農(nóng)行IPO落定 后市表現(xiàn)具有巨大想象空間

　　中新網(wǎng)7月8日電 國有大型銀行“收官之作”、農(nóng)業(yè)銀行滬港兩地同步IPO終于塵埃落定。農(nóng)行A股以價格區(qū)間上限2.68元/股定價，農(nóng)行H股發(fā)行價也最終確定在略高于價格區(qū)間中端的3.20港元/股。在海外機構投資者對農(nóng)行高度認可的背景下，其后市表現(xiàn)具有巨大的想象空間。

　　此次農(nóng)行H股發(fā)行中海外機構投資者的認購熱情明顯較高。在IPO啟動伊始，包括卡塔爾投資局、科威特投資局在內(nèi)的11位國際頂級投資機構即與農(nóng)行簽定協(xié)議、作為基石投資者入股，合計認購近54.5億美元。盡管對經(jīng)濟復蘇步伐減緩的擔憂持續(xù)蔓延拖累歐美股市近期表現(xiàn)低迷，但海外機構投資者在農(nóng)行H股簿記中仍熱情不減。據(jù)新聞媒體報道，面向機構投資者的H股國際配售部分認購倍數(shù)達10倍以上，其中頂級長線基金、對沖基金等高質(zhì)量機構投資者參與意愿尤為強烈。

　　眾所周知，和散戶投資者的高投機性相比，機構投資者對投資標的的價值研判更具深度，投資決策也更趨理性；而和國內(nèi)機構相比，海外投資者經(jīng)歷的市場周期更長、經(jīng)驗更加豐富，投資理念也更為成熟。筆者認為，在近期海內(nèi)外市場動蕩的背景下，海外投資者對農(nóng)行仍保持較高的認可度，既是農(nóng)行長期投資價值的有力佐證，也是后市走勢維持穩(wěn)健的重要支持。

　　而從定價情況來看，農(nóng)行H股的投資價值愈發(fā)彰顯。盡管受到海外投資者的熱烈追捧，農(nóng)行H股仍選擇在價格區(qū)間中端偏上的位置定價，為后市留下了充足的上漲空間。目前香港恒生指數(shù)、國企指數(shù)動態(tài)市盈率分別為13倍和12倍，H股銀行股市盈率水平甚至不足10倍，市凈率水平更是接近歷史低點，明顯偏離了基本面水平。隨著股指未來企穩(wěn)回升，銀行股的價值回歸只是時間問題。在海外機構投資者對農(nóng)行投資故事高度認可的背景下，其后市表現(xiàn)具有巨大的想象空間。

　　倘若將近期持續(xù)波動的全球股市比做云開霧散前的風雨如晦，那么農(nóng)行則好比黑暗中散落的黃金。是金子總有發(fā)光的一天，關鍵在于投資者愿意在什么時候將其撿起。