保險投資8月或全面放寬 2萬億險資仍難配置(3)

　　險企巨頭率先試水

　　自新《保險法》修訂實(shí)施后，眾人翹首企盼保險業(yè)投資PE的相關(guān)細(xì)則出臺，PE領(lǐng)域無疑成了眾保險公司的“蛋糕”之一。即將出臺的《保險資金運(yùn)用管理暫行辦法》意味著保險資金投資運(yùn)用將有明文規(guī)定。

　　來自保險會的消息稱，去年年底，中國人壽、中國人保、中國平安等多家保險公司就已紛紛向保監(jiān)會遞交了“成立PE投資公司的申請”。

　　早在2009年年初，中國平安已經(jīng)嗅到PE投資領(lǐng)域資本增值這塊大蛋糕，隨即成立平安創(chuàng)新資本公司，被業(yè)界稱為中國平安“PE計劃”。而中國平安的“PE計劃”由三支團(tuán)隊(duì)組成，分別設(shè)于三個子公司：平安信托、平安資產(chǎn)管理公司及平安證券，已率先試水的平安信托將更多地扮演領(lǐng)隊(duì)者角色。

　　庹國柱認(rèn)為，中國PE市場方興未艾，保險公司設(shè)立PE機(jī)構(gòu)可以按照原有經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行投資，保險機(jī)構(gòu)最重要的就是要控制對PE設(shè)立的資金投入。

　　基建債權(quán)投資

　　降門檻提比例 險資基建債權(quán)投資或增1800億

　　每經(jīng)記者 葛翠翠 發(fā)自北京

　　近日，有媒體指出，保險資金在基建債權(quán)投資計劃方面的投資比例將上調(diào)至10%，門檻也將較此前降低，這意味著更多保險資金有望進(jìn)入基建債權(quán)投資領(lǐng)域。有分析人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，在保險公司投資渠道得以拓寬的同時，地方政府的投資壓力也可因此緩解。

　　新增險資或達(dá)1800億

　　按照2009年頒布的《關(guān)于保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃的通知》，在保險公司投資債權(quán)投資計劃的余額方面，人壽保險公司一般不超過上季末總資產(chǎn)的6%，財產(chǎn)保險公司一般不超過上季末總資產(chǎn)的4%。據(jù)相關(guān)媒體報道，該比例將上調(diào)為不超過保險公司總資產(chǎn)的10%。

　　比例提升將使更多的資金進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從保監(jiān)會網(wǎng)站得知，截至今年上半年，保險資金資產(chǎn)總額約4.52萬億元，粗略估算，將有1800億元的新增保險資金獲準(zhǔn)進(jìn)入基建債權(quán)投資。

　　另外，基建債權(quán)投資門檻或?qū)⒎诺停瑩?jù)稱，此后中央大型企業(yè)（集團(tuán)）直接控股的企業(yè)為償債主體，而此前的償債主體是“在中國境內(nèi)、境外主板上市的公司或是上市公司的實(shí)際控制人，中央大型企業(yè)（集團(tuán)）”。

　　債權(quán)投資計劃是保險資產(chǎn)管理公司向保險機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者募集資金以債權(quán)方式投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的金融工具，是保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施新領(lǐng)域的具體方式之一。2006年，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃開閘，《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》頒布，允許保險機(jī)構(gòu)將保險資金委托給受托人，采取股權(quán)、債權(quán)等方式間接投資國家級重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，險資基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域開閘。不過之后3年，其一直處于試點(diǎn)狀態(tài)。2009年，保監(jiān)會頒布了《關(guān)于保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃的通知》和《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃產(chǎn)品設(shè)立指引》，保險公司投資基礎(chǔ)設(shè)施結(jié)束試點(diǎn)狀態(tài)。

　　目前基建債權(quán)投資規(guī)模仍小

　　距離基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)開閘已有數(shù)年時間，可查資料顯示，國壽資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、泰康資產(chǎn)等保險公司均已有基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目設(shè)立，項(xiàng)目集中于交通、能源等領(lǐng)域，在北京、上海、天津等發(fā)達(dá)地區(qū)分布較為密集。

　　國壽資產(chǎn)在2007年發(fā)起設(shè)立國壽資產(chǎn)-申通集團(tuán)債權(quán)投資計劃，規(guī)模25億元，投資上海軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2008年，中國人壽認(rèn)購80億元天津城投債權(quán)計劃，該項(xiàng)目投資于天津市中心城區(qū)快速路系統(tǒng)一期工程，國道112線高速公路天津東段工程和天津至汕尾公路天津段項(xiàng)目。

　　泰康資產(chǎn)于2007年發(fā)起設(shè)立“泰康-上海水務(wù)債權(quán)計劃”，定向募集20億元資金，投資期限10年。投資于上海城投公司實(shí)施的上海新水源地——青草沙原水工程。

　　人保壽險2009年參與了北京奧運(yùn)地鐵支線、中電投北煤南運(yùn)項(xiàng)目、天津?yàn)I海新區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施交通項(xiàng)目、泰康開泰鐵路項(xiàng)目等國家基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，總投資額度50億元。此外，中國人保2009年啟動了天津?yàn)I海新區(qū)交通項(xiàng)目債權(quán)投資計劃，計劃募集資金100億元。

　　太保在基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資方面嘗試頗多。其于2007年發(fā)起設(shè)立投資規(guī)模30億元的 “太平洋-上海世博會債權(quán)投資計劃”并在2009年再次增資，發(fā)起“太平洋-上海世博會債權(quán)投資計劃”二期，該投資計劃的投資規(guī)模為40億元，期限為10年。2008年，太保資產(chǎn)發(fā)起太保-烏江水電項(xiàng)目債權(quán)投資計劃，計劃投資總額27億元，用于華電集團(tuán)所屬貴州烏江水電開發(fā)公司構(gòu)皮灘水電項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營，期限10年。2010年太保資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立的“太平洋-河北建投新能源風(fēng)電場項(xiàng)目債權(quán)投資計劃，主要用于河北建投新能源有限公司所屬的沽源東辛營風(fēng)電場項(xiàng)目和承德圍場御道口牧場風(fēng)電場項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營。

　　“總體來說，保險公司基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資規(guī)模還比較小，不過保險公司一般會有儲備項(xiàng)目，等待合適的時機(jī)。”一位保險分析師指出。