12月14日，國務院常務會議要求遏制部分城市房價過快上漲，并表示對“一些城市出現了房價上漲過快等問題，應當引起高度重視”。此舉被業內廣泛解讀為政策將抑制房地產投機。

　　湘財證券首席經濟學家金巖石12月15日在接受《投資者報》記者采訪時表示，降溫房地產有利股市。他說，當前社會資金有三大投資通道：股市、樓市、消費品，“肯定不能引導進消費品，否則就通脹了；現在樓市要調控，對股市就是利好。”

　　不過，包括金巖石在內的眾多受訪專家均認為，目前政策并不會全面打壓房地產。

　　樓市股市“蹺蹺板”

　　股市與樓市的關系，從經濟學原理分析，呈相反方向變動，當股市為牛市時，資金會從其他行業流出，進入股市；當房地產呈較高速發展時，股市的資金會流向房地產領域，也就是所謂的“蹺蹺板效應”。

　　沃爾斯賓地產研究中心認為，目前由于國內的投資渠道匱乏，大多數普通投資者持有資產的途徑幾乎都是通過股市和樓市兩個渠道，因此出現熱錢在股市和樓市之間奔走的情況屬于正常現象。

　　金巖石“降溫房地產有利股市”的判斷，也正是看到了股市樓市的這種“蹺蹺板效應”。政策調控房地產擠壓房地產泡沫，從中長期來看是可能導致市場對資產類板塊的不確定性擔憂，從而壓制指數甚至出現階段性回調，但相關資金可能溢出到其他調結構板塊。

　　我們也注意到，近幾年的市場情況，股市與樓市之間關系并不僅僅呈現出“蹺蹺板效應”一種形態。從2006年開始，樓市和股市同時呈現亢奮狀態，從“蹺蹺板”變成“兩頭熱”，股市與樓市雙雙呈現一派繁榮的景象。

　　業內人士對此表示，樓市與股市是目前中國投資市場的兩大核心。當房價上漲時，不少投資者利用銀行這一金融杠桿，從銀行獲得大量的資金進入股市，然后在股價上漲后，又把從股市賺到的錢抽出來進入房地產市場。這種股價上漲與樓價上漲的互動，推動股市與樓市共同繁榮。在特定的時期，股市的牛氣會在一定程度上帶動房地產的繁榮與發展，而樓市的繁榮又反過來促進股市的發展。

　　但是迪拜危機的爆發，顯然警示了決策層。對房地產泡沫化的危害，政策層面出手警示一下也就在所難免。

　　從某種意義上說，在房地產調控逐步收緊的預期下，投機房產的資金勢必回流股市。但警示歸警示，受訪專家一致認定，短期內政策還不會出手打壓房地產。

　　遏制投機難阻高房價

　　抑制投機性購房近期被管理層首次具體提出，其措施更多體現在抬高信貸門檻、停止刺激投資和投機的優惠措施等等。隨著房價上漲和泡沫化的問題日趨嚴重，管理層已經決意抑制房地產投機。

　　但是，房價很難就此回歸，因為政策并不愿出重拳打壓房地產。

　　“目前政策不會打壓房地產。”金巖石對記者表示。他說，明年政策重點是要調結構，今年的政府投資要淡出，但誰來接棒呢？只能是房地產。

　　在金巖石看來，我們的經濟模式主要還是投資拉動，而投資拉動的驅動力，2009年是政府投資，他預計2010年將是房地產投資，2011年是制造業投資，2012之后才是其他投資。“因此，政府不會打壓房地產，至少要在明年第四季度，制造業投資來接棒之時，才有可能出臺抑制房地產的政策。”

　　對此，農業銀行高級經濟師何志成觀點基本一致。他認為，中央不可能對房地產下狠手，下狠手就崩潰了。

　　北京工商大學經濟學院教授、證券期貨研究所所長胡俞越在接受《投資者報》記者采訪時則明確表示，目前政策并不能遏制高房價，更別說對股市產生重大影響。

　　據胡俞越的研究，房價上漲主要是兩原因：一是地價上漲，二是國進民退。“今年中央和地方央企獲得了大量貸款，推高了地價。最近各地地王紛紛涌現，并且是央企中標地王，就能說明問題。再就是今年的投資拉動中，政府占據主導，國進民退中資本的擠出效應明顯。民間資本找不到投資方向和出路，只能炒股炒房。”

　　近期股市調整另有原因

　　國務院常務會議出臺的抑制房地產投機的政策取向，對股市而言并不是什么利空，但近期的A股市場走勢卻是撲朔迷離、反復震蕩，何以如此？