203萬(wàn)手滬膠晉升商品期貨新霸主

　　許久等待后，周四(7月22日)天然橡膠期貨力壓螺紋鋼、白糖、鋅和豆粕等老牌對(duì)手，以203萬(wàn)手的巨量榮登國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)成交排行榜首位，同時(shí)持倉(cāng)量也逼近40萬(wàn)手。

　　從周四成交量分布來看，天然橡膠、螺紋鋼和鋅期貨當(dāng)屬第一梯隊(duì)，日成交量均在160萬(wàn)手以上，且三品種均被上期所囊括；塑料、白糖和豆粕屬于第二梯隊(duì)，成交量在100萬(wàn)手左右；第三梯隊(duì)較為分散，PTA期貨成交量為52萬(wàn)手，銅和豆油也分別達(dá)45萬(wàn)手和32萬(wàn)手，但排在最后的線材和豆二期貨僅有500手和68手。

　　有分析師認(rèn)為，橡膠期貨分歧較大是活躍的主因。雖然上期所7月21日發(fā)布了《關(guān)于對(duì)鋅和天然橡膠期貨合約當(dāng)日開平倉(cāng)雙邊收取手續(xù)費(fèi)的通知》，但措施實(shí)施時(shí)間為8月2日至8月27日。而且，即便落實(shí)，一個(gè)跳價(jià)(5元)依舊對(duì)很多日內(nèi)投資者來說是有盈利的，因此“搶帽子交易”仍有吸引力。

　　從昨日滬膠主力1011合約表現(xiàn)看，日內(nèi)仍以震蕩行情為主，上午沖高回落，下午在底部震蕩，但尾盤迅速拉升，最終報(bào)收于21725元/噸，上漲幅度為0.02%。但持倉(cāng)量和成交量較前一交易日大幅增加，多單有進(jìn)場(chǎng)跡象。東證期貨能源化工分析師何晶認(rèn)為，22日滬膠多頭大幅加倉(cāng)，尾盤空頭出逃，未來有再度上攻可能。但基本面沒什么變化，上期所公布了在8月2日開始進(jìn)行雙邊收費(fèi)的測(cè)試，但上次測(cè)試時(shí)成交量并沒有明顯變化，目前市場(chǎng)也沒有什么特殊表現(xiàn)。因此短期內(nèi)下跌可能不大，預(yù)計(jì)還是以強(qiáng)勢(shì)震蕩為主，區(qū)間為21000-23000元/噸。但橡膠期價(jià)正接近下降通道的頂部，三角形形態(tài)收窄，近期或?qū)⒊霈F(xiàn)方向性選擇。

　　何晶分析，橡膠市場(chǎng)多空分歧比較大，貿(mào)易商不愿意低價(jià)出貨，現(xiàn)貨價(jià)格較高。并且預(yù)期接下來的天氣因素包括臺(tái)風(fēng)、降雨等會(huì)影響產(chǎn)量，因此有看多者不少；而輪胎廠商也不愿意在高價(jià)位接貨，希望降低生產(chǎn)成本。并且預(yù)期汽車市場(chǎng)和輪胎市場(chǎng)發(fā)展都會(huì)放緩，因此看空者也非常堅(jiān)定。

　　通聯(lián)期貨分析師施海認(rèn)為，近期滬膠持倉(cāng)量顯著拓展，始終維持在30萬(wàn)手以上較大規(guī)模，并逐漸逼近40萬(wàn)手中長(zhǎng)期歷史最大規(guī)模，反映多空雙方對(duì)后市分歧漸趨尖銳，滬膠吸引多空雙方投入較多增量資金，并展開激烈擴(kuò)倉(cāng)爭(zhēng)奪，同時(shí)由于期低現(xiàn)高和內(nèi)低外高雙重倒掛及投機(jī)資金低吸高拋?zhàn)饔茫瑴�膠短線仍可能反復(fù)震蕩，中期仍將演繹季節(jié)性下跌趨勢(shì)。

　　他從場(chǎng)內(nèi)沉淀資金規(guī)模分析認(rèn)為，盡管期貨價(jià)格震蕩回落，但持倉(cāng)量不但未有縮減，而且還持續(xù)增長(zhǎng)。近階段，滬膠指數(shù)分別于5月28日、6月28日、7月9日上沖區(qū)域高點(diǎn)，持倉(cāng)量依此分別為26.1萬(wàn)余手、29.6萬(wàn)余手、31.6萬(wàn)余手，并于6月8日、7月1日、7月13日下探區(qū)域低點(diǎn)，持倉(cāng)量則分別為30.8萬(wàn)余手、33.1萬(wàn)余手、36.6萬(wàn)余手，7月22日，滬膠總持倉(cāng)量再度增加42198手至372216手，由此說明期價(jià)所階段性高點(diǎn)和低點(diǎn)位置，持倉(cāng)量均穩(wěn)步拓展，而且低點(diǎn)持倉(cāng)量均大于高點(diǎn)持倉(cāng)量，盡管空方擴(kuò)倉(cāng)打壓較為沉重，多方資金處于虧損不利地位，但多方資金始終未出現(xiàn)大量主動(dòng)回吐跡象，由此預(yù)示著期價(jià)后市仍有較大反復(fù)、甚至技術(shù)性反彈可能。

　　“橡膠市場(chǎng)比較尷尬，”東證期貨研究所副所長(zhǎng)林慧認(rèn)為，上期所和日本庫(kù)存膠數(shù)量都很少，海南也干旱，國(guó)際油價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)震蕩，實(shí)際上有不少利多因素在支撐期價(jià)走勢(shì)。但輪胎企業(yè)庫(kù)存量依然較大，消費(fèi)也不是很樂觀。“中國(guó)企業(yè)在近期對(duì)外采購(gòu)中一直不愿意加價(jià)，導(dǎo)致了前陣子一度泰國(guó)煙片膠大跌，國(guó)內(nèi)也跟著跌了一把，”她認(rèn)為，多空博弈非常明顯，往遠(yuǎn)期遷倉(cāng)，對(duì)多頭不利，不確定性因素更大了，所以市場(chǎng)近期看上去雖然不錯(cuò)，但期貨價(jià)格就是漲不起來。

　　至于上期所即將采取的雙邊收取保證金等措施，何晶認(rèn)為，可能因?yàn)榇胧┥形凑�式�?zhí)行，所以對(duì)當(dāng)前滬膠影響有限，日內(nèi)交易還是照舊。但他也認(rèn)為，即使增加雙邊持倉(cāng)，一個(gè)跳價(jià)(5元)依舊對(duì)很多日內(nèi)投資者來說有盈利，其手續(xù)費(fèi)還是比較低。

　　林慧則表示，上期所實(shí)行部分品種手續(xù)費(fèi)雙邊收取政策，兩次測(cè)試，橡膠期貨均在其中，表明交易所希望市場(chǎng)更加有序進(jìn)行，不要一味投機(jī)。而且，通過市場(chǎng)化的手段對(duì)交易行為進(jìn)行調(diào)控，也是不斷健全和完善市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制的必要之舉。（記者 王超 ）