美通過最嚴(yán)金融改革法案 不再為華爾街錯誤買單

　　美國國會參議院15日通過了最終版本的金融監(jiān)管改革法案，新法案被認(rèn)為是“大蕭條”以來最嚴(yán)厲的金融改革法案，下周經(jīng)美國總統(tǒng)奧巴馬簽署后將最終生效。

　　這項厚達(dá)2300頁的法案將命名為《多德-弗蘭克法案》，該名稱來自于該法案的兩位主要發(fā)起人，民主黨參議員克里斯托弗-多德和民主黨眾議員巴尼-弗蘭克。

　　根據(jù)該法案，美國金融監(jiān)管體系將全面重塑，原先金融企業(yè)“大到不能倒”的狀況將得到改變。新法案規(guī)定，政府不會再拿納稅人的錢救助類似雷曼、美林銀行這種面臨倒閉的金融機(jī)構(gòu)，如果再出現(xiàn)資金問題，它們將直接被清盤；另外，美國的大銀行、對沖基金，私募公司和衍生產(chǎn)品市場也將受到更加嚴(yán)格的監(jiān)管。

　　業(yè)內(nèi)預(yù)計該法案的通過，將對整個華爾街產(chǎn)生重大影響。一些大型金融機(jī)構(gòu)都將面臨著巨大的變革，這些變革將涉及其業(yè)務(wù)的方方面面，從借記卡業(yè)務(wù)到衍生產(chǎn)品交易，以及對沖基金投資業(yè)務(wù)。華爾街分析師預(yù)計，新法案中有關(guān)限制銀行自營交易、剝離部分衍生品交易等條款將使大型證券公司盈利下降10%以上。

　　美聯(lián)儲主席貝南克隨后發(fā)表聲稱，該法案的通過踏出了影響深遠(yuǎn)的一步，代表了防止最近金融危機(jī)重演的一個好的開始。奧巴馬也在白宮發(fā)表聲明，稱這是歷史上最強(qiáng)的消費者金融保護(hù)制度，將為美國的家庭和企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟(jì)安全，“美國人民將不再為華爾街的錯誤買單”。外國輿論普遍認(rèn)為，法案的通過是奧巴馬政府對華爾街宣戰(zhàn)的“重大勝利”。

　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻沒有如此樂觀。美國《華爾街日報》對43名經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，僅有6%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為法案將產(chǎn)生重大影響，58%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，法案只會略微降低另一場危機(jī)發(fā)生的風(fēng)險。

　　- 解讀

　　美國新金融監(jiān)管改革法案主要內(nèi)容

　　《多德-弗蘭克法案》主要著重加強(qiáng)七個方面的改革措施：

　　1.成立消費者金融保護(hù)機(jī)構(gòu)(CFPA)。用于保護(hù)消費者在抵押貸款和信用卡產(chǎn)品等方面免受損害。

　　2.建立新的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。改變原先“雙重多頭”的金融監(jiān)管體制，在財政部下成立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會，主要負(fù)責(zé)識別和防范系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　3.結(jié)束金融機(jī)構(gòu)“大而不倒”的現(xiàn)象。規(guī)定限制銀行和金融控股公司的自營交易；限制銀行擁有或投資私募股權(quán)基金和對沖基金，其投資總額不得超過銀行一級核心資本的3%。

　　4.限制金融機(jī)構(gòu)高管薪酬。允許監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)行中止金融機(jī)構(gòu)不恰當(dāng)?shù)男匠攴桨福�并�?guī)定如果上市公司錯誤發(fā)放高管薪酬，美國證交會(SEC)擁有追索權(quán)。

　　5.嚴(yán)格管理評級機(jī)構(gòu)。美國證交會將成立評級機(jī)構(gòu)的監(jiān)管辦公室，降低評級公司與被評級機(jī)構(gòu)和承銷商間的利益關(guān)聯(lián)度，對長時間評級質(zhì)量低劣的機(jī)構(gòu)，SEC擁有摘牌的權(quán)力。

　　6.加強(qiáng)金融衍生產(chǎn)品監(jiān)管。該法案特別加強(qiáng)了對場外交易(OTC)的衍生產(chǎn)品和資產(chǎn)支持證券等產(chǎn)品監(jiān)管。

　　7.加強(qiáng)對沖基金等的機(jī)構(gòu)監(jiān)管。大型的對沖基金、私募股權(quán)基金及其他投資顧問機(jī)構(gòu)，要求必須在美國證交會登記，披露交易信息，并定期接受檢查。

　　- 觀點

　　“中國不必急于效仿”

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春教授認(rèn)為，中國的金融監(jiān)管模式長期以來效仿美國，所以此次美國通過新的金融監(jiān)管改革法案對中國來說有很大的借鑒意義。

　　劉元春表示，中國應(yīng)該加強(qiáng)對宏觀審慎監(jiān)管的力度，著重考察周期性的影響，而不僅僅把監(jiān)管對象局限在個別的金融機(jī)構(gòu)，個別的時間點；同時，我國的金融監(jiān)管工具也應(yīng)該更新，比如對銀行的調(diào)控不僅要看資本充足率，還要看流動性比例和杠桿率；最后，中國尤其應(yīng)該加強(qiáng)的是對金融消費者的保護(hù)，目前在這方面做得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

　　他表示，因為中美的金融業(yè)發(fā)展還有很大的差距，中國不必急于效仿美國也進(jìn)行金融改革。但是，美國新金改法中加入了國際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的內(nèi)容，可能未來會在全球范圍內(nèi)推行美國式的監(jiān)管體系，這勢必會對中國產(chǎn)生一定影響。中國需要加強(qiáng)和國際金融機(jī)構(gòu)的交流，在熟悉全球金融規(guī)則的同時也表現(xiàn)出自己的立場。 (記者沈瑋青)