主承銷商功不可沒

　　投資者信任龍湖，龍湖的美譽度能迅速傳遍全球，作為其主承銷商大摩投行功不可沒，申銀萬國表示。

　　大摩是何許人也？總部位于美國的它，在全球投行界數一數二。在龍湖上市過程中，投行巨頭對其財務狀況、發展前景做出了令世人信服的評估。在它的幫助下，龍湖的路演進行得“非常漂亮”。

　　和所有港股IPO一樣，龍湖的11天全球路演經歷了類似的程式化過程，但路演宣介內容則更為權威及出彩，大摩投行用其極高的聲譽，不僅讓投資者相信龍湖公司自身的高速擴張態勢和良好前景，亦向世人闡明了中國內地房地產市場誘人的未來——將企業自身狀態和行業大背景相結合的路演推介并不多見，申銀萬國認為。

　　路演過程中，龍湖做了成功的財經公關，吸引了300多家知名投資機構的認購，為上市后的風光奠定了基礎。其中，中投、淡馬錫兩大頂級投行公開表態，看好龍湖在資本市場的表現，更讓龍湖的美妙前景被公眾深信不疑。

　　新聞分析

　　龍湖奇跡重慶房企難克隆

　　身處資本密集型的地產行業，借助資本市場全球融資，龍湖大踏步邁向全國，創造渝派地產新輝煌的前景似乎就在眼前。那么，龍湖模式能否被克隆，使得更多重慶房企一舉走出山城，殺向地產一線城市，一改重慶地產業實力相對薄弱的尷尬境地？

　　50億

　　香港上市門檻有點高

　　重慶大學建設管理與房地產學院教授陳德強多年致力地產金融研究，他認為，在山城，龍湖尚難尋覓克隆者。

　　業界普遍認為，港股上市的資金門檻高企，50億元資本金應是下限，僅此一項，重慶地產界已少有達標者，并且，光有錢還遠不夠。

　　要成為被港股投資者和香港聯交所認可的內地企業，必須獲取行業龍頭地位，陳德強認為，發軔于重慶的地產企業中，真正具備全國影響力的，恐怕只有龍湖。

　　香港上市，一支國際化的金融管理團隊不可或缺，為實現這一目標，龍湖曾四處挖人：原聯想公關部總經理王桐進入龍湖主持集團公關事務，先后擔任華潤置地和美林證券副總裁的林鉅昌入龍湖任財務總監。陳德強表示，以當前重慶地產企業在全國的號召力，在全球范圍內招納頂尖人才不是件簡單的事。他說，高端金融和管理人才年薪一般在500萬至1000萬元之間，多數企業即便挖來了，也養不起。

　　香港上市，花費也比A股市場高得多，在上市前期準備階段，做IPO的企業需要求助的機構就包括推介投行、律師事務所、會計師事務所、證件代理商等數十家，他們提取的傭金高達數千萬元。

　　區域性房企

　　扎堆A股借殼

　　恒大、龍湖兩大國內領軍企業香港上市成為地產界焦點，焦點背后，多達16家房企公布了A股借殼上市的預案，陳德強說，區域性房企A股借殼已成為另一個為上市而拼殺的戰場。

　　在中國房地產測評中心最新公布的2009年前三季度房地產企業銷售排行榜中，位列前10名的房企中只有萬科、保利地產和金地集團在A股上市，中國海外、富力地產、世茂地產和華潤置地等公司均選擇了香港股市。

　　顯然，香港上市成為全國地產大佬的游戲，區域性地產企業更多得著眼A股，此外，借殼比啟動IPO又顯得“現實得多”，陳德強點評。

　　今年3月，金科宣布借殼四川ST東源取得重大突破，只待證監會批準，成為牛年里房企第一個吃上市螃蟹者，“這一舉動給了地產界鼓舞”。與金科的地位類似，借殼ST東碳的紫薇地產是西北地區龍頭地產商，重組*ST國祥的京御地產則是渤海地區的代表型企業。

　　陳德強表示，相較恒大、龍湖等大佬，A股借殼的房地產企業在企業規模與土地儲備等諸多方面并不搶眼，但各自在耕耘的二線城市，卻是區域的地產領軍企業，且部分企業開始向全國市場擴張。

　　未來兩三年間，重慶地產界走借殼上市路子的區域性帶頭大哥有望達5家左右，重慶緯聯地產副總經理張建軍預測。

　　記者 王中亮