農行發行價格區間敲定 申購投資價值明顯

　　中新網6月29日電，6月28日晚間，上交所網站刊登了中國農業銀行《初步詢價結果及發行價格區間公告》，公告顯示農行最終確定的發行價格區間為人民幣2.52元/股-2.68元/股，對應的市凈率水平為1.53倍-1.57倍(以2010年底預測每股凈資產計算)。隨著發行價格區間的最終敲定，之前喧囂塵上的農行發行價之爭終有定論。

　　發行價格區間最終敲定

　　此次農行確定發行價格區間，充分考慮了目前國內的資本市場條件，價格區間較工行、建行的股價水平有明顯折讓。截至上周末收盤，若均以2010年底預測每股凈資產計算，工行市凈率水平為1.84倍，建行為1.80倍。農行的價格區間上限與之相比折扣率分別為14.7%和12.8%，超過了市場的普遍預期。由于與中行在資產與業務結構，尤其是外匯資產占比方面存在較大差別，農行此次確定的發行價上限仍要超過中行目前1.53倍的市凈率水平。

　　經過近一周的全國路演與詢價，農行此次確定的價格區間充分體現了農行管理層確保本次發行成功的決心。農行相較其他銀行頗具誘惑力的定價水平將吸引更多投資者踴躍參與申購，同時也可為農行上市后的二級市場表現留有充足的提升空間。

　　投資價值充分顯現

　　作為最后一家完成重組改制的大型商業銀行，農業銀行通過發行上市從幕后走向臺前，向資本市場全方位展示了自身快速增長的良好形象，充分解答了投資者對“三農”業務、資產風險等的種種疑問。2007年至2009年，農行凈利潤的年均復合增長率為21.8%，僅較工行和建行低4個和2個百分點。而根據農行招股書中所披露的盈利預測數據，農行預計將于2010年實現凈利潤829.1億元，較2009年增速高達27.5%。雖然受IPO影響會有所攤薄，但股本回報率(ROE)指標也將快速回升至20%以上的水平。業績快速增長的預期進一步體現出農行在目前定價水平上具有良好的投資價值。

　　未來，受益于經濟結構轉型和農村經濟增長，網點和客戶效能的集中釋放，以及國家日益加大的政策支持力度，相信農業銀行將會再次復制工行、中行、建行改制上市后所經歷的高速增長期。在業績快速增長的同時，農行所確定的35%-50%的分紅比例將使其成為投資者尋找穩定且快速增長的資本市場投資品種時的一個很好的選擇。