上周六,中國(guó)國(guó)際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘到訪佛山,并作“誰(shuí)說(shuō)中國(guó)不消費(fèi)”主題演講,就房?jī)r(jià)、利率等熱點(diǎn)問(wèn)題作出預(yù)測(cè)。他認(rèn)為,20—30歲這一年輕人群體正處于成家立業(yè)階段,住房消費(fèi)需求龐大,將推動(dòng)房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲。并且,這一群體在2015年內(nèi)還會(huì)保持增長(zhǎng),因此房?jī)r(jià)在2015年前將保持上漲態(tài)勢(shì)。

　　◆談房?jī)r(jià)

　　未來(lái)5年房?jī)r(jià)保持上漲

　　12月以來(lái),自中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“增加普通商品住房供給,支持居民自住和改善性購(gòu)房需求”后,中央各部門陸續(xù)出臺(tái)政策對(duì)高房?jī)r(jià)進(jìn)行調(diào)控,其中包括將個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓營(yíng)業(yè)稅征免時(shí)限由2年恢復(fù)到5年,以及規(guī)定土地價(jià)款首付比例不得低于50%等。

　　這些政策是否能把房?jī)r(jià)降下來(lái)?哈繼銘認(rèn)為,政府現(xiàn)在出臺(tái)的眾多政策,會(huì)在一定程度上抑制地王的頻繁出現(xiàn),這將有利于抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲。但防止房地產(chǎn)泡沫的主要政策還是應(yīng)該以擴(kuò)大供給為主,尤其是中低端房屋的供給,政府的政策就是朝著這個(gè)方向推進(jìn)的。

　　他進(jìn)一步指出,由于上世紀(jì)50—60年代“嬰兒潮”一代的子女陸續(xù)進(jìn)入20-30歲,從2005年開(kāi)始,中國(guó)20-30歲人群猛升。根據(jù)聯(lián)合國(guó)對(duì)中國(guó)人口結(jié)構(gòu)的預(yù)測(cè),這一趨勢(shì)將持續(xù)到2015年。他認(rèn)為,20-30歲人群處于成家立業(yè)階段,存在巨大的住房消費(fèi)需求,即使這些年輕人自己買不起房,他們的父母、岳父母也會(huì)幫助這些年輕人去買房。因此,在2015年之前,持續(xù)增長(zhǎng)的20-30歲人群的住房消費(fèi)需求將刺激房?jī)r(jià)上漲,直至2015年人口老齡化后,房?jī)r(jià)上漲的趨勢(shì)才會(huì)轉(zhuǎn)變。

　　對(duì)于房?jī)r(jià)近年有沒(méi)有可能回到2008年底、2009年初時(shí)的水平,哈繼銘以一個(gè)反事實(shí)的模擬計(jì)算作出回應(yīng)。該計(jì)算假設(shè),房地產(chǎn)價(jià)格回到2008年底、2009年初的狀態(tài),屆時(shí),房地產(chǎn)的投資將大幅萎縮,并且影響到上游產(chǎn)業(yè),包括鋼鐵、鋁材、水泥等,這些產(chǎn)業(yè)都會(huì)出現(xiàn)下滑。而這些產(chǎn)業(yè)也有自己的上游產(chǎn)業(yè)鏈,比如電力,電力一下滑,煤炭生產(chǎn)接著也會(huì)下滑。除此之外,房地產(chǎn)還有自己的下游產(chǎn)業(yè),包括家電、家具、汽車等眾多產(chǎn)業(yè),都會(huì)受到牽連。“把這些因素綜合起來(lái)考慮,一旦出現(xiàn)前面的那種情況,明年的GDP就只能增長(zhǎng)6%左右,那么今年中央‘保八’的努力就會(huì)前功盡棄。”

　　◆談內(nèi)需

　　農(nóng)村消費(fèi)追趕城市消費(fèi)

