8月信貸約4500億 CPI或創年內新高

　　在監管部門嚴控信貸規模的背景下，市場機構預計，8月銀行信貸投放仍將“按部就班”進行，預計將比7月的5328億元有所下滑，新增貸款規模約為4000億~4500億元。

　　“預計8月份新增貸款在4500億左右，較7月份有所回落。”中金公司昨日發布的策略周報指出。

　　“從信貸均衡投放的角度推算，8月新增人民幣信貸理論上在4400億左右。”興業銀行(601166)資深經濟學家魯政委認為，今年上半年信貸投放已經完成了7.5萬億的61.6%，超過預定投放節奏“3:3:2:2”的1.6%。如果第三季度末，信貸投放的額度控制在80%，那么以第二季度各月的投放節奏來看，8月新增人民幣貸款為4400億左右。

　　中銀國際則認為，預計信貸投放按部就班，8月份新增貸款規模下降至4000億左右。

　　市場對信貸投放分歧較大

　　不過，在對于信貸投放的組合要素中，市場人士意見分歧較大，尤其是針對地方融資平臺貸款、房地產貸款這兩大來源，信貸需求是恢復還是收縮，券商意見并不一致。

　　中金公司指出，8月份貸款增量可能繼續回落的原因是地方融資平臺貸款清查工作并未結束，該類貸款總體可能仍是收縮狀態。

　　農業銀行(601288)在8月末最后一周暫停房地產開發貸款的投放，也被中金公司認為是信貸下滑的原因，中金公司稱，監管層在8月再次強調房地產信貸政策從嚴，也可能導致個人住房抵押貸款的增量重新下降。

　　中銀國際也表示，考慮到針對房地產市場的信貸政策未見實質性放松，對開發商的開發貸款預計仍將呈下滑態勢。不過個貸方面，該報告認為，隨著近期樓市成交的小幅回升，居民房屋抵押貸款的新增規模或有小幅增加。

　　魯政委則表示，隨著地方融資平臺清理細則出臺以及房地產成交逐漸恢復平穩，信貸需求可能逐步回穩。

　　從票據市場來看，魯政委認為，票據融資已經成為月度銀行調節信貸投放的主要工具，即使新增信貸未達到理論上限，銀行往往傾向于用票據融資先占據信貸額度。

　　CPI或創年內新高

　　盡管信貸預測或有差別，但對于8月宏觀數據，市場普遍預計，CPI同比或將創出年內新高。

　　中金公司預計，8月份經濟仍將呈現“增速下滑、通脹上升”的特征，就CPI而言，由于8月農產品(000061)價格漲幅較上月并無減弱跡象，預計8月份CPI食品環比漲幅較7月繼續擴大。

　　中金公司認為，8月CPI同比可能創出年內新高，同比增速約在3.4%~3.7%之間。此前7月，CPI同比漲幅達到了3.3%。

　　民生銀行(600016)金融市場部分析員瞿暢也表示，由于下半年CPI的環比漲幅往往高于上半年，很可能抵消所謂翹尾回落的影響，導致CPI同比漲幅在下半年繼續走高;此外，下半年糧食價格和豬肉價格的漲幅很可能還會高于歷史平均水平，從而進一步推高下半年CPI漲幅。他預計，CPI同比增幅有可能在10月份觸及年內高點，甚至超過4%，隨后將略有回落。(吉青)