銀信合作急剎車 存量信貸“命途”待解

　　“我們受到的影響不大。”一大行投行部相關(guān)人士稱。昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于風(fēng)口浪尖的信托公司，在銀信合作叫停的禁令下，各商業(yè)銀行似乎顯得更冷靜。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，銀信合作暫停，銀行暫時(shí)少了將表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)表外的渠道，信貸規(guī)模有所緊縮，可能會(huì)流失部分優(yōu)質(zhì)客戶，但銀信理財(cái)產(chǎn)品的收入占比不大，因此總體上對(duì)銀行的影響不大。

　　三“贏”局面

　　記者發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上銀信合作的紅火，是銀行、信托公司和投資者等理財(cái)產(chǎn)品參與方基于自身的考量而形成的。

　　首先是因?yàn)椋�較信托公司單獨(dú)發(fā)行的信托計(jì)劃而言，由銀行發(fā)行的信貸類理財(cái)產(chǎn)品準(zhǔn)入門檻低得多。

　　根據(jù)信托計(jì)劃的規(guī)定，合格的個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)符合以下三項(xiàng)條件之一：個(gè)人收入在最近3年內(nèi)每年收入超過(guò)20萬(wàn)元人民幣，或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近3年內(nèi)每年收入超過(guò)30萬(wàn)元人民幣，且能提供收入證明；在認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃時(shí)，個(gè)人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)超過(guò)100萬(wàn)元，且能提供財(cái)產(chǎn)證明；投資一個(gè)信托計(jì)劃的最低金額不少于100萬(wàn)元。

　　這樣的條件，使大部分的市場(chǎng)投資者望而卻步。而銀行信貸類理財(cái)產(chǎn)品的投資起始金額一般為5萬(wàn)。

　　同時(shí)，對(duì)于信托公司而言，盡管銀行理財(cái)產(chǎn)品的報(bào)酬率與信托計(jì)劃的報(bào)酬率相比差十倍，但由于銀行擁有廣泛的市場(chǎng)客戶，因此“以量補(bǔ)價(jià)”，信托公司也樂(lè)得其所。

　　對(duì)于銀行，與信托公司合作發(fā)行信貸類理財(cái)產(chǎn)品，在將信貸資產(chǎn)由表內(nèi)轉(zhuǎn)至表外的同時(shí)，又無(wú)需動(dòng)用存貸款，不需要計(jì)提撥備。與此相比，銀行損失的利息收入，也只是蠅頭小利，且還有中間業(yè)務(wù)收入——托管費(fèi)作為補(bǔ)償。

　　此外，銀行的低托管費(fèi)也是將理財(cái)產(chǎn)品的收益最大化轉(zhuǎn)讓給投資者。循著“高收益、高風(fēng)險(xiǎn)”的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，投資者的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)當(dāng)也顯得合理。

　　綜合銀行、信托公司和投資者三方的情況看，信貸類理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)造了“三贏”的局面。

　　合作暫停對(duì)銀行影響有限

　　盡管“三贏”的銀信合作“看上去很美”，但背后卻蘊(yùn)藏著相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。銀監(jiān)會(huì)報(bào)告中稱，“雖然貸款已轉(zhuǎn)出資產(chǎn)負(fù)債表，銀行依然承擔(dān)貸后管理、到期收回等實(shí)質(zhì)上的法律責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，卻因此減少資本要求，并逃避相應(yīng)的準(zhǔn)備金計(jì)提，潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。”

　　業(yè)內(nèi)人士稱，正是銀信合作使得銀行的監(jiān)管指標(biāo)與實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不匹配，風(fēng)險(xiǎn)隱患重重。因此，銀監(jiān)會(huì)不得不叫停銀信合作。

　　國(guó)泰君安銀行業(yè)研究員伍永剛在接受本報(bào)采訪時(shí)表示，由于銀信合作收入有限，其暫停對(duì)銀行影響不大。

　　社科院金融研究所理財(cái)產(chǎn)品中心研究員太雷則指出，銀信合作規(guī)模的迅速擴(kuò)張，若不加以遏制，將影響宏觀政策的實(shí)施。銀監(jiān)會(huì)可能對(duì)此沒(méi)有更好的辦法，因此只能暫時(shí)叫停。

　　“當(dāng)前有一部分理財(cái)產(chǎn)品的信息透明度不是很高，不利于監(jiān)管，所以銀監(jiān)會(huì)發(fā)出這樣一個(gè)窗口指導(dǎo)。”他表示。

　　中國(guó)社科院投資系博士付立春稱，二季度銀信合作理財(cái)產(chǎn)品突增，不排除個(gè)別銀行為了規(guī)避監(jiān)管變相發(fā)放貸款。“把口子堵住了，存貸款業(yè)務(wù)也會(huì)回歸正常化，對(duì)銀行業(yè)績(jī)實(shí)際影響不大。”

　　中歐陸家嘴國(guó)際金融研究所副院長(zhǎng)劉勝軍認(rèn)為，“銀行經(jīng)營(yíng)的主要渠道是通過(guò)自身主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)運(yùn)作，暫停銀信合作，充其量是堵住此前發(fā)現(xiàn)的漏洞。”

　　此外，劉勝軍指出，銀信合作的暫停，將會(huì)給房地產(chǎn)信貸帶來(lái)很大的沖擊。劉勝軍表示，此前房地產(chǎn)商往往通過(guò)信托或其他平臺(tái)融資，銀信平臺(tái)切斷后，對(duì)房產(chǎn)商的資金鏈帶來(lái)考驗(yàn)。

　　路在何方？

　　“這不是銀監(jiān)會(huì)第一次叫停銀信合作，但卻是最嚴(yán)厲的一次。”太雷對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

　　付立春指出，雖然目前市場(chǎng)并未出現(xiàn)信托貸款借款人無(wú)法兌付的狀況；但一旦出現(xiàn)，則可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，簡(jiǎn)單的叫停銀信合作并不是長(zhǎng)久之計(jì)，關(guān)鍵是為存量信貸找到一條通衢大道。

　　據(jù)悉，具有標(biāo)志性意義的《信托公司凈資本管理辦法》，最早將于月內(nèi)出臺(tái)。其核心是，信托公司可管理的信托資產(chǎn)規(guī)模將與凈資本掛鉤。也就是說(shuō)，信托公司的業(yè)務(wù)規(guī)模將受制于資本規(guī)模，“以量補(bǔ)價(jià)”的銀信合作模式將面臨轉(zhuǎn)型。

　　一旦該辦法實(shí)行，信托公司超出的存量信貸一時(shí)將難以找到合適的接盤者，這無(wú)疑對(duì)銀行又是一大風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)前，解決這一問(wèn)題的方案主要有三個(gè)：建立信貸轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)、信貸資產(chǎn)證券化、實(shí)行“新老劃斷”。而因信貸轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)遲遲未推出，信貸資產(chǎn)證券化仍未開(kāi)閘，實(shí)行“新老劃斷”則是較具操作性的辦法，即對(duì)存量業(yè)務(wù)實(shí)行寬松政策，嚴(yán)控新增業(yè)務(wù)規(guī)模，從而實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。(賀麒麟)