　　“現(xiàn)在,中國(guó)的財(cái)富正由最能儲(chǔ)蓄的一代向最能消費(fèi)的一代轉(zhuǎn)移。”哈繼銘說(shuō),“嬰兒潮”一代將大部分財(cái)富都轉(zhuǎn)變成了儲(chǔ)蓄,現(xiàn)在這些儲(chǔ)蓄將轉(zhuǎn)移到他們子女手中。而這部分20-30歲人群受過(guò)良好教育、極具消費(fèi)觀念,因此他們將推動(dòng)中國(guó)消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)。他指出,20-30歲人群除了住房消費(fèi)需求外,汽車、餐飲、旅游、珠寶、高檔服裝等與婚慶相關(guān)的消費(fèi)也很強(qiáng)勁,中國(guó)目前因婚慶產(chǎn)生的年消費(fèi)高達(dá)4000億元人民幣。

　　農(nóng)村消費(fèi)不斷追趕城市消費(fèi)是內(nèi)需方面出現(xiàn)的另一重要?jiǎng)酉颉９�繼銘表示,目前農(nóng)村人均年收入達(dá)到6000元,步入10年前城市眾多耐用品消費(fèi)開(kāi)始爆發(fā)性增長(zhǎng)的收入水平階段。參考城市家庭的消費(fèi)軌跡,未來(lái)數(shù)年農(nóng)村的家用電腦、空調(diào)、照相機(jī)、電冰箱、手機(jī)、汽車等消費(fèi)需求有極大空間,而且提升速度可能比城市更快,因?yàn)楝F(xiàn)在農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施(比如因特網(wǎng)、公路)甚至好于10年前的城市。

　　并且,金融危機(jī)后農(nóng)民工大批返鄉(xiāng),從過(guò)去離鄉(xiāng)背井時(shí)的集體生活轉(zhuǎn)變?yōu)橐洛\還鄉(xiāng)后的獨(dú)立生活,對(duì)于耐用消費(fèi)品壓抑多年的需求爆發(fā),刺激了短期消費(fèi)。而受益于近幾年制造業(yè)企業(yè)從沿海遷移到內(nèi)地的趨勢(shì),半數(shù)返鄉(xiāng)農(nóng)民工在家鄉(xiāng)重新就業(yè),對(duì)當(dāng)?shù)叵�費(fèi)產(chǎn)生長(zhǎng)期推動(dòng)。此外,政府近期開(kāi)始逐步建立農(nóng)村社保體系、提高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、加大農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投入,有利于提高消費(fèi)傾向。

　　◆談通貨膨脹

　　預(yù)計(jì)明年全年CPI為3%

　　在國(guó)家寬松的貨幣政策指導(dǎo)下,2008年全國(guó)銀行信貸總量將達(dá)7萬(wàn)億元—8萬(wàn)億元,再加上中央的4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,過(guò)剩的流動(dòng)性會(huì)不會(huì)在明年導(dǎo)致通貨膨脹呢?

　　哈繼銘表示,去年底開(kāi)始,政府提出實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,有許多項(xiàng)目紛紛上馬,其中有許多項(xiàng)目是中長(zhǎng)期投資項(xiàng)目。這樣的話,對(duì)這些項(xiàng)目的政策支持必須具有延續(xù)性,所以明年的信貸增長(zhǎng)速度也會(huì)比較快,應(yīng)該保持在7萬(wàn)億元—8萬(wàn)億元的水平。

　　“至于這會(huì)不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹,我覺(jué)得明年總體來(lái)說(shuō)應(yīng)該是高增長(zhǎng)、溫通脹。‘溫’到什么程度呢?應(yīng)該在2.5%-3%之間。”哈繼銘說(shuō),從我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上看,國(guó)內(nèi)制造業(yè)的產(chǎn)能是比較充裕的,甚至有的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能是過(guò)剩的,因此很難出現(xiàn)大的通貨膨脹。現(xiàn)在非食品價(jià)格比較平穩(wěn),但農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家,食品價(jià)格在CPI中占的比重比較大,所以食品價(jià)格上漲后,也很難避免CPI上漲。他認(rèn)為,CPI在今年11月“轉(zhuǎn)正”之后,明年會(huì)保持上漲,可能會(huì)在年中突破4%,全年則維持在3%的水平,這不算太高。屆時(shí),一年期的存款利率實(shí)際上轉(zhuǎn)成負(fù)數(shù),中央對(duì)貨幣政策進(jìn)行一些微調(diào)是很有必要的。

