烽煙四起，恒大一馬當先。正在公開招股的恒大地產，截止23日6家券商孖展招股已近30億元，相當于公開發售超購3.5倍，國際配售據悉超額已達6倍。

　　近日港島可謂是內地房地產公司融資的戰場。“內地最大地主”恒大、深圳中央商務區最大的非政府商用物業開發商卓越置業、廈門三大房地產開發商之一禹洲地產、福建及江蘇省的物業發展商明發集團，都集中在近期赴港IPO，引發一輪炒新熱潮。

　　孖展30億吸引400億資金恒大遙遙領先

　　恒大(3333.hk)22日公開招股，23日綜合6家券商，孖展認購達29.1億元，較首日的14.48億元翻了一番，相當于超額3.5倍。

　　時富金融零售金融業務董事總經理鄭文彬認為，恒大自公開招股以來氣勢如虹，估計該股下周二孖展截止時，仍然能有大量增加的孖展認購，建議持續看好恒大。有市場人士表示，恒大是反響最好的新股，但由于其集資額較高，預計其公開發售部分將最終超額50倍內，如此表現已遠超同期招股的其它內房新股。

　　截至23日，卓越(1028.hk)及明發(0846 .hk)孖展情況均難敵恒大，分別借出孖展4300萬及1250萬元。卓越公開發售部分最多集資7 .8億元，明發亦有3 .4億元，兩家均未足額。禹洲地產(1628 .hk)23日率先完成公開招股，據市場消息，該股超購倍數也不多，僅2倍。

　　“恒大的超額認購反映了市場的認可。”昨天市場人士對此表示。此外，市場消息透露其國際配售已超額6倍，吸引了最少377 .9億元資金的關注。不過也有市場人士認為，目前是“有新股潮而沒有新股熱”。

　　不過由于有大富豪撐場，除了新世界發展(017)主席鄭裕彤及華人置業(127)主席劉鑾雄認購外，還有華人首富李嘉誠墊底，上述富豪大手認購均有半年禁售期，市場人士普遍認為，恒大上市后仍將好戲連臺，是估計便宜的內房股。

　　申銀萬國聯席董事鄭家華認為，恒大的招股反應一洗近日內房股的頹風，建議持續看好恒大。

　　籌資或達64億 三成還貸

　　22日恒大刊登的最新招股文件，將香港IPO規模調高6.8%，籌資最高至64.6億港元。

　　認購火爆，恒大主席許家印卻痛呼“賣得便宜”。為什么恒大要低價上市？或是由于此前的“對賭協議”。“地王”為了成功上市，多次引入機構投資者，而各種“保證回報”的苛刻條件，讓恒大不得不割肉上市。

　　據招股文件，假設發售價為每股發售股份3.50港元，即指示性發售價范圍每股發售股份3.00港元至4.00港元的中端數，則全球發售的所得款項凈額將約為31.875億港元。恒大計劃作以下用途：

　　第一部分，約20.027億港元或約63%，用以支付未付的土地出讓金及撥付現行項目所需資金。第二部分，約9.935億港元或約31%，用以償還部分結構擔保貸款。比如，招股書中提到：于2007年8月27日，我們與作為最初貸款人的瑞信旗下一家聯屬公司訂立了貸款協議，以籌措本金總額最多約5億美元的結構擔保貸款。

　　招股書還提到，如果恒大未能于2009年11月30日或之前IPO，恒大同意于2009年11月30日前償還25%境外結構擔保貸款，或本金額約9540萬美元。此外，不超過全球發售所得款項凈額6.0%的所有余額，將撥作一般營運資金。 （戎明邁）