在去年房地產過度繁榮的背后，天量信貸投放所引發的市場流動性泛濫成為泡沫的重要推手。如今，高房價已經是眾矢之的。國家推出的一系列政策旨在提高土地供應量、防止囤房囤地、加快建設開發。但與此同時，銀行信貸等融資渠道也開始全方位收緊，開發商尤其是民營、中小型開發商的資金鏈飽受考驗。

　　資金和土地，可以說是開發商賴以生存的兩大基礎。由于我國的房地產業遵循“全能型”開發模式，開發商從買地、建房到銷售樣樣都要精通。在這個鏈條中，資金的周轉至關重要。一旦資金鏈斷裂，整個開發過程也隨之癱瘓。這就是為什么房地產一直被視為資金密集型行業的原因。

　　從國外成熟模式來看，銀行信貸融資在房地產融資中占比很小，大部分開發商主要通過各種基金等融資渠道來獲得開發資金。然而在我國，開發商對銀行貸款的依賴度非常高，因此信貸政策的變化就直接影響了開發商的融資能力，進而左右了開發商的實際開工能力。

　　去年國家推行寬松的貨幣政策，房地產行業獲得了大量信貸資金，不少開發商都實現了快速擴張。年報顯示，由于回款速度加快，目前上市房企的現金流十分充裕。就拿萬科來說，2009年年末持有的現金超過230億元，成為上市房企中的“現金王”。保利地產和金地集團手中的現金也分別達到152億元和96億元。手握重金的同時，不少房企還在排隊等待相關部門審核再融資方案，募集的資金超過1316億元。

　　不過，出于對風險的考慮，今年不光銀行信貸對開發商收緊，房地產信托也被套上了“緊箍咒”，一系列政策都劍指房地產融資。雖然不少上市房企的現金充裕，但未來一旦涉及到項目動工開發，由于再融資受到限制，后續的資金也將遇到不少問題。再看中小型房企，由于沒有實現與資本市場的對接，融資渠道仍主要依賴于銀行信貸以及信托等形式，因而在銀根收緊、信托融資被阻的情況下，資金鏈的壓力更大。實際上，中小型房地產企業一直是我國房地產市場的重要力量，活躍于二三線城市，是商品房建設的供給方之一，對我國房價的穩定起著重要作用。

　　房地產業在國民經濟中的作用舉足輕重，行業的平穩健康發展對經濟增長至關重要。為了避免行業出現非理性發展，國家從各方面限制房地產融資，這有利于打擊開發商盲目競地、囤地、捂盤。但一個不容忽視的后果是，開發商用于正常開發的資金也受到了限制，這將影響房地產市場的供應，在需求仍然旺盛的當前，有可能加劇供求失衡的局面，進而令房價有進一步上漲的壓力。

　　因此，單純收緊融資渠道并不一定是最有效的調控手段。在關上大門之后，還需給房企打開一扇窗，讓新鮮空氣能夠繼續流通。面對開發商的融資需求，相關方面應該設立合理的融資門檻，既防止房企借融資圈錢，又要保證房企未來的開發資金需求。部分房企融資渠道受阻，探索新的融資方式，只要符合法律，有利于行業發展，相關部門也宜合理引導。本報記者 于萍