在資金泛濫的沖擊下，上海豪宅市場再度掀起一輪高潮。上周，繼售價4.8萬元/平方米的邊遠豪宅星河灣264套房源被預訂后，單價高達5萬元/平方米的上海黃浦灣也在推出當天就銷售一空，新天地附近的翠湖天地嘉苑也出現排隊搶號購買場景。與此同時，租金回報率進一步下降，上海5個豪宅集中板塊投資回報率平均低于2.4%。

　　豪宅市場正呈現一片火熱跡象。今年上海湯臣一品、華山夏都、浦東星河灣、新華路1號等豪宅迎來成交開門紅，而下半年即將登陸的外灘九里、濱江凱旋門、香港名都、鵬利海景、四季雅苑等，未開盤先展開“飆價戰”，少則單價五六萬元，多則高達20萬元，打平世界一線豪宅價格。據悉，豪宅買家非常多元化，既有私營企業老板，也有近年迅速積累財富的金融界人士，還有“小非”解禁的獲利者。在他們看來，城市核心地段的豪宅好比“績優股”，市場不好時抗跌性強，市場反彈時漲幅大。

　　國際經驗顯示，一旦宏觀經濟有所恢復，豪宅價格反彈是最快的。1997年初，香港豪宅售價攀至高峰，1998年受亞洲金融危機沖擊引發價格“跳水”，2000年又因網絡泡沬爆破嚴重打擊投資信心，市場長時間沉寂。至2003年初“非典”爆發，香港豪宅市場降至谷底。但從2003年下半年起，在“個人游”政策和CEPA實施的刺激下，香港經濟實現復蘇，房地產市場也強勁回升，到2006年經濟完全復蘇，豪宅市場也屢屢創出新高。領先普通住宅市場兩年之久。

　　目前，投資豪宅的最大風險在于租金回報率過低。作為傳統的豪宅集聚地，新天地板塊中的二手房買家約50%以上是出于投資需求購置的。但與2007年的平均租賃價格相比，如今市場平均投資回報率下跌了20%-30%。如一套108平方米的翠湖天地御苑，原先租金可至2萬元/月，但從2008年開始，由于全球金融危機導致客源減少，租金水平一路下滑，目前市場平均租賃水平僅為1.2萬元/月-1.5萬元/月，而另一套翠湖御苑的140平方米物業，月租金曾經一度達到3.2萬元/月，但如今也下降至1.5萬元/月。以現在的房價計算，租金回報率僅僅為1%。

　　上海中原研究咨詢部提供的數據也顯示，自2008年以來，上海高檔公寓的租賃投資回報率便在一路走低。2009年第二季度，上海全市二手豪宅的租賃投資回報率為2.66%，環比下跌了0.13個百分點。在全市五個重點監測的豪宅集中板塊內，二季度居首的古北板塊投資回報率也不過只有3.08%；新天地板塊投資回報率為2.84%，陸家嘴板塊2.8%，徐家匯板塊2.51%，南京西路板塊2.27%，均明顯低于國際水平。相比之下，香港豪宅的租金回報率在2.5%-4.5%之間。