牛年的年終并不平靜，股市雖然擺脫了上半年的低迷，重回3000點，但是接下來走勢不定；樓市上演了“瘋狂的11月”，房價不僅回到了2007年的歷史高點，有過之而無不及；作為避險工具的黃金，沖破了1200美元大關，創下歷史新高。通脹預期下，老百姓理財該如何應對？

　　現金為王變成資產為王

　　南京市民陳先生最近買了一輛經濟型轎車，開著車到處看房子。“通脹預期來臨，手中的錢也要花花了，黃金、房產等資產自然是首選。”有專家因而提出，通脹預期下，持有現金不如持有資產。

　　從經濟學的角度講，通貨膨脹發生后，物價往上漲，貨幣的購買力下降。而為了保值，就需要尋找能夠抗通脹的資產。“經過一系列的經濟刺激政策，未來企業盈利狀況會好轉，自然就會帶來股價的上升。”國聯安基金管理公司首席理財師王靜洲說，“但是，由于經濟復蘇的基礎還不牢固，因此未來半年內，政策方面不會有大的改變。我們面臨著政策、資金、信心等諸多方面的良好市場環境，所以，資產配置方面，不要為了配置而配置，在通脹預期下，應采取較進取的組合方式理財。”

　　那么，究竟該選擇何種資產呢？從長遠來看，股票和房地產是最適合對抗通貨膨脹的資產。世界主要經濟體中，鮮有這兩種資產的長期走勢不能跑贏通脹率的。只要在適合的價格購入這兩種資產，然后長期持有，賠的幾率不大。

　　股票是普通投資者最為熟悉的投資領域，翁俊表示，通脹預期形成以后，對股市有一定的利好。通脹預期可以帶來股市火爆，比如有色金屬、房地產、銀行、電信服務等板塊，都可以選擇。在較強的通脹預期下炒股，重在踏準行業板塊和選對個股，不宜做長線投資。

　　黃金是抗通脹的首選

　　寶慶銀樓今年的投資金條展銷會比往年提早了近一個月。“主要是從“十一”開始，金價一路上行，看到了上升的趨勢，估計投資的人會增多。”寶慶銀樓企劃部經理張洪云告訴記者，“從11月份的銷售看，比10月份增長了30%左右。”

　　雖有短暫回調，但是金價暫時不會改變上行趨勢，截至12月2日，突破每盎司1200美元。中國黃金集團營銷有限公司副總經理、黃金分析師成長表示，每盎司1200美元是市場上普遍認為的關口。“人們都有個心理作用，認為一直上漲總會出現回調，因此就是觀望。”成長說，“10月、11月的銷量總體上是平穩的，增幅比較溫和。在突破1200美元之前，投資者的投資意愿實際上受到抑制，主要是金價一直在漲，投資者就在觀望，總認為會回調，而一旦突破這個關口，投資者會相信漲勢會堅持下去，那么就會有更多的投資者進場購買黃金。”

　　諾貝爾獎獲得者蒙代爾認為，國際金價很快會回落到每盎司1000美元之下。對此，成長并不認同。他認為，1000美元是比較扎實的底部，其上升通道并沒有改變，而且歷年來12月份盤中調整的幅度并不大，年內將會在1300點到1350點。

　　“今年黃金的漲勢在歷史上都很少見。”成長說，“通脹預期下，選擇黃金是正確的途徑，也是抗通脹的首選，黃金雖然不能使人一夜暴富，但是也不會讓人變窮。它追求的是長期的升值。”

　　房地產最繁榮期已過

　　南京銀行總行個人理財部經理翁俊表示，根據目前我國的各項經濟指標計算，正處于經濟下行周期的中期。“美林證券有個著名的投資時鐘理論，隨著繁榮—蕭條的經濟周期，每個周期都對應著不同的收益率。衰退: 債券>現金>股票>大宗商品；復蘇: 股票>債券>現金>大宗商品；過熱: 大宗商品>股票>現金/債券；滯脹: 現金/債券>大宗商品>股票 。”因此，他建議目前階段最佳的投資策略是選擇股票和不動產，尤其是新一代住宅或者核心區位商鋪，然后等待經濟周期增長，取得超額收益。

　　看看南京河西的房價，已經在朝著2萬元的心理關口進軍。365房產網的論壇上經常有些網友發帖感慨，一年半前買的房子，現在已經長了幾十萬。而現在的高檔房、豪宅已經成為投資者的天下，上海的高房價，已經把擅長炒房的溫州人趕向了二線三線以及上海周邊的城市。有專家表示，導致房價快速上漲的一個重要原因就是通脹預期。

　　不過，對于人們投資不動產抵御通脹避險，還有很多不同觀點。國家發改委宏觀經濟研究院研究員王小廣就認為，房地產業暴利時代是否結束還很難說，但最繁榮的時期應該已經過去。他判斷，房地產未來的成長性會降低，不會再像原來房價五六年翻四倍五倍了。若真正出現“通脹”大部分人在這期間不會選擇買房，這就是通脹時期的地產蕭條的必然規律，大部分人買不起，房價也就不會上漲。

　　債券藝術品不妨一試

　　通脹是財富再分配的競爭，在指導思想上最好不要抱著抄到底、悶聲發大財的想法，保值是最好的出手目的。因此，在資產可選擇性越來越豐富的前提下，不妨多選擇一些其他資產，分散風險。

　　債券一向是比較穩妥的理財途徑。在通脹預期增強的背景下，有可能進入升息預期。業內人士建議，應減縮短債券投資期限。當然通脹預期下，債券類資產仍需要進行適當配置。純債基金是良好的低風險產品，其不摻雜股性的純債特征，可幫助投資人避免相應的投資風險。

　　藝術品鑒賞投資是很多銀行私人銀行的主打業務之一，作為富豪們的選擇，不僅僅是個人品位上的表現，也是投資升值的需要。如果選擇得當，升值的速度可能會大大快于物價上漲的速度。另外，現在的藝術品拍賣市場越來越紅火，正成為越來越多人新的投資手段，值得一試。

　　本報記者 趙偉莉