新聞背景

　　近期，國家調控房地產行業的政策接連不斷，雖然在樓市上的反應還不是那么快，但在A股市場中這些政策已經掀起軒然大波。最明顯的莫過于上周一，A股市場在“國務院要求堅決遏制部分城市房價過快上漲，切實解決城鎮居民住房問題”的消息影響下，不但地產股出現大面積跌停，而且銀行以及其他板塊藍籌股也集體跟跌，促成了大盤斷崖式破位下跌，而投資者也越發擔心地產股給A股帶來毀滅性打擊……

　　截至昨日，關于地產行業的利空政策仍在不斷更新。

　　地產和銀行兩大板塊歷來是A股市場的支柱板塊，兩大板塊下跌能否擊垮整個A股市場？

　　地產調控政策頻出

　　可能僅僅是個開始

　　年初，國家就放風要對房地產市場進行調控，之后對房地產市場的各種調控就沒有停止過，而年初出臺的一系列政策，被專家以及市場解讀為“并不會對房地產市場起到多大調控作用”。

　　時間進入4月份，先是中央級媒體密集“炮轟”房地產市場，當時就有市場分析認為是在為國家的調控政策進行造勢和預熱。

　　果然，4月15日，有關二套房首付不得低于50%的政策不期而至，對二套房顛覆式的認定政策也隨之而出，從過去的“第二次貸款買房”糾正為“只要是家庭的第二套房”。

　　上周末市場傳出消息，證監部門也開始積極響應中央的政策導向，證監會已將41家房地產企業融資申請送交國土資源部征求意見。國土資源部將針對企業是否存在違法取得土地、土地閑置、拖欠地價款、違規調整土地用途或規劃條件等幾方面問題予以審查,并據此出具是否支持融資的意見。

　　大通證券許鵬介紹，按照以往的慣例，當最高決策層確立一個政策導向后，會連續發布相關政策讓這個導向明晰化、具體化。在這之后，相關部門會迅速圍繞這一導向，結合自身工作范圍來制定具體政策，近期住建部、銀監、證監等部門的一系列動作，實際上就是在加快貫徹政策導向的步伐。從這個意義上講，針對地產行業的調整手段目前還僅僅是個開始，后續必然還會有相應政策出臺。

　　“向前看”到“向后看”

　　地產股面臨價值重估

　　A股市場投資者正是意識到后續政策的壓力，才開始大規模拋售地產股。地產板塊在上周遭遇連續下跌，根據資金監控數據顯示，上周5個交易日中，地產板塊資金凈流出90.78億元，整個板塊周跌幅達到7.90%。從K線形態上看，萬科、保利地產、招商地產、金地集團都已經紛紛創出2009年5月以來的低點，股價破位形態非常明顯，堪稱兩市走勢最為惡劣的板塊。

　　銀河證券分析師佟圣勇認為，從基本面角度看，在宏觀調控政策出臺之前，市場是以“向前看”的態度來對待地產股的估值，紛紛將其股價的定位與其未來的業績掛鉤，甚至在股價上透支地產股未來的業績。但在管理層連續出臺調控政策之后，市場開始“向后看”，也就是想從地產股原有的業績中尋找對股價的支撐。“未來的”和“原有的”之間必然存在巨大的落差，因此，地產股近期的下跌，可以視作市場在將透支的業績抹掉，并試圖依靠其原有業績來尋找股價的安全邊際。