通脹！通脹！還是通脹！

　　一個(gè)敏感的字眼，觸動(dòng)著敏感的神經(jīng)。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)大勢(shì)會(huì)如何演變？能否從歷史上找到應(yīng)對(duì)未來可能的辦法？國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)又將受到何種影響？本報(bào)記者就這些問題與經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐滇慶進(jìn)行了探討。

　　房?jī)r(jià)再高，也不是真正繁榮

　　中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)：通脹預(yù)期會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)造成怎樣的影響？

　　徐滇慶：如果經(jīng)濟(jì)不景氣，房地產(chǎn)市場(chǎng)也肯定不景氣。如果出現(xiàn)很高通脹率，盡管房?jī)r(jià)會(huì)隨之漲得很高，但并不代表房地產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)隨之增加，也并不表示房地產(chǎn)出現(xiàn)真正繁榮。

　　關(guān)鍵還是要保護(hù)好金融體系，一旦金融體系出現(xiàn)失衡，覆巢之下，焉有完卵？表面房?jī)r(jià)不能說明實(shí)質(zhì)問題。

　　當(dāng)年俄羅斯采用休克療法，拼命印鈔，1990年、1991年、1992年每年通脹率都在2000%以上，它是由國(guó)內(nèi)貨幣增發(fā)造成的。盧布越來越不值錢，老百姓必然會(huì)把錢從銀行提出來尋求保值，所以那個(gè)時(shí)期，莫斯科等地周圍的房地產(chǎn)就成為保值增值的工具，100萬盧布的房子在短期內(nèi)變成20億、30億盧布，非�？膳�。

　　俄當(dāng)時(shí)的口號(hào)是“管住貨幣，放開價(jià)格”，但是它忽視了，在國(guó)有企業(yè)仍然占據(jù)壟斷地位的情況下，貨幣是管不住的，放開價(jià)格必然導(dǎo)致惡性通脹，因?yàn)闆]有公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，具有壟斷地位的國(guó)有企業(yè)必然大幅度提高價(jià)格，以獲得暴利，但是政府機(jī)關(guān)的官員、軍隊(duì)、警察、老師等是收入很低的，就必然要求增發(fā)貨幣、提高工資，所以在短短3年之內(nèi)，俄羅斯的物價(jià)上升了1萬多倍，迫使葉利欽采取新措施，用新盧布兌換舊盧布，平掉通脹。

　　這個(gè)過程中，俄羅斯銀行存款貶值99%以上，而房地產(chǎn)價(jià)格則幾乎以與通脹率一樣的比例上升。我們絕不會(huì)這樣，但應(yīng)以此為戒。

　　中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)：國(guó)內(nèi)民眾在通脹預(yù)期面前是不是又要買房自保了？怎么看這個(gè)問題？

　　徐滇慶：通脹預(yù)期導(dǎo)致買房保值，短期內(nèi)房?jī)r(jià)會(huì)上漲，長(zhǎng)期來看，這個(gè)行為的意義取決于將來通脹程度。

　　如果通脹了，前面的保值行為有意義；如果沒來，這個(gè)行為則沒有太大意義。

　　如果你要想準(zhǔn)確判斷，最好打個(gè)電話給奧巴馬。美元究竟如何，奧巴馬做沒做最后決定，我們不得而知。通脹問題，取決于美國(guó)的票子，取決于我們的對(duì)策。目前來判斷，國(guó)內(nèi)居民會(huì)如何應(yīng)對(duì)通脹預(yù)期，估計(jì)會(huì)是買房子，因?yàn)槟壳翱�，也沒別的特別好的辦法。

　　“防通脹之心不可無！”

　　中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)：如果發(fā)生通脹，國(guó)內(nèi)該如何應(yīng)對(duì)？

　　徐滇慶：如果出現(xiàn)通脹，也不是因?yàn)橹袊?guó)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失調(diào)、貨幣增發(fā)引起的。中國(guó)是無辜的，我們只能被動(dòng)保護(hù)自己。要記住，“害人之心不可有，防通貨膨脹之心不可無”。特別是在美國(guó)這個(gè)超級(jí)大國(guó)的金融危機(jī)面前，我們不能沒有憂患意識(shí)，否則改革30年積累的血汗錢就可能血本無歸。這是個(gè)嚴(yán)肅課題。

