去年年底以來的房價飛漲終于讓政府的調控利劍出鞘。而隨著調控政策的步步深入，樓市再次進入了“觀望期”，購房者的觀望情緒日漸濃烈，但部分開發商卻依然堅守“高房價”。

　　與此同時，上市房企的融資渠道也全部收緊，就連成本較高的信托融資也不例外。另一方面，房企對資金的需求卻依然旺盛。

　　房企坦言：很缺錢

　　對于上市房企而言，通過增發的方式再融資是最常用的辦法，但隨著股市的“節節敗退”，很多上市房企股價早已跌破增發價。今年以來，包括保利地產、格力地產、華發股份、金地集團在內的15家地產公司公布再融資方案，而截止目前，這15家公司的股價全部跌破增發價格。

　　由于直接融資渠道受阻，上市房企紛紛轉用信托、海外發行優先票據等融資方式籌資。

　　根據有關信托機構提供的數據顯示，今年一季度信托行業共發行了76款房地產集合信托產品，同比增幅為162%，合計募集資金243.6億元，同比增長6.6倍。無論是產品數還是募集金額都創下歷史新高。

　　而5月份以來，公布通過信托來融資的上市房企就有中華企業、福星股份、浙江廣廈、香江控股、南國置業和萬業企業等多家房企。

　　浙江廣廈全資子公司天都實業則以持有的部分住宅用地作為抵押向杭州工商信托融資1.2億元，融資期限為一年。

　　浙江廣廈一位人士昨日對記者表示：“我們去年選擇了定向增發的方式融資，今年是信托方式，融資方式有多種，我們不會在一棵樹上吊死。”而今年一季度，浙江廣廈的凈利潤虧損2784萬元，資產負債比率為76.85%。

　　萬業企業5月18日則公告，委托華寶信托有限責任公司為公司發行兩年期信托產品，擬發總額8億元(該額度計入公司2010年度貸款總額12.5億元內)。此次信托產品以公司持有的全資子公司上海萬業企業寶山新城建設開發有限公司100%股權做質押。

　　萬業企業一位人士告訴記者：“之所以選擇信托融資，是因為這個方式相比定向增發而言要容易一些。從去年下半年開始，定向增發就比較難了，據我所知，有40多家房企定向增發到現在一家都沒批。因為現在還要經過國土部的審批，看看之前拿地的情況，有沒有違規的行為等，審核的條件更為嚴格了。”

　　說起房企對資金的需求，上述萬業企業人士非常肯定地說：“很缺啊。”

　　“根據規定，土地拿來之后就要開發，不能閑置，這就需要大量資金去運轉；其次，從企業長遠發展來看，即使是在政府調控的背景下，有合適的土地資源，我們還是需要去競拍的，拍地也是需要錢。”該人士對記者坦言。

　　信托融資收緊不會持久？

　　不過，不是所有信托融資都能獲批，榮安地產就是其中之一。2010年3，榮安地產發布公告稱收到江西國際信托公司的告知函，江西信托將終止雙方在寧波一個房地產項目的融資合作計劃。而在兩個星期前，榮安地產才剛剛宣布了雙方10億元的房地產信托融資合作計劃。有消息人士表示，主要是因為最近“信托政策變化”。

　　據稱，大量的信托融資進入地產市場后，被指有推高房價的嫌疑。監管機構認為在目前的大環境下，信托公司在助推房價的同時，也增加了信托公司和銀行的資金管理風險。因此，監管部門在春節前夕出臺政策，要嚴格控制資金通過信托方式進入土地儲備。

　　而今年4月份，銀監會曾明確表示，通過信托融資的地產公司必須四證齊全、資本金比例達標、禁止土地儲備貸款、禁止股東違法關聯交易等。這對于信托公司違規向地產市場輸血也起到了震懾作用。

　　然而，一位信托業內人士則認為，從現在情況看，監管部門只是叫停了信托貸款的方式，但沒有禁止通過信托形式對項目公司進行增資，所以有些房企和信托公司的合作并未違反規定。而將來房企與信托公司的合作仍會有，但可能不會像以往頻繁。

　　那么，在定向增發有難度，信托融資貸款被擰緊，銀行貸款可能性不大的情況下，除了發行公司債，上市房企還有哪些渠道？難道真的是四面楚歌？

　　顯然，房企對此態度還比較樂觀。萬業企業上述人士對記者發表了自己的看法：“目前信托融資趨勢確實是收緊的。但是我認為這并不會是一種常態，未來一段時間內房地產依然是支柱產業，雖然國家目前的調控政策很密集，但是目的只是抑制房價的過快增長。”本報記者 許 潔