進入2009年3月以來，中國房地產市場再度陷入“野蠻生長”階段。種種信息表明，信貸投放、政策面放寬、住房的剛性需求等，是造成當前房地產行業“劫后重生”的重要原因。但此輪基于拉動經濟增長為前提的房地產行業的“野蠻”生長能否得以延續，以及其帶來的風險，卻仍值得關注。

　　從各方面因素分析看來，本次房地產市場的繁榮主要受三大因素的影響和助推：一是各級政策的全力支持；二是寬松的貨幣環境；三是消費者的追漲避險心理。在優惠政策及追漲避險心理的刺激下，消費者加快購房行動，而在金融體系的支持下，無論是個人還是企業都有了強大的后盾，購買力大大加強，買賣雙方的投資熱情高漲。

　　從二季度開始，需求結構更已產生了質的變化，投資性需求持續快速地進入市場，刺激了成交量和成交價格均呈現加速上升之勢，并直接導致了高端項目的熱銷。

　　根據中原地產統計，五大城市高端住宅的成交比重自3月的10%左右已升至6月的15%-20%。其中北京的比重最高，已超過20%。而另據深圳中原二手住宅成交的調查顯示，2009年1-5月，自住性需求已呈下降趨勢，而投資性需求由8%攀升至14%，接近2007年高峰期的占比。中原地產對上海一手住房客戶的長期監測也顯示，外地購房者的比例從2009年第二季度開始迅速攀升至15%左右。而根據7月初對中原地產二手門店隨機調研的訪問可知，目前部分城市如上海、深圳等地投資性購房比例已近四五成，個別區域可能比例更高。

　　而上述這種投資性需求似乎未有減弱之勢。根據7月初對中原地產二手門店的調研顯示，主要城市無論是掛盤量還是求購客源量都仍在增加，這將繼續支撐后市成交仍持續活躍，價格有可能再攀高峰。中原地產研究中心人士認為，從短期來看，供需雙方的熱情依然高漲，因此，在政策未有實質性轉變的情況下，預計三季度房地產市場仍將保持活躍。

　　不過，本次的繁榮也已經開始呈現出非常明顯的非理性特征。目前市場的回暖，特別是高端市場的快速回暖，某種程度上表現出濃厚的追漲心理以及寬裕資金的避險心理。這種投資熱度與氛圍已經接近2007年高峰時。從過去中國樓市幾次調整的歷史可以看到，投資性需求的過度膨脹實際上是與現行政策的一場博弈，它將擠壓自住性的需求，從而推高市場的泡沫，為市場進入下一次調整種下“禍根”。況且，目前這種在投資性需求刺激下的樓市繁榮已大大超越了整體經濟復蘇的速度，雖然對拉動整體經濟的內需復蘇有積極作用，但其實是在透支未來的需求，使其中長期內的波動風險在加速積聚。

　　一旦后市房價產生波動，過高的投資比例以及寬松的貸款環境，將對市場和社會造成較大的沖擊。

　　實際上，政策制訂者也已意識到這種風險，人民銀行28日公布的分析顯示，當前制約信貸增速和總量的因素就包括資本充足率下降較快和風險管理加強對銀行業持續快速投放信貸資金產生一定約束等；銀監會也公布了文件要求控制信貸資金流向。

　　總體而言，房地產市場的螺旋形上漲無可非議，但這種上漲背后，還應充分關注需求的可持續釋放及供應的可持續性增加，才能保證樓市平穩持續地成長，進而對經濟復蘇產生長期正面的效應。(王婷)