在銀行收緊投向房地產的貸款后，幾周內地產類的集合資金計劃穩中有升。信托渠道是否會再一次成為了房地產商資金鏈的避風港？政策是否會對這個渠道加以干涉？分析人士表示，這在今后將會是判斷地產行業調控深度的一項判斷依據。

　　銀行收緊開發商貸款

　　在投向房地產項目的貸款受到限制時，靈活的信托渠道是否再一次成為了資金的敞口？

　　面對部分城市房價、地價再次出現過快上漲勢頭，投機性購房再度活躍的情況，國務院于2010年4月14日下發了關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知。通知下發后，各金融機構認真貫徹落實政策所提出的要求，投向房地產行業貸款的約束從“需求端”覆蓋到了“供給端”。

　　作為整個銀行業的代表，三大行陸續出臺了相關具體措施，其中中國銀行出臺的政策最為全面。中行相關文件表示，將重點支持經濟比較發達、房價波動相對平穩、以自住需求為主城市的優質房地產開發項目，大力支持中低價位、中小套型普通商品房的開發建設，積極支持列入當地政府建設計劃的重點安居工程項目。對于近期發展過熱、以外部投資需求為主、房價上漲過快的地區，嚴格控制貸款。對于存在土地閑置、炒地、捂盤惜售、囤積房源、哄抬房價、虛假個人貸款等行為的房地產開發企業，不發放新的貸款。嚴格執行房地產項目資本金要求，提高準入標準、信貸條件和貸款抵押品標準，新發放貸款要以在建工程為抵押。動態調整貸款成數，貸款總額不得超過在建工程的五成。嚴格貸款封閉管理，防止借款人挪用資金。

　　中行還特別指出，將根據地方政府信用和財政收支狀況，區別對待，動態評估、適時調整土地儲備貸款額度。嚴格信貸準入條件，實施名單式管理，嚴格控制對縣級土地儲備機構的新增授信。嚴格落實土地抵押，審慎測算土地評估價值。嚴格監控土地最終用途和資金回籠情況，確保土地出讓收入優先用于償還貸款。

　　銀行方面的資金不再那么容易獲得，地產商們就轉向了其他的融資渠道，靈活的信托渠道可能成為其的一種選擇。“這種情況并不是第一次出現，在去年年末銀行對信貸進行調控時，信貸類信托就很走俏。”一位信托行業業內人士對《證券日報》記者表示。

　　地產類信托產品穩中有升

　　為了證實信托渠道是否會成為地產開發商接續資金的一個渠道。記者從各方查閱了近幾個月以來的信托發行數據。

　　根據中國信托業協會統計的數據，4月19日-4月25日設立的產品中，共有6款集合資金信托產品投向工商企業、1款投向基礎設施、2款投向房地產；而在接下去的一周，共有2款投向工商企業，1款投向基礎設施，11款產品投向房地產市場；而在5月3日到5月9日這一周中，信托資金有6款投向工商企業，5款投向房地產市場；在最近的一周中則有7款投向工商企業、6款投向房地產市場、4款投向基礎設施。

　　可以看到，雖然上升幅度不明顯，但是在4月14日房地產市場調控出臺后的幾周，投向房地產的信托產品的數目是有所上升的。

　　有專家對記者表示，由于在去年的時候，出現過信貸類的銀信合作產品被叫停的先例。此次信托公司可能會比較謹慎。此外對于未來房價走勢的預判不一，也可能使得信托公司對此表示謹慎。

　　“對于房地產開發而言，來源于信托渠道的占比其實一直不大，大概也就1%。因此變化短期不會特別明顯。” 西南財經大學信托與理財研究所的趙揚對本報記者表示。

　　雖然如此，但是投向地產類的信托公司對于投資者和信托公司而言都是一塊肥肉。一般的集合資金信托產品的收益率都在6%-7%左右，而房地產投資信托計劃A類受益人年收益率一般能達到10%，比普通產品高將近30%-40%。因此，即使目前信托公司在此類產品上還比較謹慎，但在未來，當地產商的自由資金吃緊時，此類產品逐步增加的可能性也未必不存在。

　　此外據記者了解到，一個集合資金信托計劃從開始接洽，到產品設計，最后到產品設立是大概需要幾周、甚至更長的時間的，因此在今后幾周的數據，可能更會反映出相關政策對此方面的影響。

　　一位資深市場分析人士對記者表示，就像去年年末時叫停貸款類銀信合作產品一樣。此次是否會對投向房地產行業的信托計劃進行一些干預，也是未來對于房地產行業調控深度的一項判斷依據。本報記者 張藝良