確保穩(wěn)定收益 保險投資應對“最困難的一年”

　　“綜合判斷上半年情況和下半年走勢，今年將是保險資產(chǎn)管理最為困難的一年。”日前召開的上半年保險監(jiān)管工作會議上，保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部主任孫建勇坦言，因金融市場較為低迷，各類風險因素增加，新矛盾和新問題凸顯，保險資金運用面臨很大的壓力和挑戰(zhàn)，投資能力依然不足。

　　盡管中國經(jīng)濟已率先步入了回升趨勢，上半年世界經(jīng)濟復蘇的遲緩乏力，仍然導致國內(nèi)金融市場呈現(xiàn)振蕩下跌的態(tài)勢。截至6月末，上證綜合指數(shù)較年初下跌了26.81%，保險資金權(quán)益類投資雖然占比不高，但依然嚴重影響到整體投資收益，在目前市場難見明顯回暖跡象的情形下，投資渠道的放開，令市場尤為關(guān)切。

　　“要把資金運用監(jiān)管作為防范風險的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，加強資產(chǎn)負債匹配監(jiān)管。”保監(jiān)會主席吳定富稱，下半年要著重把防范風險作為當前保險監(jiān)管的首要任務(wù)，其中一項關(guān)鍵環(huán)節(jié)即是加強資產(chǎn)負債匹配監(jiān)管，由此，監(jiān)管部門將穩(wěn)步放開未上市企業(yè)股權(quán)投資等渠道，為進一步優(yōu)化保險資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善資產(chǎn)負債匹配狀況創(chuàng)造條件。

　　1.93%：上半年初步實現(xiàn)預期目標

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，保險公司資金運用余額4.17萬億元，較年初增長了11.3%，上半年保險業(yè)累計實現(xiàn)投資收益755.18億元，投資收益率達到1.93%，年化投資收益率為3.86%；顯然，1.93%的投資收益率，優(yōu)于一季度末1.23%的行業(yè)平均水平。

　　“上半年保險業(yè)資產(chǎn)管理積極應對市場變化，初步實現(xiàn)了預期目標。”孫建勇如是評價，他表示，上半年保險機構(gòu)適時調(diào)整了投資結(jié)構(gòu)，逐步改善了資產(chǎn)配置，總體來看，上半年初步實現(xiàn)了“穩(wěn)健運行、穩(wěn)定收益、風險可控”的目標。

　　從投資構(gòu)成來看，最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，保險機構(gòu)用于銀行存款、債券等固定收益類投資的占比達到82.32%，較年初增加了1.94個百分點，其中銀行存款占比達30.5%，債券占比達51.8%；投資基金、股票(權(quán))等權(quán)益類資產(chǎn)占比為15.06%，較年初減少1.62個百分點，如此調(diào)整幅度，符合市場預期。

　　“2010年投資壓力較大，股票市場呈現(xiàn)振蕩走勢，且債券市場國債、金融債到期收益率前期有所下降，保險資金配置壓力加大，因此今年會增加固定收益類投資占比。”申銀萬國分析報告認為，這表現(xiàn)為貨幣資金占比提高，協(xié)議存款增加，以及定期存款利息的提升。另外，企業(yè)債到期收益率仍然處在上升區(qū)間，預計2010年保險資金會加大企業(yè)債的投資比例。

　　面對上半年投資環(huán)境的復雜和不利，保監(jiān)會要求各公司堅持資金運用的審慎原則，將“防風險、穩(wěn)收益、保底線”作為近期工作重要目標，努力推動全行業(yè)穩(wěn)定投資收益。

　　“我們及時提示風險，多次召開保險機構(gòu)座談會及務(wù)虛會，要求保持頭腦清醒，加強內(nèi)控管理，明確風險責任，維護資產(chǎn)安全。”孫建勇稱，保監(jiān)會通過評估保險機構(gòu)的信用風險管理能力、股票直投能力和基礎(chǔ)設(shè)施投資能力，督促保險機構(gòu)提高投資和風控能力，目前來看，在市場不利的形勢下，保險機構(gòu)通過積極應對和靈活調(diào)整，收到了明顯成效。

　　新渠道：下半年增加“彈性和空間”

　　在加強資產(chǎn)負債匹配監(jiān)管的環(huán)節(jié)上，吳定富表示：“下半年要調(diào)整債券、股票和基礎(chǔ)設(shè)施的投資政策，穩(wěn)步開放未上市企業(yè)股權(quán)投資和不動產(chǎn)投資，以增加資產(chǎn)配置的彈性和空間。”

　　上半年已經(jīng)放開了債券、股票、基礎(chǔ)設(shè)施的投資政策，不但降低了險資的入市門檻，還拓寬了險資的投資比例和投資品種，業(yè)內(nèi)人士預期，鑒于基建投資久期更長，與保險資金的負債特點更相匹配，在審核企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資能力的基礎(chǔ)上，監(jiān)管層將進一步放寬基礎(chǔ)設(shè)施的投資比例。

　　但市場更為關(guān)注的，是針對未上市企業(yè)股權(quán)投資、不動產(chǎn)投資等新投資渠道的放開進度和程度。據(jù)孫建勇介紹，針對新的投資市場和投資產(chǎn)品，保監(jiān)會將據(jù)此制定相應的能力標準，督促保險機構(gòu)加強投資團隊的建設(shè)，增強風險管理能力；此外，針對實際需求，將加快推進資產(chǎn)托管，提高投資的規(guī)范化和透明度。

　　“要加快整合現(xiàn)行的政策，使之更具有適應性、操作性和有效性，同時按照相關(guān)法律法規(guī)，穩(wěn)步開放投資渠道，化解當前投資工具不足、收益不高的風險，逐步培養(yǎng)符合保險資金特性和資產(chǎn)配置需要的新增長點。”孫建勇說，保監(jiān)會將進一步完善投資資產(chǎn)的認可標準，以發(fā)揮資本約束作用，抑制投資沖動，防范操作風險和道德風險；另保監(jiān)會正加快建設(shè)資產(chǎn)管理監(jiān)管信息系統(tǒng)，目前已經(jīng)進入了試運行階段。

　　針對“后危機時期”的復雜環(huán)境，監(jiān)管層已經(jīng)明確，要進一步健全風險監(jiān)管機制，加強窗口指導，及時發(fā)出預警，強化各保險公司的風控責任；針對下半年形勢，保監(jiān)會將積極調(diào)整政策，支持保險機構(gòu)化解資產(chǎn)配置風險，穩(wěn)步改善投資收益，確保全年平穩(wěn)健康增長。

　　“我們將逐步實施動態(tài)監(jiān)管，開展重點公司、重點業(yè)務(wù)和重點事項檢查，進一步規(guī)范投資行為，提高監(jiān)管的質(zhì)量和效率。”孫建勇稱，針對監(jiān)管力量不足、技術(shù)手段落后等薄弱環(huán)節(jié)，保監(jiān)會將進一步加強資產(chǎn)管理監(jiān)管隊伍的建設(shè)，加快完成資產(chǎn)管理監(jiān)管信息系統(tǒng)第二期開發(fā)，提高監(jiān)管效能。

　　面對上半年投資環(huán)境的復雜和不利，保監(jiān)會要求各公司堅持資金運用的審慎原則，將“防風險、穩(wěn)收益、保底線”作為近期工作重要目標，努力推動全行業(yè)穩(wěn)定投資收益。

　　針對下半年形勢，保監(jiān)會將積極調(diào)整政策，支持保險機構(gòu)化解資產(chǎn)配置風險，穩(wěn)步改善投資收益，確保全年平穩(wěn)健康增長。記者 方華