大盤“二八轉換”在即 避險資金青睞農行

　　中新網7月5日電 農行申購在即，市場風格也出現了轉變的征兆，千呼萬喚總不來的“二八轉換”在藍籌跌無可跌、中小盤股漲無可漲的局面下，通過盤中跳水，倒逼藍籌護盤、血洗中小盤股而實現。此前被嚴重低估的銀行和地產板塊近日表現良好，而1.6倍PB的農行新股作為一級市場中難得的投資品種，更成為了避險資金追逐的對象。

　　知情人士稱，農行A股戰略配售和網下申購開始以來，踴躍程度超出預期。其中，戰略配售超過300億元，高于274.12億元配售額度上限；網下入圍詢價對象均按可申購量上限申購，預計網下配售比例將低于4%，而網上凍結資金或將破萬億。

　　“二八轉換”即將來臨 銀行股行情可期

　　上周五，早盤地產金融等權重板塊表現平穩，但中小盤股票依然跌勢不改，市場在醫藥板塊的帶動下大幅下挫，代表中小市值股票的中小板指數一度下跌超過4%。下午開盤，地產、銀行等權重板塊逆市發力，代表大盤股的上證50指數上漲0.71%，中小盤股票跌幅收窄，但最終仍以綠盤報收，中小板綜合指數下跌1.3%。同日Wind二級銀行板塊指數漲幅0.66%，漲幅居前。過高的估值是本輪調整中小盤股跌勢驚人的主要原因，據wind統計，中小板綜合指數的市盈率約40倍，是08年底點時的兩倍多，一、二級市場投資風險巨大；

　　與中小盤股的“估值神話”相比，銀行板塊估值卻已經是“退無可退”，工、中、建目前的PB已經低于1664點的水平。某浸淫市場多年的私募人士在談到目前市場狀況時說到：“這樣估值扭曲的情況是非常不正常的，市場總會撥亂反正，變盤的時點隨時可能來臨。最好的選擇就是清空題材股，換入一些嚴重低估的藍籌品種，靜靜等待行情的來臨。”

　　中小盤股頻頻破發 避險資金青睞農行

　　就一級市場而言，6月份以來，共有28只股票發行，其中4只創業板，24只中小板。以7月3日收盤價計算，已經有13只股價跌破發行價，其中3只股票上市當天開盤即破發。而頻頻破發的背后，是中小盤股票驚人的市盈率，6月發行的28只股票的平均市盈率為44.57倍，高盛參股的海普瑞發行市盈率竟達到了73倍之高。對于一級市場資金而言，這樣的市盈率水平已經基本喪失了投資價值。

　　高估值小盤股密集發行，優質藍籌IPO缺席良久，農行作為最后一家IPO上市的大型國有銀行，自然成為了一級市場的稀缺題材。而1.6倍的PB，保證了投資者能以合理價格分享國有商業銀行改革成果，也為未來二級市場的表現留下了空間。在大盤風格“二八轉換”在即的時刻，自然成為大資金追逐的目標。