關注點逐漸轉向業績

　　實際上，政策面也好流動性也罷，其目的都是為了改善經濟基本面，即使未來二者還有利好也已經較多的隱含在當前價格中了。從去年四季度至今年一季度，市場的驅動力從政策轉向流動性，行業輪動也從醫藥、水泥過渡到有色、地產，分析人士認為，未來關注點要轉向業績。

　　首先，緊盯過去一年業績下降幅度較大，而環比企穩甚至可能上升的行業，包括火電、對外運輸、汽車、石油煉化加工。其實從工業企業利潤變化看，這其中已經有些行業整體扭虧為盈或環比反彈了。以火電為例，雖然機組利用小時持續下降，但企業盈利更敏感于煤價，中信證券計算，行業龍頭華能國際的利潤對利用小時敏感5倍而對煤價敏感9倍。這提示投資者，原材料價格從高位回落時，要關注對成本更敏感的行業或企業。

　　其次，挖掘并堅守今年業績能保持穩健增長的行業或企業，比如電力設備、醫藥、高速公路等板塊。其中有的受益投資計劃的行業，有的本身就具備一定防御性，但在經濟放緩的背景下都能夠實現盈利的穩定性。