“囤房囤地”種下惡果

　　分析人士認為，上述現象出現的原因，其根源在于過去一年中地產商近乎瘋狂的囤房囤地。

　　去年下半年，中國出現罕見的樓市股市同時飆升的現象，同時出現的是“地王”現象。對中國樓市“明天會更好”的呼聲讓地產商四處“搶地”，等待再開發的利潤。

　　在去年7、8、9三個月內，一些地產上市公司開始陸續在全國范圍內圈地。重慶、成都、武漢、長沙、沈陽以及珠三角一些地區的二三線城市相繼落入圈內。在上市公司強大資金支持下，全國各地不斷有“地王”浮出水面。

　　在地價已經“炒翻”的狀態下，很多中小房地產企業仍舊跟風“冒進”，把有限的資金投入購地，期待能夠以此快速擴張。

　　而今年1月，國務院下發了《關于促進節約集約用地的通知》，《通知》規定，土地閑置兩年的將無償收回；土地閑置一年以上的按土地交易價格的20%收取閑置費。這無疑是給了期待囤房囤地賺取高額利潤的房地產商一記沉重的打擊。

　　楊少鋒對《中國經濟周刊》表示：“大部分企業在2007年都是超速擴張，因而導致絕大部分公司資金鏈都非常緊張。2007年前10個月是中國土地市場最瘋狂的10個月，土地樓面價超越周邊房價的情況比比皆是，許多開發商都卷入到瘋狂圈地大潮中，投入了所有資金來圈地。而2008年房地產市場由于銀行按揭政策、銀根緊縮等政策的調整，重要特征是‘缺錢不缺地’，大肆瘋狂圈地的開發商開始處于資金鏈吃緊的狀態中。”

　　經歷了“跑馬圈地”和政府一系列宏觀調控之后，曾經困擾房地產公司的“地荒”問題轉為了“錢荒”。“一旦市場需求出現回落，這些后拿地開發商完全可能降低利潤期望值，以較低的價格進入市場(甚至低于“天價地”開發商的成本價格)，天價地將很可能成為這些開發商的滑鐵盧之戰，嚴重的，可能導致這些開發商資金鏈斷裂，甚至于破產。”楊少鋒分析。

　　誰能“不拋棄、不放棄”

　　面對吃緊的資金鏈，中小房企面臨生死抉擇。有分析認為，這正合了地產巨頭們的心意，巨頭們可借此大批收購中小房企實現擴張。而事實上，一位業內資深人士對《中國經濟周刊》透露，這些地產商看上的并不是這些企業，真正的意圖是這些中小地產商手中的土地。而且據知情人士透露，現階段到2008年年底是外資進入內地樓市“抄底”的好機會。事實上，持有這樣觀點的境內外投資者并不在少數。

　　今年2月底，瑞銀集團就與金地集團共同成立了房地產投資合伙企業，在內地房地產市場投資10億美元資金。

　　“目前國家的宏觀政策就是在規范市場，資力不夠的小企業就自然會被市場淘汰出局，這很正常。這種現象會在2008年更加明顯，房地產行業會有更明顯的兩極分化現象呈現。”北京四達房地產經濟公司董事總經理楊少鋒分析說。

　　潘石屹也表示，在去年和前年經濟高潮時期大家喜歡用土地儲備的數量來衡量房地產公司的實力和規模,但今天在全球經濟衰退和國內貨幣從緊的雙重壓力下,則需要做好過冬的準備,評價一家房地產公司的指標也隨之要發生變化,“大家對一個企業更看重的應該是它的現金量和存款量有多大,負債率有多高,以及速動比率等指標。”

　　資料:(每股現金流：現金流是指某一段時間內企業現金流入和流出的數量。用現金流量金額除以發行的股票的數量就能得出每股現金流。每個房地產公司在具體的房地產項目上都會表現為一定的現金流量，也就是說每個項目的投入資金和收益在項目開發上的不同時間段表現為現金流——流入和流出。流入為正，流出為負，加和就是現金流，如果現金流為負說明在考察項目時間點上項目沒有凈的收益，這個數值除以流通股數量就是每股的現金流。)

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