人民幣匯率或仍現雙向波動特征

　　截至9月14日，美元對人民幣匯率中間價連續第三個交易日刷新05年匯改以來的新低，降至1美元對人民幣6.7378元。筆者認為，近幾日美元對人民幣匯率中間價的大幅跳水，正是6月下旬以來人民幣匯率振幅加劇、雙向波動特征進一步凸顯的表現。盡管未來人民幣仍可能繼續出現升值，但更為市場化的匯率彈性特征也將進一步得到彰顯。

　　可以說，近兩個多月來人民幣匯率的表現，正是在兌現中國政府重啟匯改之時的承諾。

　　一方面，6月19日中國政府宣布繼續推進匯率改革時就已經強調，人民幣此次繼續推進匯改的一大核心就是增強人民幣的匯率彈性。以8月中旬至今的一個多月時間為例，美元對人民幣匯率可謂跌宕起伏。8月9日至9月1日，美元對人民幣匯率中間價由6.7685漲到6.8126，期間最高上漲441個基點。進入9月份后，該中間價又急轉直下，到14日最新的6.7378，短短9個交易日累計大跌748個基點。伴隨中間價的劇烈振蕩，銀行間外匯市場美元對人民幣即期匯價也出現了寬幅振蕩。而在此期間，美元指數則基本圍繞81-82一線窄幅波動，人民幣匯率展現了極為主動的雙向波動特征。

　　另一方面，重啟匯改時貨幣當局對于由盯住單一貨幣轉向一籃子貨幣的表述，也同樣指出了人民幣與美元間的聯系將不再像以往那么緊密。事實上，從中國實際的對外貿易權重來看，對于人民幣來說，另一大主要貨幣——歐元，也已經可以與美元“并駕齊驅”。在對美元寬幅震蕩的同時，近期人民幣對日元、歐元等其他主要非美貨幣匯率，也同樣展現出主動增強匯率彈性的特征。

　　9月15日，美國眾議院籌款委員會將就人民幣匯率問題舉行聽證會，目前正在中國訪問的美國財政部長蓋特納，將代表奧巴馬政府出席本次聽證會。此間一些觀察人士表示，本次聽證會內容將繼續圍繞美國應如何敦促中國改革匯率政策的最新看法來展開，屆時人民幣升值問題預計將難以回避。

　　而對于此次可能再次出現的對人民幣匯率的外部壓力，有分析人士表示，對于近期已經在匯率改革上繼續取得實質性進展的中國政府而言，他國經濟出現的問題，仍然沒有任何理由歸結到已經在貿易平衡上有大幅改善的中國身上。中國貨幣當局將繼續按照主動、漸進、可控的原則，繼續推進人民幣匯率在匯率彈性、市場化形成機制等方面的改革。

　　海關總署9月10日發布的8月份我國進出口數據顯示，8月份我國出口1393億美元，同比增長34.4%，比上月放緩3.7個百分點；而進口則同比增長35.2%至1192.7億美元，增速較上月提升12.5個百分點。同時，當月貿易順差也較上月環比大幅減少30.4%至200.3億美元。

　　從8月中國出口增速的回落、進口增速大幅提升，以及貿易順差的急速下降來看，今年以來中國對外貿易正在更進一步地向全面均衡貿易的方向發展。以往國際社會動輒拋出的“人民幣匯率低估造成全球貿易失衡”的說法，也將在中國對外貿易的全面改善的事實之下失去市場。 （王輝 ）