歐債危機趨緩 黃金牛市基本面受考驗

　　希臘主權(quán)債務危機的緩和，可能致使黃金市場的基本面出現(xiàn)調(diào)整，但黃金牛市可能并未終結(jié)。

　　分析師認為，回頭看，黃金市場對于前期歐洲主權(quán)債務危機的反應似乎有點過頭。現(xiàn)在，有必要重新審視一下影響黃金價格調(diào)整的基本面因素。

　　全球性金融危機剛過去，歐洲主權(quán)債務危機又冒頭。今年以來，幾大評級公司多次下調(diào)部分歐洲經(jīng)濟體的主權(quán)評級，這讓剛剛經(jīng)歷過全球金融危機的投資者心中惙惙，市場避險情緒再度高漲。大量資金因此撤離歐元，購進美元及黃金，美元指數(shù)和黃金價格都出現(xiàn)了大幅上揚。國際金價在今年2月初下探至年內(nèi)低點1045.39美元/盎司之后就一路攀升，6月21日最高價達到1265.05美元/盎司。

　　不過，隨著時間的推移，市場發(fā)現(xiàn)，幾個大家認為災難深重的歐洲國家，情況似乎沒有變得那么糟糕。此時，避險情緒開始減弱，資金撤離美元，而歐元開始反彈，同時，黃金價格也出現(xiàn)了下滑。

　　7月19日，倫敦現(xiàn)貨黃金價格最低下探至1178.14美元/盎司，觸及5月24日以來的最低點。美元指數(shù)則于7月16日最低下探至82.09，也觸及5月3日以來的最低點。

　　“黃金自3月份以來的上漲，主要動因是起源于希臘的歐洲主權(quán)債務危機所引起的投資者的避險情緒�！苯痦旤S金投資有限公司首席分析師彭志輝表示，“現(xiàn)在我們認為，在過去的幾個月中，由主權(quán)債務危機引起的避險情緒推高黃金價格有被過分夸大之嫌�！�

　　彭志輝指出，標普、穆迪、惠譽三大評級機構(gòu)的每一次降低主權(quán)國家的信用等級的消息，都會引起市場的軒然大波——股市暴跌，金價、美元指數(shù)暴漲。但是，投資者大多缺乏客觀分析債務危機所能給經(jīng)濟帶來影響的程度的能力，而事實的情況并不如市場渲染的那么糟糕。

　　彭志輝表示，歐洲只有希臘的主權(quán)評級是垃圾級，其他像西班牙、葡萄牙等國，雖然也被評級機構(gòu)降級，但仍然維持投資級別；而持有歐債的金融機構(gòu)大部分集中在歐洲，因此難以像2008年的次級貸款所引發(fā)的全球性的波及力；另外歐盟和IMF聯(lián)合推出的穩(wěn)定基金的可操作性比較可靠。希臘政府于13日成功發(fā)行半年期短期國債，且融資額高于預期，這是5月10日歐盟-IMF救助機制啟動以來希臘政府首次成功發(fā)行債券。另外，西班牙政府也在12日當周成功發(fā)行60億歐元10年期國債。這些消息無疑向市場發(fā)送了一個積極的信號。

　　“近期市場頻頻傳出希臘債務危機緩和的信號，成為了黃金價格回調(diào)的基本面因素�！迸碇据x說，“市場前期過分避險情緒的修正過程，也將伴隨著歐元兌美元匯價的走高以及黃金價格的回調(diào)�！�

　　高賽爾金銀首席分析師王瑞雷則表示，目前對歐元的持續(xù)反彈持相對樂觀的態(tài)度，而美元則面臨拋售的壓力。前期推動黃金價格上漲的主線——避險需求對黃金價格的支撐在減弱，預計黃金價格短期內(nèi)會在1170美元/盎司～1200美元/盎司區(qū)間震蕩。 (胡劉繼)