業內人士:危機過后 黃金仍將是投資“寵兒”

　　黃金從來沒有像現在這樣火過。一場全球性金融危機，讓黃金成為投資界的寵兒。不光廣大普通投資者大量購入黃金，包括對沖基金等投資機構也在大量購入，甚至連以前作為售金方的各國央行，也搖身一變成為了買入者。

　　世界黃金協會總部投資研究經理Eily Ong日前接受了《第一財經日報》獨家專訪，對當前的熱點問題進行了解讀。

　　目前，國際金價雖然較6月下旬創下的歷史高點有所回落，但依然處于一個高位區間。如果把視線放長就會發現，從2006年以來，國際金價的漲幅已經超過過去二十年的漲幅，這不免讓人擔心，黃金是否已經漲得太兇？

　　對此，Ong表示，在以前較長的一段時間內，投資者只是把黃金當作一種商品。而在最近幾年，越來越多的人開始認識到，黃金不僅僅是商品，還是貨幣資產，是簡單而真實的硬資產，并且流動性很強。在金融危機發生后，當石油以及其他大宗商品下跌時，黃金顯現了它的抗跌性。這時候，投資者開始將黃金當作一種避險的工具。

　　“我們可以看到，在極端情況下，黃金是很少的幾種能堅守陣地的資產，黃金已經被歷史證明是具有這樣的特性的。過去十年里，黃金的回報率達到280%，年回報率達到14%，而同期的道瓊斯工業平均指數的平均回報只有5.6%。”Ong說。

　　從世界黃金協會的統計也可以看出，近兩年黃金價格的大幅走高，一個主要推動力就是投資需求的猛增。Ong表示，由于黃金所具備的特質，因美元、歐元的大量發行引發的通貨膨脹擔憂，使得大量的資金開始購入黃金避險。

　　一個值得關注的問題是，今年一季度，各國央行亦呈現黃金凈買入的狀態，而去年各國央行則凈賣出41噸黃金。

　　對于這種現象，Ong解釋，各國央行購買黃金的傳統有所不同，歐美不少發達國家央行都持有大量黃金，而像中國、日本央行持有的黃金量則相對較少。同時，各國央行購買黃金主要是取決于該國的財政政策。

　　不過，她認為央行購入黃金這一舉動，對黃金價格的影響是不容忽視的。

　　“拿印度來說，印度央行去年年底向國際貨幣基金組織購買了200噸黃金，這對投資人和消費者的心理形成了非常正面的影響，讓他們覺得央行的行為是可以依賴的參照。”Ong表示。

　　目前，經濟已經有所恢復，而黃金的首飾、工業等實物需求亦開始回升。世界黃金協會的統計也顯示，今年一季度，印度、中國這兩個最大的黃金消費國的黃金市場的需求正在大幅地攀升。一個令投資者擔心的問題是，在經濟恢復之后，黃金的投資需求是否會出現大幅下降，從而導致黃金價格出現大幅回調？

　　Ong認為，首先，從宏觀經濟角度看，即使金融危機結束了，世界經濟仍然面臨一些不確定因素，比如經濟增長復蘇勢頭是否穩固，還有對通脹壓力的擔心，以及美元的表現等。盡管美元正在逐步走強，但是美國的債務依然是堆積如山。總體來說，今后世界經濟仍然有很多不確定因素和波動性，這依然對黃金投資有利。

　　其次，Ong指出，雖然近幾年黃金投資出現了大幅增長，但從全球資產配置比例來看，黃金投資所占的比例極小，連1%都不到。這意味著，黃金投資的增長空間依然巨大。更重要的是，經歷過金融危機之后，人們開始意識到，可以將黃金作為一種抵御未知風險的有效工具。黃金同其他主要資產相比，其關聯性并不是很強，因此黃金作為資產組合中的一員可以更好地分散風險，優化結構。

　　“所以，從這個角度來說，黃金的未來仍然樂觀。危機過后，黃金的投資需求也不會出現大幅下降。”Ong說，“還有一點值得注意的是，目前消費者對于金價的上調已經適應。” (胡劉繼)