在日前招商證券主辦的“大師中國行”活動中，以研究泡沫經濟聞名的美國耶魯大學經濟系著名教授、當代行為金融學主要創始人羅伯特·希勒表示，中國經濟發展非常熱，深圳房價居高不下。如果泡沫破滅，在高位買進的人可能要蒙受巨大損失。

　　“動物精神”左右房價上漲

　　作為《非理性繁榮》、《終結次貸危機》和《動物精神》等書的作者，羅伯特·希勒先后預測了美國網絡泡沫和房地產泡沫的破滅。

　　最近，希勒的研究視角轉向經濟學里的“動物精神”，即人類心理和社會環境的變化會左右全球經濟的走向和趨勢。人類思維中對一些共識的解讀，既是經濟增長驅動的因素，也可能導致金融危機或者資產泡沫。

　　希勒認為，人的思維往往通過故事的敘述來進行。在上世紀90年代，金融市場和網絡經濟的成功、新興市場的繁榮以及對新時代的樂觀主義情緒，都通過故事來傳播。從2005年至2007年，全球房市出現非�；鸨�的局面。

　　“雖然產生原因不一樣，出現進程不一樣，但是，泡沫的結果都是一樣的。”希勒表示非常關注中國的房市泡沫。雖然中美地產發展模式不一樣，但是，相似性大于相異性，因為世界各地的行為模式、溝通和交往的方式都是一樣的。

　　經濟刺激政策的副作用

　　作為“標普希勒住房價格指數”的創始人，希勒對地產行業有獨到研究。他表示，美國房市泡沫破滅后，價格出現巨幅下滑。當時，很多人認為，世界經濟依然繁榮，所有的東西看上去欣欣向榮。人們相信房價只是偶爾下跌一點點，很快又重新漲回來�？墒�，房價最終大跌。他承認，“現在還沒有找到確定影響房價泡沫破滅的心理運行機制。”

　　希勒認為，在剛剛經歷上世紀30年代以來最嚴重的衰退之后，中美政府積極響應救市，經濟復蘇跡象出現。不過，就像試驗新藥一樣，應同時考慮副作用的問題——即新一輪地產泡沫開始出現。

　　“中國的房市非常熱，有不斷延伸的趨勢。”最近和深圳的大地產商有過交流之后，希勒直言，“我看到現在一些高房價是由泡沫長期存在的心理所支撐的，這是不會長期存在的。如果認為深圳是金融中心，20年后，房價就應超過全球任何一個地方，這種觀點非常離譜�！�

　　當聽說深圳的房價收入比高達36倍時，希勒直言，美國房價收入比達到8倍時，就已經是非常高了。房價不應和居民收入脫離得太離譜�！叭绻�房價是由泡沫支撐，一旦泡沫破滅，那些在36倍的高位購房的人，可能要蒙受巨大的損失。”

　　央行加息是時間問題

　　眼下，中國居民購房意愿，很大一部分來自于對通脹的預期。希勒認為，雖然有人擔憂通脹問題，但是，美國不會陷入通脹�！懊缆搩Ω�重要的任務是從通縮中抽身出來，2010年加息可能帶來不好的影響�！�

　　希勒認為，央行加息是時間問題，但是，央行的問題是，加息可能會解決房市過熱的問題，但是，對出口的復蘇卻不利�！把胄胁豢赡芡ㄟ^加息解決所有問題�！�

　　對于中國房市的未來，他認為，中國股市和大城市房市可能會出現類似泡沫的東西，甚至可能會一直增長，但是，很難預測何時破滅。他甚至假設，中國經濟如果維持每年增長8%至9%的水平，那么經濟規�？赡馨酥辆拍昃头�番，收入也可能跟隨大幅提升。在美國加州，也曾經歷收入提高而房價收入比卻相對下降的階段。

　　對于如何投資中國，希勒坦言，幾年前曾經在中國有過投資，但是，后來撤資了。也許以后會重新進入中國投資，甚至購房，但是，不會選擇房價高的大城市。