業(yè)內(nèi)人士:危機(jī)過后 黃金仍將是投資“寵兒”

　　黃金從來沒有像現(xiàn)在這樣火過。一場(chǎng)全球性金融危機(jī)，讓黃金成為投資界的寵兒。不光廣大普通投資者大量購(gòu)入黃金，包括對(duì)沖基金等投資機(jī)構(gòu)也在大量購(gòu)入，甚至連以前作為售金方的各國(guó)央行，也搖身一變成為了買入者。

　　世界黃金協(xié)會(huì)總部投資研究經(jīng)理Eily Ong日前接受了《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獨(dú)家專訪，對(duì)當(dāng)前的熱點(diǎn)問題進(jìn)行了解讀。

　　目前，國(guó)際金價(jià)雖然較6月下旬創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)有所回落，但依然處于一個(gè)高位區(qū)間。如果把視線放長(zhǎng)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，從2006年以來，國(guó)際金價(jià)的漲幅已經(jīng)超過過去二十年的漲幅，這不免讓人擔(dān)心，黃金是否已經(jīng)漲得太兇？

　　對(duì)此，Ong表示，在以前較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，投資者只是把黃金當(dāng)作一種商品。而在最近幾年，越來越多的人開始認(rèn)識(shí)到，黃金不僅僅是商品，還是貨幣資產(chǎn)，是簡(jiǎn)單而真實(shí)的硬資產(chǎn)，并且流動(dòng)性很強(qiáng)。在金融危機(jī)發(fā)生后，當(dāng)石油以及其他大宗商品下跌時(shí)，黃金顯現(xiàn)了它的抗跌性。這時(shí)候，投資者開始將黃金當(dāng)作一種避險(xiǎn)的工具。

　　“我們可以看到，在極端情況下，黃金是很少的幾種能堅(jiān)守陣地的資產(chǎn)，黃金已經(jīng)被歷史證明是具有這樣的特性的。過去十年里，黃金的回報(bào)率達(dá)到280%，年回報(bào)率達(dá)到14%，而同期的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的平均回報(bào)只有5.6%。”O(jiān)ng說。

　　從世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)也可以看出，近兩年黃金價(jià)格的大幅走高，一個(gè)主要推動(dòng)力就是投資需求的猛增。Ong表示，由于黃金所具備的特質(zhì)，因美元、歐元的大量發(fā)行引發(fā)的通貨膨脹擔(dān)憂，使得大量的資金開始購(gòu)入黃金避險(xiǎn)。

　　一個(gè)值得關(guān)注的問題是，今年一季度，各國(guó)央行亦呈現(xiàn)黃金凈買入的狀態(tài)，而去年各國(guó)央行則凈賣出41噸黃金。

　　對(duì)于這種現(xiàn)象，Ong解釋，各國(guó)央行購(gòu)買黃金的傳統(tǒng)有所不同，歐美不少發(fā)達(dá)國(guó)家央行都持有大量黃金，而像中國(guó)、日本央行持有的黃金量則相對(duì)較少。同時(shí)，各國(guó)央行購(gòu)買黃金主要是取決于該國(guó)的財(cái)政政策。

　　不過，她認(rèn)為央行購(gòu)入黃金這一舉動(dòng)，對(duì)黃金價(jià)格的影響是不容忽視的。

　　“拿印度來說，印度央行去年年底向國(guó)際貨幣基金組織購(gòu)買了200噸黃金，這對(duì)投資人和消費(fèi)者的心理形成了非常正面的影響，讓他們覺得央行的行為是可以依賴的參照。”O(jiān)ng表示。

　　目前，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有所恢復(fù)，而黃金的首飾、工業(yè)等實(shí)物需求亦開始回升。世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)也顯示，今年一季度，印度、中國(guó)這兩個(gè)最大的黃金消費(fèi)國(guó)的黃金市場(chǎng)的需求正在大幅地攀升。一個(gè)令投資者擔(dān)心的問題是，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)之后，黃金的投資需求是否會(huì)出現(xiàn)大幅下降，從而導(dǎo)致黃金價(jià)格出現(xiàn)大幅回調(diào)？

　　Ong認(rèn)為，首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，即使金融危機(jī)結(jié)束了，世界經(jīng)濟(jì)仍然面臨一些不確定因素，比如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇勢(shì)頭是否穩(wěn)固，還有對(duì)通脹壓力的擔(dān)心，以及美元的表現(xiàn)等。盡管美元正在逐步走強(qiáng)，但是美國(guó)的債務(wù)依然是堆積如山。總體來說，今后世界經(jīng)濟(jì)仍然有很多不確定因素和波動(dòng)性，這依然對(duì)黃金投資有利。

　　其次，Ong指出，雖然近幾年黃金投資出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，但從全球資產(chǎn)配置比例來看，黃金投資所占的比例極小，連1%都不到。這意味著，黃金投資的增長(zhǎng)空間依然巨大。更重要的是，經(jīng)歷過金融危機(jī)之后，人們開始意識(shí)到，可以將黃金作為一種抵御未知風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。黃金同其他主要資產(chǎn)相比，其關(guān)聯(lián)性并不是很強(qiáng)，因此黃金作為資產(chǎn)組合中的一員可以更好地分散風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化結(jié)構(gòu)。

　　“所以，從這個(gè)角度來說，黃金的未來仍然樂觀。危機(jī)過后，黃金的投資需求也不會(huì)出現(xiàn)大幅下降。”O(jiān)ng說，“還有一點(diǎn)值得注意的是，目前消費(fèi)者對(duì)于金價(jià)的上調(diào)已經(jīng)適應(yīng)。” (胡劉繼)