反熱錢戰爭，新興市場勝算幾何

　　泰國對外資投資政府債券開征資本利得稅；日本稱可能再度干預匯市削弱日元升勢；韓國則被多次發現買入美元抑制本幣升值……隨著一些亞洲國家貨幣步步走高，各國政府也紛紛采取有力措施，希望阻擋熱錢流入和本國貨幣走強的勢頭。

　　熱錢來勢兇猛

　　熱錢來勢兇猛。亞太及其他新興市場國家的本幣成為資金最直接的“攻擊目標”。新興市場股市也隨之出現大幅上漲。

　　連日來，美元對日元匯率在82.40日元的15年新低水平徘徊，美元對南非、以色列和瑞士等許多國家的貨幣跌至多年以來最低點。另外，美元對澳元下跌到1983年以來的最低水平。泰銖對美元匯率今年以來也已升值逾11%，接近13年高位。

　　專業資金流向監測機構EPFR(新興市場投資基金研究公司)上周末公布的數據顯示，隨著美元對主要貨幣匯率下滑至多年低點，流入新興市場資產的資金量在10月第一周急劇增加，累計有超過60億美元的資金凈流入，創下2007年四季度以來的最高水平，資金凈流入量也是有史以來第二大。

　　截至上周末，摩根士丹利資本國際(MSCI)新興市場股指年內漲幅已達10%，過去一周該指數觸及27個月高位。相比之下，MSCI全球股指同期升幅只有4%。

　　美元的貶值同樣令大宗商品被熱錢眷顧。上周，黃金攀升至紀錄高位每盎司1364.6美元。近月原油合約上周則累計上漲1.32%，為連續第三周上揚，原油價格曾觸及每桶84.43美元的5個月盤中高位。三周以來，近月原油合約累計漲幅高達12.22%。

　　美元貶值推波助瀾

　　有關專家認為，美元貶值無疑是熱錢涌動的最大推手之一。在美聯儲12日公布的會議紀要中，與會官員認為，不久后可能需要為疲弱的經濟提供更多支撐。這被市場解讀為，美聯儲很快就會實施第二輪“定量寬松”政策。這將對已經較為疲弱的美元施加更大壓力。

　　諾貝爾經濟學獎得主經濟學家約瑟夫·斯蒂格利茨曾表示，美聯儲和歐洲央行向金融體系輸入的“大量流動性”正給外匯市場帶來不穩定性，迫使像日本和巴西這樣的國家不得不捍衛他們的出口產業，從而對匯市進行干預。

　　此外，美國財政部的匯率報告將于15日出爐。曾三次避免給中國貼上“匯率操縱國”標簽的奧巴馬政府，再次面臨是否宣布中國為“匯率操縱國”的選擇。不過，有分析人士預計，這份報告或將被推遲公布。美國財長蓋特納12日稱，最近數周中國已讓人民幣以“相當大的幅度”上漲，并可能在長期內允許其進一步升值。

　　各國需要密切合作

　　面對不斷被抬高的資產價格，亞洲一些經濟體紛紛出臺干預措施，希望以此削弱本幣升值對本國經濟帶來的負面影響。

　　數據顯示，日本在上個月累計拋售2.1萬億日元(約合256億美元)來干預匯市；韓國從9月底以來進行了總額約130億美元的干預行動。泰國內閣則在12日宣布，對外資投資債券所獲資本利得和利息收益征收15%預扣稅。此前，巴西把對外資投資其國債和其他金融工具征收的稅率調高一倍至4%。

　　分析師稱，韓國、印尼可能在未來幾個月對資本流動采取進一步管制，而印度和菲律賓也將加入干預行列。據數據商IFR匯編的交易商預估數據，亞洲當局在9月27日至10月12日期間通過干預總計買入327億美元。

　　歐洲央行總裁特里謝12日呼吁，各國要避免陷入保護主義，并避免出臺可能擾亂全球經濟的政策。“我們現在需要的不是任何形式的‘戰爭’，而是強化對密切合作的承諾。”特里謝稱。

　　有市場分析人士稱，對待匯率問題，“全世界都需要有耐心。”(記者 王宙潔)