當占國內房地產市場絕對比例的東部地區房價快速上漲，特別是會將這一漲勢向中西部地區蔓延時，這種房價的上漲過快就不能僅僅視為是局部性的，鑒于東部地區的銷售面積與銷售金額所占比重很高，這種房價上漲過快的市場影響是全局性的。

　　部分東部地區房價在短期內快速飆升，勢必會逐漸吹大中國的房地產泡沫。

　　現在，讓我們再來談第二個問題，當前中國房地產市場之所以會產生全局性過熱以及房地產泡沫正被逐漸吹大，究其原因，房價的上漲(如今年5-6月份一線城市房價的上漲趨勢)主要是炒房者利用銀行“低成本資金，高杠桿或無限信貸擴張”的結果，這預示了“中國版”的次貸危機是會發生的。

　　其實，支撐中國房地產市場運行的信貸擴張方式——信貸的無限擴張所面臨的潛在風險是相當大的，必須警惕美國次貸危機在中國出現。

　　在美國，僅僅具有次級信用的借款人進入房地產市場是導致次貸危機的原因之一，但這部分借款人僅占美國按揭貸款人數的24%。其中，次級信用的借款人又可分為ABCD四個等級，問題往往是出在C、D級(即首付比例低的人)上。相比之下，中國所有的房貸借款人并沒有這樣的評級與區分。

　　另外，美國的按揭貸款利率是差異化的，銀行針對不同的借款人會采取不同的風險定價，如次級信用的人借款利率要比優級信用的借款人要高一些。但是，中國住房按揭貸款人的市場準入門檻很低，進入者十分便利，按揭貸款利率低且沒有差異化，導致風險偏好越高的人就更愿意進入房地產按揭市場。

　　所以，中國住房按揭貸款的風險是不低的，只不過是房價上漲還沒有將這些潛在的風險暴露出來而已。考慮到眼下中國大部分地區的房價仍在上漲，而房價上漲又是投機炒作的結果之一，我們更要高度關注住房按揭貸款的潛在風險，否則住房按揭貸款的風險就會越聚越大，難說“中國版”的次貸危機不會發生。(作者：易憲容 中國社會科學院金融研究所研究員)