股指期貨百日貼上“早熟”標簽

　　昨天，股指期貨迎來了其上市百天之后的第一個交易日，市場給這個資本市場“新生兒”開出了一個七連陽的“紅包”。自今年4月16日上市交易以來，短短百天，股指期貨不僅見證了中國資本市場的一次大調整，并且時時處在風口浪尖接受市場的考驗，如今，羽翼未豐的股指期貨已被市場貼上了“早熟”的標簽。

　　套利者已退場

　　自IF1007合約成功交割、IF1008成為主力合約以來，股指期貨市場即進入了常態貼水階段。截至昨天收盤，IF1008合約較滬深300指數的2811.05點貼水近15點，為該合約上市以來最高。

　　“現在的行情是一個臨界點，上去難，下去也難。”銀河期貨北京營業部金融分析師劉巖草表示，現在的期現套利空間相對于一兩個月前已經明顯減少。中國國際期貨北京金融街營業部金融期貨部經理郭曉艷也表示，在期現套利方面，不管是正向套利還是反向套利，目前市場都處于“無套利區間”階段。

　　“現在的套利空間已經基本沒有了，哪怕有收益率也會很低，不值得做。”一位非陽光私募基金負責人告訴記者。

　　一度曾被“妖魔化”

　　股指期貨在中國并不是第一個金融期貨，如今卻擔當了中國金融市場改革與發展的“排頭兵”，承載著市場的重任，本來應該受到呵護的“新生兒”卻一度面臨被“妖魔化”的窘境，但市場終究還是對其給予了充分的肯定。

　　4月16日股指期貨正式上市交易，交易首日就以5.8萬手的交易量令市場大跌眼鏡，市場對其后市表現立即由悲觀轉為樂觀。但4月19日的A股暴跌令市場再度陷入迷茫，“究竟是不是股指期貨惹的禍”成為市場熱議的焦點，在股指連續單邊下跌的形勢下，期指被部分套牢者指為“罪魁禍首”。

　　市場已經成熟？

　　“以目前的市場主力合約成交量以及各合約之間價差情況來看，中國的股指期貨市場已經較為成熟。”中信建投期貨經紀有限公司金融衍生品部負責人祝強表示，“較香港、臺灣乃至美國的股指期貨發展歷程來看，我們的市場成熟期非常短，國外一般需要1到2年的時間才能成熟，而我們的時間顯然要少得多。”

　　格林集團金融研究院院長于軍禮認為，中國股指期貨成熟較早得益于后發優勢，在海外已經建設成熟之時我們再引進少走了很多彎路，市場對其也少了很多誤解，如今期指市場的套期保值和對沖功能已經較為完善，期現擬合度也比較好，市場非常滿意。

　　祝強表示，雖然目前市場已經較為成熟，但從遠月合約的交易量和持倉量以及投資者結構來看，中國的股指期貨市場較國外成熟市場仍有差距，在市場深度方面還有待發展。晨報記者 孫春祥