石景山衙門口位于北京市西五環附近，周邊有幾條鐵路穿過，附近很難見到已成規模的住宅區。但在可預計的將來，這里也許會成為一個繁華的社區。

　　10月18日，成功打造了北京“金融街”的地產商金融街(000402.SZ)發布公告稱，公司與北京石開房地產開發有限公司組成投標聯合體，并通過招標方式以12.25億元獲得石景山區衙門口居住、公建用地國有土地使用權。

　　而在此之前的9月22日，金融街曾發布公告稱，以9.03億元收購復興門項目。

　　在地產業一片低迷的形勢下，金融街控股卻在短短的時間里兩次出手，自然引起市場的注目。一位不愿透露姓名的市場人士預計，“金融街可能是想借此機會擴張。”

　　金融街投資者關系部經理王小姐回應，“現在行業趨勢不明朗，我們和其他同行一樣，對市場不抱樂觀。”

　　10月份，在金融街惠州金海灣項目推介會上，金融街惠州置業有限公司董事長劉世春表示，“地產的調整期大約在2年左右，公司的核心產品不會受到大的影響，而在商務地產的某些細分領域恰恰是一個發展的好時機。”

　　公司和分析師均認為“很劃算”

　　“這些地塊都是已經運作一兩年了。我們沒準備擴張，可是為了股東考慮，有便宜的項目我們當然不會錯過。”上述投資者關系部經理如此解釋金融街的購地行為。

　　金融街近期的兩次出手，在業內人士看來，的確比較劃算。據金融街10月18日公告，北京市石景山區衙門口地區的土地，用地性質為居住、商業金融，占地面積為26.34萬平方米，規劃建筑面積35.07萬平方米，其中，含建筑面積為5萬平方米的限價商品住房。而按照其規劃的建筑成本計算，每平方米的土地成本為3493元。

　　“這是一個區域開發項目，包括住宅、商用等配套設施，這類項目一直是金融街的強項。”該名投資者關系部經理這樣回答記者的疑問。

　　“3500元的地價，即便是按照最高的建筑成本，每平米也頂多7000元。據我了解，該項目5萬平米的限價房將按7000元的價格銷售，而房價下跌之后，周邊地區的房價依舊在13000元/平米左右。”曾多次赴金融街控股實地調研的海通證券分析師帥虎十分看好該項目，他給理財周報記者算了一筆賬，“何況，項目竣工日期約在2010年至2011年，屆時房價有可能已經回暖。”

　　借新項目重回商業地產

　　復興門項目則被業內視為是金融街回歸北京、回歸商業地產的動作。

　　根據公告，該項目位于西城區復興門內西長安街南側，規劃用途為辦公寫字樓。項目用地面積約為2萬平方米，規劃建筑面積約16萬平方米，其中地上建筑面積約10萬平方米。

　　公告里沒有透露項目的具體地點，但據理財周報記者了解，新文化街邊地區有符合公告面積的租戶接到過拆遷通知。“說最遲半年內我們這里會拆掉。”租戶這樣告訴記者。隨后，記者也從知情人士處確認此項目正是位于新文化街地區。該地區與金融街相隔一條長安街，位于長安金融中心東部。

　　相鄰的“長安尊府”項目正在興建發售，其售樓小姐告訴記者，該項目全部用于住宅，開盤價35000元/平方米。

　　而復興門項目的辦公寫字樓建成后將定向出售或出租給國內金融機構，如出售給國家開發銀行等。這樣一來，利潤將更加可觀。

　　帥虎告訴記者，目前該地區租金每平方米至少250元/月，估計應為280元/月。他估計，該項目將帶給金融街控股至少7.6億元的收益。

　　介于開發商和出租商之間的另一種模式

　　“金融街控股是介于開發商和出租商之間的地產商，這種模式比較獨特。”帥虎下了這樣一個結論。他表示，不同于“萬保招金”等開發商，也不同于地產出租商，“金融街的模式是結合了這兩點的優勢，該模式最值得關注的就是物業收入成為公司持久的收入來源。”

　　記者查閱金融街2008年中報，其房產開發收入減少超過60%，毛利率為35.66%；其物業租賃較去年同期增加216.46%，毛利率達到90.50%；而物業經營同期增長89.16%，毛利率為26.41%。

　　帥虎認為，該公司最值得關注的項目為通州商務園。“6到7平方公里的面積，無異于再造一個金融街。這個項目比較持久，我認為這是對公司最大的影響，可確保公司10年之類的成長都沒有問題。”同時，金融街還在加大其惠州金海灣項目的開發。

　　資料顯示，金融街的現金流相對較為充裕。截至2008年中期，該公司現金余額為88.86億元，而將金祺大廈出售給光大銀行獲得的23億元將于四季度收回。

　　之前房產商過分謹慎

　　值得注意的是，三季度以來，包括金融街在內的眾多二三級地產商爭相出手買地，紛紛擴大自身地產儲備。

　　10月19日，哈高科(600095.SH)公告稱，子公司購得位于哈爾濱市中央大街附近道里區井街占地面積8727平方米的有關地塊，成交總價為1330萬元人民幣。10月7日，新湖中寶(600208.SH)公告稱，新湖以9.2億元的價格與杭州汽輪動力科技有限公司共同拍得杭州下城區環城北路杭汽輪公司地塊。碧桂園(02007.HK)在9月9日斥資7.633億元人民幣投得天津津南區八里臺鎮的地塊。10月，又有地方媒體報道稱，碧桂園在湖北荊門拿下一塊新地。10月14日，眾安房產(00672.HK)董事長施中安表示，愿意低成本吸納華東區域的土地儲備。

　　“我覺得之前房產商過分謹慎，地價一般都是滯后于房價，現在的地價已經下降很多了。”針對這種現象，帥虎表示，“我們估計房價在2009年中見底，現在買地估計要到2010年出售，風險不會太高。”(賈華斐)