中國證監會發行部有關人士日前表示，支持優質房地產企業通過IPO或借殼上市實現做大做強。但對募集資金用于囤積土地、房源，或用于購買開發用地等目的的IPO計劃，將不予核準。

　　這意味著，房地產開發商“圈錢拿地、再圈錢”模式宣告終結。開發商將不得不關注資金回籠這個無比現實的問題，從而加快開發、銷售速度，而地價、房價可能因此回復理性。

　　從源頭上打擊囤地

　　昨日，上海五合智庫總經理鄒毅在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“以往開發商上市融資后，很大一部分資金是用來圈地的。而圈地后的上市公司，會備受投資者追捧，股價亦會隨之攀升。再融資后，大部分開發商又將資金投入到土地市場，從而推高了地價�！�

　　鄒毅稱，以前房地產公司土地的儲備量，是投資者衡量公司的重要比標準之一，從而導致更多的上市公司“瘋狂”地去圈地，因此創下一個又一個“地王”。而在高額融資的背后是高價拿地，其結果必然是房價的進一步攀升。

　　仲盛集團銷售中心總經理邵連祥昨日在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，IPO募資購買開發用地被叫停，將從源頭上“砍斷”開發商圈錢、囤地鏈。該政策實行后，開發商將被迫加快開發進度，惟有通過銷售獲得的資金來買地。鄒毅同時指出，此次IPO募資購買開發用地被叫停，也是屬于政策調控的一部分，與信貸緊縮政策相一致，將進一步控制開發商拿地。

　　土地市場或趨于平淡

　　邵連祥認為，受叫停IPO募資購買開發用地政策影響，上半年的土地市場可能會比較平靜，土地受開發商熱捧的現象或趨于平淡，政府推地的力度可能也不會很大。

　　事實上，去年年底開始，上海一級土地招拍掛市場就顯得比較冷清，去年上海市房屋土地資源管理局13號土地出讓公告的最終報名競拍情況相當冷清，報名競拍地塊的開發商數量相對較少，甚至出現了土地流拍。而土地流拍現象在北京似乎更為明顯，據媒體報道，來自北京市土地整理儲備中心公布的成交結果顯示，今年2月成交土地6宗，而今年1月和2007年12月的土地成交數量分別是32宗、21宗。之前，在各地也頻頻出現土地流拍事件，地產公司對土地的熱情正在進入一個不同于以往的新時期。

　　鄒毅表示，去年的行情是“拿到地就能圈到錢”，開發商非理性拿地的現象比較突出。但隨著信貸緊縮，相當一部分開發商手頭趨緊，企業的資金運作和融資能力以及項目管理水平開始真正顯露。今后，行業分化將加劇。

　　地價或將回復理性

　　去年，不少房地產上市企業從股市募集到大量資金，然后又到土地市場圈地，圈地后再融資，再圈地……就是這樣一種惡性循環，導致土地的價格被越推越高。而如今，“囤地”、“地王”的情況或將不復返。

　　據媒體報道，從北京市土地整理儲備中心的信息可以看到，2008年1月下旬和2月的土地成交價格與起始價之間的差距比以往減少，2月推出5宗住宅類用地，其中4宗采取招標方式出讓，成交價格都只略高于招標底價；而2007年12月推出的土地中有17宗為住宅類用地，其中11宗為掛牌出讓，大部分成交價格都遠遠高于起始價。

　　鄒毅認為，IPO募資購買開發用地被叫停，將緊縮開發商的資金鏈。短期內，土地市場的競爭者會有所減少，當競爭下降時，地價或將隨之下降。

　　開發商改走“股權獲地”

　　隨著IPO募資購買開發用地被叫停，開發商可能會“曲線獲地”。實力房產企業會更傾向于股權收購方式，間接獲得土地。

　　上海一位知名房地產公司高層向《每日經濟新聞》透露，今年，公司將尋找機會獲得土地，但更期望通過股權收購的方式間接獲得土地。他表示，盡管股權收購模式存在的風險較多，但由于當前一級土地市場招拍掛的地塊大多位于中外環、甚至外環以外區域，因此，更希望通過股權收購方式合作參與開發。

　　事實上，不少房產上市公司紛紛在其年報中寫道，將通過多種方式獲得土地。“今年，華潤置地在上海將考慮通過多種途徑來增加土地儲備�！比A潤置地新上任的上海董事總經理謝驥在啟動2008年戰略品牌合作戰略會議上表示，今年在住宅用地外，還將考慮綜合體項目的開發，但更傾向于通過招拍掛土地市場獲得土地。

　　局部房價可能松動

　　上海易居房地產研究院研究所所長李戰軍表示，房地產開發是資金密集型產業。短期內，開發商還是有一定的資金儲備的，但從長遠來看，該政策將對開發商的中長期發展產生影響。

　　事實上，在獲得充足土地資源后，后續開發仍是對開發商資金鏈的考驗。泛海建設在2007年年報中表示，“為保證資金供給，滿足公司業務發展需要，公司擬通過資本市場募集資金、拓寬融資渠道，擴大融資規模，通過銀行新增授信(貸款)以及項目銷售回款等措施解決資金問題”。

　　從最近的市場表現來看，部分開發商已經加快了新推房源量。佑威房地產研究中心數據顯示，上周(3月14日-20日)，商品住宅(剔除動遷房、配套房)的新增供應量成為了今年最大的一周。上周全市新增供應商品房(剔除動遷房、配套房)面積為30.55萬平方米，較前周增長了41.17%。其中商品住宅的新增供應面積也環比增長了60.71%，為23.56萬平方米。

　　鄒毅認為，盡管開發商加速推盤，但購房者仍處于觀望之中。從房價來看，上海中內環以內，房價仍將堅挺。隨著地價回歸，房地產開發的終極產品——樓盤價格或將隨之下調。外圍供應量相對集中的區域，房價可能會出現一定的松動。(李麗)