自4月中下旬以來，為抑制過快上漲的房價，政府有關部門出臺了一系列房地產調控新政。盡管目前評價房地產新政的作用和效果還稍顯過早，但分析其對不同相關利益主體可能帶來的影響還是十分必要的。

　　地方政府將面臨執行中央政策和確保財政收支平衡的兩難選擇。一方面，國十條要求各省級人民政府負總責，在房價漲幅過快的地區還要求盡快出臺相關的實施細則。而另一方面，落實國十條、抑制房價上漲勢頭將會影響土地出讓金收入，從而影響地方財政收入。據統計，在2009年全國地方政府財政收入中，來自土地出讓金收入的比重達40%左右。國十條還要求擴大土地供應，提高保障性住房建設比重特別是廉租房比重，這會增加地方政府的補貼負擔。因而，房地產新政的實施在地方政府層面可能會遇到一定的阻力。

　　銀行業將獲得明顯的短期收益。2009年，由于寬松貨幣信貸政策導致市場流動性十分富裕，銀行普遍對首套房的貸款利率在基準利率基礎上打七折，而二套房則打8.5折。因此，盡管去年商業銀行的個人按揭貸款規模較2008年有較大幅度的增長，但凈利息收入卻較2008年下滑。今年的情況與去年有所不同，一是貸款規模受限，銀行對客戶的選擇和議價能力上升；二是房地產新政要求多部門合作，加大了監管和執行力度。因此，提高首付比例和貸款利率不僅能使貸款乘數增加，提高資金的使用效率，也能使房貸的收益有上升的可能。從長遠看，實行動態的、差別化管理的個人住房貸款政策，有利于銀行防范風險、提高貸款質量。

　　房地產開發商可能會采取觀望的態度。與2007-2008年那一輪房地產調控相比，目前房地產開發商的應對要從容得多。因為一來有上次房價“越調越漲”的經驗，開發商不會貿然降價促銷；二來開發商已經在去年的樓市盛宴中賺了盆滿缽滿，擁有充裕的資金鏈，現在有能力通過“捂盤惜售”、“推遲開盤”等觀望措施應對前景尚不明朗的樓市。

　　對不同類型購房者的影響各不相同。對只是滿足基本居住性需求的購房者而言，影響大體是正面的。對滿足二次置業的改善性需求和三套及其以上的投資(投機)性需求的購房者而言，將會有明顯的抑制作用。提高首付比例并嚴格房貸利率政策，無疑會大大提高炒房者的成本，抑制把商品房作為投資品的市場需求。

　　然而，此次通過信貸政策從需求角度開出的房地產調控藥方，必須和相應的促進土地開發和住房供給的政策相結合，才能真正起到實效。如伴隨購房需求下降，開發商調整戰略，收縮開發投資，導致開工量下降，則會引發新一輪的供給不足。一旦房價調整到人們的心理價位，被短期壓抑的需求還會釋放，而一旦供應短缺，房價會再次上漲。值得高興的是，這次房地產新政還通過國土資源部出臺了《2010年住房用地供應計劃》。根據該計劃，不僅政策性住房(包括保障性住房、棚戶區改造和中小戶型普通商品房)的供地比例達到77%，遠超中央70%的既定目標，而且供地總量也大幅增加到18萬公頃，比2009年土地供應高出2倍以上。盡管在14萬公頃的政策性住房供地量中，保障性住房(包括經濟適用房和廉租房)所占比重僅為17%，但由于總量大幅增加，保障性住房用地供應相比去年明顯增長，其中經濟適用房用地量同比增長79%，廉租房用地量同比增長472%。

　　綜上所述，這次房地產新政重點在于打擊投機性購房需求、遏制快速上漲的房價，但也必將對地方政府、銀行、房地產開發商和購房者等諸多方面產生影響。筆者相信，本次房地產新政的目的并不是打擊房地產業，而是在于促進房地產業的平穩健康發展，因為一個平穩健康發展的房地產業，無論是對中國的城市化、相關產業的發展，還是對人們生活品質的改善都十分重要。

　　(莊健 作者系亞洲開發銀行駐中國代表處高級經濟學家）