　　◆談貨幣政策

　　中央加息將非常謹(jǐn)慎

　　哈繼銘認(rèn)為,由于中國(guó)匯率比較穩(wěn)定,所以在西方國(guó)家尤其是美國(guó)沒(méi)有加息的情況下,中國(guó)單方面小幅加息有可能引來(lái)更多的熱錢,所以中央的加息政策應(yīng)該非常謹(jǐn)慎。在加息之前,中央有許多其他手段進(jìn)行調(diào)控,比如用央票回購(gòu)來(lái)進(jìn)行對(duì)沖,或者提高法定準(zhǔn)備金率。真正到了輸入型通脹壓力比較大的時(shí)候,人民幣也可以有小幅的升值,這個(gè)幅度可能在3%-5%之間。他認(rèn)為,在應(yīng)用各種貨幣政策工具的排序中,數(shù)量型工具最先,匯率政策其次,利率政策最后。所以,如果加息的話,也應(yīng)該是在明年下半年。

　　另外,哈繼銘指出,中國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“倒V形”,而明年則是“V形”,今年全年GDP約為8.4%,明年預(yù)計(jì)將會(huì)小幅上漲,達(dá)到9.5%的水平。

　　談民營(yíng)企業(yè)

　　“國(guó)進(jìn)民退”可以理解

　　近來(lái),“國(guó)進(jìn)民退”成為熱點(diǎn)詞匯,佛山也出現(xiàn)了禪城石灣街道辦收購(gòu)佛山本土上市公司鷹牌控股大部分資產(chǎn)的案例,有專家表示民營(yíng)企業(yè)的投資營(yíng)商環(huán)境不斷惡化,那么佛山眾多的民營(yíng)企業(yè)該如何選擇呢?

　　哈繼銘表示,當(dāng)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)下滑時(shí),其中的私人經(jīng)濟(jì)部分往往就會(huì)變得非常謹(jǐn)慎。在這個(gè)時(shí)候,如何保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為當(dāng)務(wù)之急,政府會(huì)通過(guò)一定的手段來(lái)防止經(jīng)濟(jì)過(guò)快下滑。在這種階段,在很多國(guó)家都出現(xiàn)了“國(guó)進(jìn)民退”的現(xiàn)象,所以這并不是中國(guó)獨(dú)有,美國(guó)如此,歐洲也是如此,“國(guó)進(jìn)民退”可以理解的。他認(rèn)為,關(guān)鍵的問(wèn)題是,如何在危機(jī)過(guò)去后,將經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到以民營(yíng)資本為主的結(jié)構(gòu)中去。“后危機(jī)時(shí)代,我們更應(yīng)該鼓勵(lì)‘國(guó)退民進(jìn)’,在經(jīng)濟(jì)逐漸活躍起來(lái)后,我們要推動(dòng)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”

　　對(duì)于民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)的投資樓市、股市的趨勢(shì),哈繼銘認(rèn)為,關(guān)鍵還是要激發(fā)起私人經(jīng)濟(jì)的活力,擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的投資機(jī)會(huì)。如果中國(guó)有的行業(yè)還是存在管制或者壟斷,那么應(yīng)該逐步放寬,讓民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入。這樣民營(yíng)資本在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中有實(shí)實(shí)在在的投資機(jī)會(huì),那么這些錢也不會(huì)流入樓市、股市中去。

　　另外,哈繼銘認(rèn)為,明年3-4月,人民幣將重啟升值步伐。不過(guò),由于中國(guó)對(duì)美元的匯率是相對(duì)固定的,而我國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)美元的匯率都有大幅度的升值,在這個(gè)基礎(chǔ)上,匯率的小幅升值對(duì)出口企業(yè)應(yīng)該沒(méi)有太大的影響。