曾經的順馳中國董事長孫宏斌被業內稱為“最富激情的企業家”，其高歌猛進的擴張策略至今令人記憶猶新。今天，幾乎同樣的場景再度出現在我們眼前。

　　在全國土地市場持續升溫的背景下，7月6日，綠地集團斥資30億搶得北京大興區黃村一幅“地王級”土地。

　　巧合的是，6年前順馳也曾在同一區域拿下北京的年度地王。綠地集團的急速擴張讓人不由聯想起順馳，短短半年間，這家來自上海的開發商已經在土地市場上耗費了95億元，購入15塊土地。

　　“屯地的目的就是為上市做準備，這是擴大市值和影響力最簡單直接的方式。”陽光100副總裁范小沖認為，在成為全國最大的“地主”之后，綠地集團的上市之路也更加“踏實”起來。

　　在大量拿地的同時，綠地集團位于全國各地的大型項目也接連開工，其中單是上海松江新城項目投資額就達到120億。如此大的投入對于2008年總資產還只有270億的綠地集團來說似乎顯得不成比例。

　　綠地集團的策略，與2007年的恒大地產、龍湖地產一樣，都是大肆擴張為上市增加砝碼。然而一旦上市不成，大量的土地儲備將化為沉重負擔。順馳中國就是鐵的教訓。

　　“好在綠地是國企，資金還是比較有保障的。”一位上市公司高管表示，相比之下，風險更大的還是民企。2008年上市不成的恒大地產和龍湖地產，資金都出現巨大缺口。為了保全資金鏈，恒大地產先后向四大海外投行“借債”，而龍湖地產旗下項目當時則幾乎是“半價”出售。

　　盡管目前樓市銷售回暖、信貸環境寬松，但對于開發企業來說，資本市場才是最可靠融資渠道，因此眾多房企才不計血本地謀求上市。

　　“除了屯地，很多企業也會為上市聯手投行、私募等機構，簽訂對賭協議。”某知名投資機構負責人對《投資者報》表示。

　　據知情人透露，日前謀求上市的大連萬達集團就引入了戰略投資者建銀國際，并與其簽有對賭協議。如果大連萬達沒有在約定期限內上市，將溢價回購建銀國際股份。不久前萬達董事長王健林宣稱，2009年計劃投資200億元，在國內買12~15塊地皮，為2010年登陸A股做準備。

　　“一旦企業未能上市，來自金融機構的股權投資將轉化為債券投資，為此企業需要支付巨額本息。”上述人士說道。而在萬達之前，恒大地產、方圓地產和棕櫚泉置業等籌備上市的企業均已完成私募，如今正面臨高昂的債息。

　　而來自銀行方面的一些信號似乎也預示著市場正面臨變數。

　　6月底，中國銀監會下發了通知，要求各商業銀行加強二套房貸管理。隨后杭州、北京等地商業銀行紛紛響應。在執行了一年“救市”貸款政策后，銀行也開始給近來急漲的樓市降溫。

　　同時，7月16日國家統計局公布數據顯示，二季度我國GDP同比增長7.9%。對此經濟學家普遍認為今年我國實現GDP“保八”已無懸念。央行發言人稱：下半年仍堅持適度寬松政策，但未來將以公開市場等手段調控貨幣供應增速，使貨幣供應逐步回落。

　　這意味著未來房企將很難再“享受”現在這么寬松的信貸“服務”，一旦樓市銷售再度遇冷，上流資金供應將再度陷入困境。這對于此時大舉拿地、借貸的房企來說，很可能將重陷2008年的噩夢。(記者 朱藝)