隨著近期公布的6月份信貸 數(shù)據(jù) 再次放出天量，市場對于未來可能發(fā)生通脹的預(yù)期更趨強(qiáng)烈。根據(jù)央行 7月8日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，6月份金融機(jī)構(gòu)人民幣 貸款 新增15304億元。截至上半年，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款累計(jì)已達(dá)7.37萬億元。上半年貨幣信貸的持續(xù)放量，除了讓市場對年底貨幣政策微調(diào)的預(yù)期進(jìn)一步提高外，投資者在投資布局中也更趨向提前謀劃“抗通脹”概念的品種。

　　理財(cái) 專家指出，目前市場上，可供大眾選擇的抵御通脹能力較強(qiáng)的投資品種是房產(chǎn) 和黃金 。然而回顧2009年上半年的相關(guān)市場，無論是房地產(chǎn)還是黃金，都已呈現(xiàn)出紅紅火火的牛市態(tài)勢。下半年，這兩個市場的趨勢如何？投資者如果要進(jìn)行相關(guān)投資，又該怎樣操作呢？

　　房產(chǎn)：總體趨勢呈強(qiáng)勢

　　投資仍需謹(jǐn)慎

　　2009年上半年的房產(chǎn)市場走勢，用“瘋狂”二字來形容也不為過。“誰都沒有想到3月份以后的市場會走出這么一個態(tài)勢。”同策研發(fā)中心主任夏宇如此形容，他進(jìn)而分析，上半年房產(chǎn)市場走得好，主要源于三大原因。

　　首先是第二套房貸的放松，間接刺激了改善性需求的爆發(fā)，這也是房地產(chǎn)市場走強(qiáng)的“導(dǎo)火索”。其次，夏宇認(rèn)為上半年資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意愿不大，相反更愿意進(jìn)入股市和房地產(chǎn)市場，這也就直接造成資金推動下的房地產(chǎn)價(jià)格直線上升。最后，上半年宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢趨好，讓投資者對于房地產(chǎn)市場的未來預(yù)期變好，“預(yù)期其實(shí)也可以影響到市場的實(shí)際走勢”。正是這三大因素的結(jié)合，使得房產(chǎn)價(jià)格在前半年漲勢迅猛。

　　對于今年下半年的走勢，夏宇表示，根據(jù)他們的統(tǒng)計(jì)，2008年市場的下滑，導(dǎo)致了一個較大的消費(fèi) 缺口，“這一缺口在未來1-2年內(nèi)的爆發(fā)，將成為支撐市場繼續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)。”他進(jìn)而指出，根據(jù)此前同策研發(fā)中心的調(diào)研，市場上的購房者主要分為三類：一類是剛性需求的購房人，占據(jù)了30%左右的比例。還有一類是改善性需求，占據(jù)了購房人群比例中的50%-60%，最后的一部分才是純粹的投資性需求，所占比例為10%-20%。

　　但是2009年下半年的房地產(chǎn)市場是否仍將一路飆升呢？業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，未來房產(chǎn)投資面臨著一些政策風(fēng)險(xiǎn)，如物業(yè)稅 是否執(zhí)行、房貸政策是否調(diào)整，房貸利率是否變化等都需要被綜合考慮。

　　“所以，如果買房純粹是為了投資，在目前的市場價(jià)格下，我個人并不是特別贊成。”夏宇表示，房地產(chǎn)作為一種投資品種，在持有階段其實(shí)并不是一個“劃算”的投資，尤其是投資者是從抵御通脹的角度出發(fā)，長期持有的過程中，其租金收益率一般為年化2%-3%，“比銀行 利率還低”，加上其變現(xiàn)能力較差，也相應(yīng)增加了一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。而且“目前監(jiān)管層面可能再次收緊政策，比如嚴(yán)格控制二套房貸、契稅等優(yōu)惠政策也可能被取消。”因此單純?yōu)榱说钟�通脹而貿(mào)然入市并不明智，尤其是那些自身資金并不充裕的投資者，冒著較大的政策風(fēng)險(xiǎn)入市，成本可能更高。

　　“其實(shí)房產(chǎn)投資的價(jià)值，只有在變現(xiàn)的時候才能體現(xiàn)出來。房產(chǎn)并不是一種適合投機(jī)的品種，只有從特別長期的投資來看，也才會體現(xiàn)其抵御通脹的能力。”

　　至于具體的適合投資的物業(yè)品種，夏宇推薦的是那些總價(jià)相對較低的房產(chǎn)，“這樣的物業(yè)一般比較好出手，變現(xiàn)能力強(qiáng)。真正的高端物業(yè)中，投資客反倒少了，更多是自住兼希望使資產(chǎn)保值增值的購房人。”

　　黃金：抗通脹能力較強(qiáng)

　　入市需擇時

　　當(dāng)股市站上3000點(diǎn)后，自春節(jié)后就一路上漲的黃金價(jià) 格卻是急轉(zhuǎn)直下，連續(xù)下跌一個多月，最低跌至905美元 每盎司附近，直至近期，黃金又呈現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，目前價(jià)格已反彈至950美元/盎司附近。

　　興業(yè)銀行 資金營運(yùn)中心黃金分析師盧林認(rèn)為，從2008-2009年的黃金表現(xiàn)來看，“黃金確實(shí)是一個比較適合投資者抵御通脹的投資品種，因此投資者可以考慮配置一部分資金購買黃金。”盧林分析指出，金融危機(jī)爆發(fā)后，出于救市的目的，各國政府紛紛實(shí)行寬松的貨幣政策，充沛的流動性最終仍將會通過價(jià)格傳導(dǎo)到物價(jià)上去，因此黃金在未來的上漲依然可期。

　　不過，作為一個投資品種，盧林認(rèn)為在實(shí)際操作中，黃金的投資比例需要進(jìn)行一定的控制，投資者應(yīng)該結(jié)合自己的資金實(shí)力、流動性需求以及對金價(jià)未來走勢的預(yù)期來進(jìn)行相關(guān)配置。“假如你有100萬的現(xiàn)金，至多購買10萬元黃金作為投資組合的一部分即可。”盧林表示，黃金作為一種非生息資產(chǎn)，對于資產(chǎn)價(jià)值的增值提升作用并不明顯，因此在投資過程中，其在整個資產(chǎn)的配比不能過高。“只是一種抵御通脹的投資工具。”

　　具體到投資策略方面，盧林認(rèn)為現(xiàn)在的黃金價(jià)格，對于那些期望以此來做一個中長期配置，以抵御通脹的投資者而言并不適合。“需要選擇一個更好的時機(jī)入市。當(dāng)然，金價(jià)如果跌到900美元以下的時候再購買會相對安全些。但如果投資者比較心急，930美元/盎司左右的時候也可能會是一個買點(diǎn)。”不過盧林更加推崇分批入市的概念，也即類似于利用基金 定投的方式來分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)和成本，“分批購買黃金，可以讓投資更加安全。”

　　至于2009年下半年的金價(jià)走勢，盧林則認(rèn)為金價(jià)過1000美元大關(guān)，問題不大。“但是過1000美元以后的走勢，需要結(jié)合各個方面的因素來看。美元的走勢、油價(jià)的變化、宏觀經(jīng)濟(jì)的趨向等都會影響通脹的預(yù)期和金價(jià)的變化。”