　　如果美國(guó)出現(xiàn)惡性通脹，我們手里的美元資產(chǎn)一定會(huì)貶值。

　　美國(guó)通脹了，我們一點(diǎn)通脹也不想出現(xiàn)，那就只能調(diào)整匯率來避免損失；可是匯率調(diào)整，出口會(huì)受到更大沖擊；要避免匯率調(diào)整幅度過大，就得相應(yīng)適當(dāng)提高通脹指數(shù)，避免美元與人民幣間匯率變化率差距過大。

　　如果由于外來沖擊太大，造成中國(guó)通脹率上升，中國(guó)應(yīng)適當(dāng)考慮增加職工工資，另外還可以采取其他一些辦法，比如對(duì)儲(chǔ)蓄進(jìn)行保值等。如果外部市場(chǎng)喪失得很嚴(yán)重，就得想辦法擴(kuò)大內(nèi)需。

　　還要告訴民眾，人民幣仍是小貨幣，選擇了走向世界，就難免受外界影響；第二，通脹也不是那么可怕，特別在全球通脹時(shí)，調(diào)整是為了避免更大的損失。

　　中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)：應(yīng)對(duì)惡性通脹，國(guó)際上有可參照的方法嗎？

　　徐滇慶：格林斯潘說這是百年不遇的金融危機(jī)，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家為之啞然。100年前沒有像樣的金融。可以說，這次遭遇的危機(jī)千年未遇，是基礎(chǔ)貨幣出問題了。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)理論無法解釋這次的問題。究竟會(huì)發(fā)生什么？是對(duì)全人類的挑戰(zhàn)。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美國(guó)只有兩個(gè)選擇：俄羅斯方案——休克療法，或者日本方案——添油加醋。

　　1990年日本泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期，前后8次向銀行注資，但日本經(jīng)濟(jì)18年也沒走出低谷。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率一直在0%徘徊。原本排名第二的巨大經(jīng)濟(jì)體，按照購(gòu)買力，日本經(jīng)濟(jì)規(guī)�，F(xiàn)在只及中國(guó)的47%，這是18年遞進(jìn)做法帶來的惡果。

　　當(dāng)年俄羅斯的做法是，大量印鈔票來抹掉銀行不良貸款，這也是一招險(xiǎn)之又險(xiǎn)的棋。這樣，美國(guó)有可能在兩年后復(fù)蘇，但美元作為美國(guó)超級(jí)大國(guó)地位的兩大支柱之一，就要轟然倒塌。國(guó)際金融秩序?qū)�為之徹底改變。這實(shí)際上是一種嫁禍于人的做法，受損失最大的，將是持美元最多的中國(guó)、日本和中東。

　　世界前途存在高度不確定性。

　　中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)：你能預(yù)測(cè)一下發(fā)生通貨膨脹的幾率嗎？中國(guó)經(jīng)濟(jì)體的健康狀況如何？

　　徐滇慶：通脹風(fēng)險(xiǎn)來自彼岸。幾率不好預(yù)測(cè)，但發(fā)生幾率很大。

　　為了遏止經(jīng)濟(jì)下滑，奧巴馬政府大概已經(jīng)印發(fā)了1.5萬億美元，初步預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到2萬億。由于美國(guó)貨幣傳導(dǎo)機(jī)制等原因，美國(guó)暫時(shí)還沒出現(xiàn)通脹。但填完銀行窟窿，資金達(dá)到一定數(shù)量之后，很有可能在美國(guó)引發(fā)嚴(yán)重通脹。一旦美國(guó)發(fā)生通脹，勢(shì)必對(duì)其他貨幣產(chǎn)生沖擊，包括人民幣。這種情況下，如何保證我們外匯資產(chǎn)的價(jià)值，是一個(gè)很大的問題。不能忽視從海外傳入的通脹沖擊。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體健康，金融貨幣體系比較穩(wěn)健。即使出現(xiàn)一些通脹率，基本還能夠應(yīng)付。但當(dāng)前不可預(yù)測(cè)因素很多。關(guān)鍵是看美元造成的通脹以及世界貨幣體系大調(diào)整會(huì)對(duì)中國(guó)造成何種沖擊，這才是問題。