中國房價躥升引發的議論，最近大有走出國門的態勢。美國《福布斯》近日評選出的全球七大金融泡沫，中國房產位居第二；美國“空頭大師”查諾斯認為“中國的房地產泡沫比迪拜嚴重1000倍以上”；英國《經濟學家》則認為，世界經濟特別是中國等新興市場的泡沫有破滅的危險。

　　與“唱空中國”相對應的是，中國政府重拳調控樓市。繼去年12月份以來4次出手后，國務院再次下發“國11條”(《關于促進房地產市場平穩健康發展的通知》)。對此，市場普遍解讀為，中國已經不能容忍樓市瘋漲，正以強硬的姿態向泡沫說“不”。

　　盡管這份長達2600多字涵蓋5大類11條款的“通知”只是個綱領性文件，相關表述存在若干模糊而不盡到位之處，“缺乏可執行性和有效性”(分析人士語)，但仍以強烈的信號向市場表明了中央政府的擔憂。2009年因資金蜂擁、地王頻出、房價逆勢瘋漲而積累的潛在風險和泡沫，逐步被中央政府認知并警覺起來。

　　于是乎，歲末年初，一場關于房地產的調控大戲大幕開啟。

　　多番評論隨之熱鬧登場：后市房價的漲跌如何如何，北京上海等地銷售遇冷等等。然而筆者認為，房價的漲跌只是表象，靠行政強行打壓，難以從根源上解決房地產市場的健康運行問題。就目前“國11條”來看，仍有兩個重要的問題未能給予充分重視。

　　首要的是如何減少流向房地產業的資金。眾所周知，近期房地產業“不差錢”。2009年以來的這波房價上漲，根源就在于大量的資金涌入。

　　正如查諾斯和《經濟學家》所言，是“信用過剩供應”制造了泡沫。數據統計顯示，2009年1-11月，48170億元涌入房地產，與上年同比增長44.2%。其中開發貸款為8994億元，個人按揭貸款為7009億元，占放貸總量17.2%。這意味著，4萬億救市資金有不少流到房地產業，同時銀行信貸也為房價上漲推波助瀾。而這次“國11條”，對個貸進行限制(二套房貸首付款比例不得低于40%)，但對開發貸款卻著墨不多。這反映了中央政府在決策時的兩難，既希望房地產市場繁榮從而拉動經濟整體好轉，又擔憂泡沫累積太多帶來更大的風險。

　　其次，備受詬病的地方政府“土地財政”問題也未能給予重視。2009年地王頻出尤其是大量國企瘋狂買地，已為輿論所關注。最后指向都是地方政府，是“土地財政”推高了地價又推高了房價。中國指數研究院近日發布的數據顯示，2009年中國土地出讓金總金額達1.5萬億元，其中杭州和上海超過千億，北京以928億元排名第三。

　　樓市“不差錢”、地王頻出和龐大的土地出讓收益，正是高房價得以持續的重要推手。但僅僅把分析的觸角停到這里，則未免有些一葉障目而不見泰山了。這背后所折射的中國畸形經濟發展所掩蓋的深層次問題，更值得反思。

　　第一個深層次問題就是制造業的困境。出口受阻，內需不振，困擾著制造業的后續發展。盡管1月10日海關總署公布的數據顯示2009年12月份出口同比增長17.7%，實現自2008年11月份以來首次正增長，但并不能就此說制造業已脫困。這也正是大中型國企把融到的資金投向樓市以及地方政府熱衷于土地財政的原因所在。

　　第二個則是地方政府的畸形政績觀。靠“土地財政”拉動GDP從而收獲政績并為升遷鋪路。地方政府的賣地收益，剝離的是附加于房地產泡沫上的“溢價”，并不代表真正的社會生產價值。這種短視畸形的經濟發展方式，必然會損害到將來的經濟社會發展前景。

　　其三，這也嚴重損害著中國的整體競爭力。當地方政府不愿把發展的重點放在未來有競爭力的產業上，當制造業不愿把更多的資金用于高科技研發和產品更新換代，當社會資金被套牢在房市股市上，這已經是在為未來的中國經濟埋下禍根。當大量關鍵的生產資料被綁定在土地上，中國靠發展什么立于世界經濟之林而不敗，成為一個巨大的問號。

　　這些，或許并不是地方政府和公眾思考的重點。關于房價繼續上漲的預期仍在，不少地方政府并未意識到土地財政會帶來這些惡果，畢竟這些都是遠期才可能發生的事情，而當前的政績才是最要緊的。但可以肯定的是，2010年宏觀政策的變數很大，宏觀經濟的運行也面臨兩難，“既要防信貸風險又要促實體經濟增長”。在這樣的背景下，調控樓市是個最容易抓住的著力點，同樣，調控樓市也最容易淪落為只是說說而已的表面文章。房地產發展需要大智慧，在未雨綢繆時需要把長遠利益與現實利益恰當結合，以免再一次落入“調控-放松-調控”的怪圈。(許凱)