中新網(wǎng)7月17日電 今天出版的《人民日?qǐng)?bào)》刊載文章稱，上周五，央行發(fā)布的上半年金融運(yùn)行數(shù)據(jù)讓人頗感欣慰：今年以來(lái)一直增長(zhǎng)偏快的貨幣信貸終于在6月份有所回落。同時(shí)，也提醒我們：當(dāng)前的金融調(diào)控仍處在關(guān)鍵階段，不應(yīng)有絲毫的懈怠和大意。
文章說(shuō)，今年以來(lái)，貨幣信貸增長(zhǎng)過(guò)快引起廣泛關(guān)注。央行審時(shí)度勢(shì)，出臺(tái)了貸款加息、發(fā)行定向票據(jù)、提高存款準(zhǔn)備金率等調(diào)控措施。結(jié)果，6月份，廣義貨幣供應(yīng)量M2的增幅為18.43%，比5月份回落了0.62個(gè)百分點(diǎn)，這是今年2月以來(lái)M2增幅首次出現(xiàn)回落，并且，“18.43%”也是今年以來(lái)M2各月增幅中的最小值；同時(shí)，6月份，人民幣貸款同比少增706億元，這是今年以來(lái)人民幣月度貸款首次出現(xiàn)同比少增。這兩個(gè)“首次出現(xiàn)”表明，上一階段的金融調(diào)控措施取得了一些成效，貨幣信貸形勢(shì)可能正在發(fā)生積極的變化。
文章指出，然而，“可能”畢竟只是可能。我們更應(yīng)當(dāng)看到，時(shí)下貨幣信貸仍然在高位運(yùn)行。6月份的M2增幅雖然有所下降，但仍比央行年初確定的16%的預(yù)期目標(biāo)高出2.43個(gè)百分點(diǎn)；6月份的人民幣貸款雖然同比少增，但仍然新增了3947億元，致使上半年人民幣新增貸款已達(dá)到全年預(yù)期目標(biāo)的87%！
文章稱，進(jìn)一步分析，導(dǎo)致貨幣信貸增長(zhǎng)偏快的因素并未得到有效遏制和消除，貨幣信貸增速放緩的基礎(chǔ)并不扎實(shí)。貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)偏快，是因?yàn)殡S著貿(mào)易順差和外商投資的快速增長(zhǎng)，外匯源源流入，為了保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，央行只能被動(dòng)地收購(gòu)大量外匯，在形成國(guó)家外匯儲(chǔ)備的同時(shí)投放了等值的大量人民幣，從而推動(dòng)了貨幣供應(yīng)量的猛增。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快、擁有世界上幾乎最高的國(guó)民儲(chǔ)蓄率等原因，貿(mào)易順差和外商投資增長(zhǎng)較快的勢(shì)頭將持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間，因而外匯儲(chǔ)備和貨幣供應(yīng)量很難自動(dòng)走下“快車道”。再看信貸。目前，各地的投資沖動(dòng)仍很強(qiáng)烈，另一方面，商業(yè)銀行的流動(dòng)性較多，放貸有壓力，國(guó)有商業(yè)銀行股改上市后資本金充足，放貸有能力，貸款加息而存款不加息，存貸款利差擴(kuò)大，放貸有動(dòng)力。可以說(shuō)，當(dāng)前的貸款需求和放貸意愿依然強(qiáng)勁，稍不注意，信貸增長(zhǎng)又會(huì)昂首向上。
文章表示，貨幣信貸如果持續(xù)偏快增長(zhǎng)，不僅會(huì)加劇金融風(fēng)險(xiǎn)，還有可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹。因此，下一步的金融調(diào)控不可松勁。調(diào)控要追求科學(xué)性、前瞻性和有效性。貨幣信貸增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)未來(lái)如何演變，能否就此形成“拐點(diǎn)”，目前還看不清楚，需要密切監(jiān)測(cè)，跟蹤分析。同時(shí)，要靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，特別是多運(yùn)用市場(chǎng)化手段，加強(qiáng)預(yù)調(diào)和微調(diào)。
文章稱，外匯儲(chǔ)備高速增長(zhǎng)是貨幣信貸增長(zhǎng)偏快的主要源頭。對(duì)此，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用稅收等杠桿優(yōu)化外貿(mào)結(jié)構(gòu)，提高利用外資質(zhì)量，促進(jìn)國(guó)際收支平衡，減緩?fù)鈪R流入。在金融層面，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，適度增加人民幣匯率彈性；同時(shí)，變“藏匯于國(guó)”為“藏匯于民”，讓民間更多持有外匯，減緩國(guó)家外匯儲(chǔ)備的壓力。眼下，應(yīng)當(dāng)加快落實(shí)好央行4月份發(fā)布的六條外匯管理新政策。(田俊榮)
