最近出臺的一系列樓市新政給市場帶來的變化是巨大的。如果說樓市在政策出臺后僅僅是有所降溫的話，那么股市則是被重重地“誤傷”了。4月底，滬指跌破2900點，最低到達2820點，一個月內(nèi)指數(shù)下跌幅度接近10%。盡管很多專家學(xué)者認為樓市和股市是兩個市場，調(diào)控政策不會誤傷股市，但實際情況是：兩者并非毫無關(guān)系，而是相互影響。

　　股市和樓市是民間投資的兩大主要渠道，它們雖然自身的屬性、特點不同，資金進入的門檻不同、性質(zhì)不同，但兩個市場之間會產(chǎn)生相互作用的財富效應(yīng)、擠出效應(yīng)和替代效應(yīng)。股市影響樓市的表現(xiàn)，主要體現(xiàn)在股市產(chǎn)生巨大的財富效應(yīng)之后會推動樓市價格上漲。而樓市影響股市的方式則更明顯，不僅房地產(chǎn)股影響股指，而且隨著樓市降溫，與樓市相關(guān)的鋼鐵、水泥、建筑類上市公司業(yè)績都會下降，這些相關(guān)板塊的頹勢同樣會讓證券市場“受傷”。因此，調(diào)控樓市的同時如何減少對股市的負面影響，是值得管理層重視的問題。筆者對此有幾個建議：

　　首先，應(yīng)盡量避免樓市泡沫和股市泡沫同時破裂。在流動性泛濫的時期，股市和樓市里的資金擠出效應(yīng)會弱化，財富效應(yīng)相互強化，股票賺錢買房，樓市賺錢買股，價格相互促進，節(jié)節(jié)攀升，資產(chǎn)市場出現(xiàn)泡沫的可能性增加。如果其中一個泡沫破裂，另外一個也會緊跟。1926年，美國佛羅里達房地產(chǎn)泡沫破裂，引發(fā)華爾街股市崩潰，導(dǎo)致了經(jīng)濟危機；20世紀90年代后期的亞洲金融危機，也是因為兩個市場的泡沫同時破裂導(dǎo)致的。

　　其次，為避免樓市和股市之間正向互動可能導(dǎo)致的金融風(fēng)險，應(yīng)拓寬和完善投資渠道。股指期貨的推出有效地分流了部分資金，但機構(gòu)投資者應(yīng)該盡早入市，以避免股指期貨投機資金通過瘋狂做空股市來賺錢，給本來已受樓市調(diào)控影響的股市“傷口上撒鹽”，影響投資者對股市的信心，進而影響資本市場的融資功能。

　　再者，應(yīng)調(diào)節(jié)新股發(fā)行節(jié)奏，避免急功近利的融資行為，遏制長期存在的超募現(xiàn)象。據(jù)悉，在五一后的第一個交易周里安排發(fā)行的新股多達9只。發(fā)新股的速度過于頻繁會進一步加大市場的資金壓力、打擊投資者信心。此外，想方設(shè)法提高上市公司質(zhì)量、加強監(jiān)管，對投資者進行充分的風(fēng)險教育，也是避免股市投資者在樓市調(diào)控期間陷入盲目恐慌的辦法。(李允峰)