近兩周以來，股市連續下跌。股市的暴跌預示宏觀經濟形勢和資本市場資金供給出了問題，這同樣會給房地產市場帶來不利影響。一般來說，股票市場和房地產市場具有一定的聯動性，那么，此次房價是否會伴隨股價而下降呢？

　　今年以來，房地產市場的回暖之快令人驚訝，仿佛從2008冰雪皚皚的冬季直接進入了2009炙熱酷暑的夏天，全國各大中城市房產成交量和成交價格節節攀升，地王現象頻頻呈現。究其原因，主要是上半年寬松的貨幣政策釋放了大量的流動性，在實體經濟危機的情形下，居民和企業閑置的資金進入了房地產市場，追逐投機收益和尋求保值，房地產的剛性需求大幅啟動，在短期供應不足的形勢下，推動了房價大幅上漲。與此同時，國外的熱錢也有可能進入了房地產市場，以求分享房價上漲的果實；再加上開發商自身捂盤、哄抬的作用，房價可謂經歷了一次“過山車”。

　　上半年宏觀經濟數據的公布促使國家的宏觀經濟政策有所轉向，出于對天量信貸規模可能引發通脹，以及股市和房地產市場虛高泡沫的擔憂，央行的貨幣政策目標在保增長之余，悄然增加了防通脹，并且發出貨幣政策將“動態微調”的信號。加上7月份的宏觀數據顯示，信貸規模大幅收縮、實體經濟的恢復并沒有預期的理想，由此，股市應聲大跌。對于房地產市場，8月份以來，六部委接連發出“從緊”信號，申明將加強監管，阻止企業信貸和投機熱錢進入。

　　在一系列直指房地產的政策調控下，8月份的市場實際已經出現了不利局面。從8月上半月的數據看，雖然成交價格依然攀升，但幾乎所有的成交量指標都出現了下降；其中，北京地區商品房住宅同比成交量下滑9.25%，二手房住宅成交量下滑6.05%。由此，市場拐點似乎已初現端倪，同時市場觀望情緒濃烈，剛性需求較難啟動。

　　那么，房地產市場是否將迎來又一個冬季，房價是否會大幅下降呢？從目前形勢看，不利于房市的因素是明顯的，然而，支撐房價的利好因素也有很多。其一，下半年宏觀經濟將加快恢復，一旦實體經濟利好，將刺激房地產需求；其二，美元的貶值以及全球性的寬松貨幣政策可能會引發輸入型通脹，在通脹預期下，更多的資金會進入房市以尋求保值；其三，寬松貨幣政策下，房地產開發商的資金困難有所緩解，他們會采用“捂盤”和“囤積”等行為哄抬房價；其四，高房價符合地方政府的利益。同時，房地產市場產業鏈長，涉及到經濟的基本面，也與銀行的房貸安全和金融穩定息息相關，國家層面上也不允許房價出現大跌的局面，所以從政策上政府會維持房價穩定。

　　綜上所述，縱使股市暴跌，房價不會跟風。從下半年形勢看，房地產市場較大的可能會迎來一個微有涼意的秋季，房價的適度回落更加符合預期和各方的利益，但回落的幅度不會太大。當然，也不排除意外的情形下，通脹重新來過，大量資金哄抬房地產市場，引起房價的新一輪高漲。(李春頂 作者系經濟學博士，供職于中國社科院世界經濟與政治研究所)