日進斗金依然求金若渴 上市銀行紛紛“圈錢”(3)

　　另外，中行近日發行可轉債再引熱議，相比大盤唱衰者的極端否定，有分析人士認為，中行以可轉債形式推動的再融資，是對股市的大量“輸血”而非“抽血”。此人士指出，中行轉債吸引的巨額資金，很大一部分是以保險資金為代表的、風險厭惡型的、原停留在債券市場的資金，這些資金原本未想入市，皆因可轉債具備股債結合的特點，才調動了其熱情積極申購。高額申購資金重現市場，恰恰說明了市場的資金面是寬裕的而非緊張。

　　此前有媒體發表評論表示，由于多種融資形式的采用，A股市場的資金壓力將大大緩解。從目前的表現看，市場對于銀行再融資這個利空消息的影響已經基本消化。前期被市場認為是“洪水猛獸”的上市銀行再融資對A股市場的殺傷力已經遠遠小于預期。隨著商業銀行資本得到有效補充后，銀行有望再次迎來業績增長的發展期。

　　資深財經評論人馬紅漫告訴記者：“雖然銀行融資圈錢本身是個利空的消息，但由于前期銀行板塊跌幅較小，管理層又在積極進行維穩的工作，這件事情對整個大盤的絕對傷害相對被減緩了。而股市達到2300點以后，投資價值愈發明朗化，此次上市反而起到了反作用，這也就是為什么，農行上市消息出來后，A股市場出現小量反彈的原因。 ”

　　回到銀行本身尋求發展的角度來看，融資上市也是謀求出路的辦法之一。中國社會科學院投資系博士付立春指出：“股改上市后，銀行可以直接在資本市場進行融資，提高銀行的資本充足率，為銀行發展打下基礎。市場融資還使銀行的利益結構更加多元化，在分散銀行經營風險的同時，也使管理層更為股東和銀行的利益著想，增強可持續發展能力。多元化的資本市場投資者格局也使股份制銀行更容易接觸到國際資本，無論是從引進資本的角度還是引進戰略管理理念的角度，對銀行自身的提升都是一個新的機會。 ”

　　信貸供給能力下降引擔憂

　　面對1500億的圈錢計劃，擔憂自然少不了。有市場呼聲表明：一邊是天量放貸,大銀行通過資本市場再融資不斷地把民間資本轉化為政府融資平臺、國有企業、房地產開發商的信貸資金,將大量的資金投向傳統大項目;一邊是眾多民營、中小企業融資難。通過這樣的信貸結構,不僅積聚了銀行的風險,也不利于發揮銀行信貸資金對經濟轉型的引導和促進作用。

　　“更高的資本要求，意味著資本將更加稀缺。信貸供給能力的下降，將帶來貸款議價能力的提高。 ”分析師吳松凱表示，“更重要的是，更高的資本要求，意味著銀行資本補充的更高要求，也意味著必須持續給予這個體系更高的資本補充。 ”

　　有學者擔憂：政府出于控制風險的需要,不斷提高資本金率約束,于是銀行不斷有再融資的渴求,這種事后監督不斷放大銀行不計風險的粗放擴張的經營模式,不僅背離了銀行自身的穩健經營理念,而且從根本上危及整個金融體系的穩定。

　　馬紅漫則抱相對樂觀的態度，認為銀行本身的確處于一個困境中，整個銀行業都在一個轉型期，需要平臺過渡。

　　評論員葉檀表示，銀行再融資考慮到了所有的戰略需求，就是沒有充分考慮到普通投資者的利益。這樣根本切實的問題不知有誰能來解決。

　　此外，如果銀行的信貸結構沒有優化，銀行對經濟的促進作用就很難發揮，經濟復蘇的基礎也很難牢固。因此，大規模的融資完成以后，能否給實體經濟最大力度的支持是必須認真考慮的問題。 “如果銀行繼續按照現在的經營思路，繼續把信貸資金投向政府融資平臺、國有企業、開發商，那么，融資不僅不能化解銀行的風險，反而會繼續積累風險。”譚浩俊認為，銀行的經營模式、經營理念不改變，深層次問題就難以解決，必須引起管理層和決策層的重視。

　　譚浩俊同時強調要處理好再融資與防通脹的關系。 5月經濟數據顯示，雖然CPI沒有超出預料，但是，傳遞出的通脹信號仍然十分強烈。而出現這種現象的重要原因之一，就是去年的信貸天量投放。如果今年繼續保持信貸投放的高速增長，就會對通貨膨脹產生強大推力。因為，按照銀行的一貫做法以及目前對銀行高管的考核機制，只要“不差錢”，所有銀行都會想方設法、不計代價、不考慮風險地把錢貸出去。

　　大規模再融資在化解銀行風險的同時，也會使多數銀行再次“不差錢”，并出現競相放貸的局面，成為推動通貨膨脹的強大力量。如何處理好銀行再融資與防止通貨膨脹的關系，是必須認真考慮的一項工作。