繼唱多股市之后，外資投行也開始集體唱多房市。13日，花旗發布文章稱，中國的樓價將溫和上升。這是繼摩根大通、瑞銀唱高樓市外，又一家外資投行開始唱多房市。對此，國內專家對房市“回暖”論卻普遍質疑。

　　國際金融機構輪番唱多房市

　　5月7日，瑞銀發布研究報告，指出中國的房地產投資市場將在2009年下半年強勁復蘇，而中國房地產業也將步入整體復蘇的軌道。瑞銀預計，多項政策措施和大量的剛性需求是支撐房市反彈的原因，預計未來大眾市場和低端住房的建設將開始大幅放量。

　　比瑞銀更為樂觀的是摩根大通。摩根大通董事、總經理兼中國證券市場主席李晶撰文指出，房市已經“實質性回暖”。

　　“一季度北京、上海、天津、廣州等大城市房地產市場交易量均有較大增長，其中北京和上海兩地交易量甚至達到了2007年同期水準。我認為樓市的回暖主要是剛性需求大量釋放以及救市政策促成的，全國樓市在去年四季度觸底后已出現恢復性的增長。”李晶表示。

　　繼瑞銀、摩根大通之后，國際投行花旗也不甘人后，13日發布看多房市報告。花旗表示，二三季度中國樓價預計會有溫和的上升，成交量將維持第一季度的強勁勢頭。花旗尤其看好渤海地區、西部、上海和北京的市中心地段房價，認為這些區域的房價在2009年將上升達5%。

　　看好房地產不做多房地產股

　　雖然外資投行在高調唱多房地產市場，但是他們對于A股、H股的房地產股卻看法不一。未免給人言行不一的感覺。

　　瑞銀在此前的4月24日發布公告指出，此前香港房地產預售情況好于瑞銀的預期，但考慮到六七月份是傳統淡季，此外考慮到其他因素，所以認為價格反彈將放緩。因此，瑞銀下調了新鴻基地產、恒隆地產等房地產股的評級，并在5月7日下調了富力地產的評級。

　　李晶也表示，房地產市場不同的股票表現有所不同。“我們比較看好的是大型的，資金比較充實的公司，最好有國有企業背景。小型的房地產商資金不充足，風險性比較大。”

　　這從一個側面表明，目前房地產商的資金鏈仍然值得擔憂。花旗則認為，目前房地產股價大幅度上升，該板塊在房地產成交量影響下的第一階段價值重估已經基本完成。

　　最能夠說明外資對房地產態度的是QFII一季度對房地產股的減倉行為。一季度QFII大幅減倉房地產個股，減持數目在所有行業中排名第一，也在一個方面表明外資事實上仍然對整個房地產行業的復蘇存疑。

　　“實質性回暖”遭質疑

　　事實上，盡管各方面數據不斷支持房地產走強，國內分析人士仍然對摩根大通提出的“實質性回暖”有所懷疑。

　　“在國內經濟還沒有走強之前，房地產怎么能稱為‘實質性回暖’呢？目前以投資為目的購買的住房仍然很少，說明資金并未能看好房地產未來走勢。”一位分析人士表示。

　　另一位券商分析師更認為，在新房開工率仍然在下降的情況下，談“實質性回暖”實在為時過早。“房地產商只賣舊房不敢建新房，這一方面是由于庫存，另一方面不是也是由于對于后市仍然存疑嗎？在不建新房的情況下，我認為談不上實質性回暖。”

　　著名經濟學家謝國忠更是與房地產復蘇派大唱反調。5月中旬，謝國忠撰寫文章表示，中國、美國和其他許多國家的二手房交易有回暖的表現，但將這個數據解讀為市場復蘇是錯誤的。

　　“交易量的回暖是對價格下跌的反應。當價格明顯下降后，從前沒有能力購買房子的消費者現在可以購買了。當這些消費者都買了房子，房地產價格又會開始下跌，來吸引其他潛在的購買者。直到房價和收入的比例達到或低于歷史平均水平，這個過程才會結束。我認為，房地產市場最早將在2010年底見底。”