研究地產企業上市問題

　　最近，關于房地產企業再融資收緊傳聞越來越多，對此，朱從玖坦陳，證監會確實和國土資源部就房地產企業上市的合規性問題進行研究。證監會希望企業上市之后更加規范運行，在專業領域需要和主管部門進行溝通、協調。

　　“在發行實踐中，證監會會對一些特定關注的行業，征求相關部門的意見，比如限制性行業，會向國家發改委征求意見。而房地產行業也比較特殊，在特殊的環境下，在土地使用權、預售房等方面都有很多政策要求，證監會希望公司上市后能穩定運行，因此要和這些行業的主管部門協調。”朱從玖說。

　　對于目前市場普遍關注的銀行業再融資問題，朱從玖指出，2009年以來，由于國家實施寬松貨幣政策，銀行在應對金融危機方面，按照政策擴大了信貸規模，對我國經濟企穩回升做出了很大貢獻，但同時需要考慮的問題是，這些大金融機構的資本充分不充分。面對大的信貸規模，要求銀行及時補充資本金。

　　“看到巨額再融資，市場比較敏感，對此，我們和銀監會也有過溝通，基本上有以下幾方面的考慮：首先，銀行應使用自己的利潤來補充資本金，不少銀行前幾年已經這么做了；如果不能用利潤來補充資本金，那么可以從老股東那里拿錢，比較常見的是配股，再有也可以考慮銀行附屬資本充足率是不是還有空間，如果這些方案都不能滿足，再考慮定向發行。”朱從玖強調。