低位放量下跌 螺紋鋼“空氣”彌漫

　　“ 將做空進行到底”，不僅是鋼材期貨市場中空頭主力的口號，他們在實際行動中也是如此貫徹的。

　　昨日，螺紋鋼 1101合約持倉日增接近17.5萬手，從盤中資金流動看，該合約持倉從午盤后開始發力上升，一個多小時內的增倉竟高達16萬手左右。與此同時，螺紋鋼期價也迅速跌破日內支撐，盤終收于4069元/噸，較前日結算下跌33元，而該主力合約日內的波動則高達60多元。

　　“昨日螺紋鋼1101 合約盤中下行較快，說明空頭開始大規模在新主力合約上建倉了。”上海一家大型鋼貿企業的副總經理向記者表示。

　　空頭集中打壓

　　據上述鋼企副總經理介紹，在整個上午盤，期價行情呈窄幅震蕩時，螺紋鋼1101合約期價屢次試探4092元附近的支撐，資金并沒有大幅增倉該合約，半日的增倉僅僅4萬手左右。但在午后期價跌破4092元的支撐后，同期的持倉劇烈增加，不少投資者也順勢追空。

　　從上期所公布的持倉結構看，多頭持倉排名前20的席位共增倉50158手，空頭則為40291手。但從持倉密度看，多頭的增倉較為平均地分布在這20家席位中，而空頭的增倉卻大多集中在浙江永安、海通期貨、一德期貨和海航東銀等席位，上述四家席位共增空單33188手，約占前20的空頭席位所增空單總量的82%以上。

　　“螺紋鋼1101合約‘主力空軍’較為集中，多頭顯得很分散，看來有不少散戶搶反彈。”該副總經理表示。

　　海通期貨分析師田崗峰則表示：“同樣是大幅增倉，空頭的持倉更集中，或說明在換月過程中，空頭主力含有螺紋鋼套保的資金。”

　　從上期所公布的持倉排名中，也可以發現套保盤此前遷倉的痕跡。如目前空頭持倉首位的沙鋼集團的席位，共持有空單26641手，但其中有3462手是在7月7日追加的，另有11828手是在7 月12日新近增加的空單。雖然該席位昨日沒有再出現大幅增持空單的情況，但排名緊隨其后的席位上的增持卻十分集中，不排除有套保資金遷倉的可能。

　　基本面難覓支撐

　　庫存高一直是限制鋼價上行的關鍵。鋼鐵現貨平臺——西本新干線監測數據顯示，截至上周，國內主要城市建筑鋼材總庫存減少13.687萬噸，雖然周環比減幅為1.62%，但絕對量仍維持在831.383萬噸的高位。

　　“除了螺紋鋼等建筑鋼材的庫存高之外，素有鋼材現貨風向標之稱的卷板庫存也是居高不下，這導致整體鋼市的疲弱。”田崗峰亦表示。

　　此外，現在的螺紋鋼價還沒有低到令鋼企大規模減產的時候。中國鋼鐵工業協會數據顯示，6月下旬國內鋼鐵日均產量為171萬噸，較當月中旬減少3.2%，結合6月上旬178.4萬噸、6月中旬 176.7萬噸的數據折算，6月全月日均粗鋼產量仍在175萬噸左右，較之5月日產量僅下滑了3%。

　　西本新干線分析師劉秋平表示：“面對相當于去年同期兩倍以上的庫存以及萎縮近半的需求而言，如此微量的減產幅度對行情企穩顯然幫助有限。”

　　金瑞期貨分析師侯心強也指出： “目前除了中小型的鋼企外，大型企業沒有出現大規模的減產，因為鋼價離成本還較遠。”

　　以螺紋鋼為例，按現在進口鐵礦石價格計算，螺紋鋼成本約在3900元/噸。截至昨日，全國三級螺紋鋼現貨價格維持在3900~4200元/噸區間，貌似成本和價格的距離并不遠。但金瑞期貨資料顯示，由于目前很多企業使用的鐵礦石是前期進口的低價礦，部分企業甚至從自有礦獲得原料，實際的螺紋鋼成本可能遠遠低于3900元/噸的水平。

　　“所以現在算出來的成本是靠不住的，目前期貨的遠月螺紋鋼對近月還有相當大的升水，未來繼續看空。”侯心強表示。

　　田崗峰亦指出：“若從基本面的角度看，三季度的螺紋鋼期價可能會向4000元/噸以下回落。” (作者 汪睛波）